SEC 五年計畫將「區塊鏈」列為金融基礎設施，代幣化框架加速形成
美國證券交易委員會（SEC）於 6 月初發布的 FY2026-2030 戰略計畫草案，首次將數位資產和區塊鏈技術列為獨立目標，定義其為「有可能徹底改變美國金融基礎設施」的技術，與投資者保護、資本形成和機構現代化並列。SEC 交易與市場部主管 Jamie Selway 確認，該部門正在制定代幣化證券上市和交易的框架。
SEC FY2026-2030 戰略計畫草案的政策轉向
根據 SEC 文件，戰略計畫草案確認以下政策方向：
代幣化定義：代幣化發行和鏈上金融基礎設施是 SEC 計劃支持合規資本形成的領域
服務框架：託管、交易和質押服務應能夠在適當監管下運營，且不應存在重複或衝突的要求
方法論框架：通過「理性、連貫和有原則的方法」為行業建立監管基礎
相關已確認的 SEC 行動：
· 考慮對代幣化股票給予創新豁免
· 2026 年 4 月：工作人員聲明給予自託管交易界面五年時間獲得經紀商牌照
· 2026 年 3 月：納斯達克獲准開始交易特定股票的代幣化版本
· 2026 年 4 月：紐約證券交易所（NYSE）獲准開始與傳統股票一起交易特定股票的代幣化版本
Levin 確認的機構風險評估邏輯轉變
Algorand 基金會首席法律和營運官（前聯邦檢察官）Jennie Levin 向 CryptoSlate 表示：「對於機構而言，將『加密貨幣』一詞從討論中剔除，代之以『市場現代化』，從根本上改變了風險評估方式。此前置身事外的合規團隊不再被要求評估投機性資產類別，而是被要求評估一種更高效、更安全的方式來運營他們日常運營的金融基礎設施。」
Levin 將 SEC 的立場描述為「邀請各方在已知的法律框架內進行建設，而不是等待執法部門來界定界限」。她指出，即使不具約束力的路線圖也能在任何正式規則出台之前數年影響資本配置，因為機構的書面承諾為內部風險委員會提供了具體的審批依據。
CLARITY 法案確認的立法進度與概率
根據報道確認的最新立法進度：
眾議院通過：2025 年 7 月，294 票贊成、134 票反對
參議院銀行委員會通過：2026 年 5 月，15 票贊成、9 票反對
現狀：2026 年 6 月初被列入參議院立法議程，仍需 60 票方可在 8 月休會前通過
Galaxy Digital 評估：將 2026 年通過概率從 75% 下調至 60%（主要因日程壓力）
Polymarket 預測：最終通過概率約為 50%
常見問題
SEC 五年計畫的「代幣化目標」具有多大的法律約束力？
根據報道，SEC 的五年戰略計畫草案屬於非約束性路線圖，不直接創設法律義務。文章指出，即使是非約束性路線圖，也能在機構資本配置上產生早於正式法規出台的實質影響，因為機構風險委員會通常會將監管方向納入早期項目審批流程。
CLARITY 法案與 SEC 五年計畫的關係是什麼？
SEC 五年計畫確認了代幣化為政策方向，但 Levin 表示「解釋是一座橋樑，而不是終點」。CLARITY 法案將把統一的代幣分類法寫入正式法律，是將 SEC 政策意圖轉化為可執行法律框架的關鍵立法環節。
為何 SEC-CFTC 協調對代幣化市場至關重要？
根據報道，多年來由於不確定資產屬於 SEC 還是 CFTC 管轄，即使技術已成熟，機構項目也長期處於停滯。Levin 指出，「最大的摩擦點在於機構分散造成的結構性癱瘓」，統一的代幣分類可讓風險委員會充滿信心地做出決定，而市場的第一個影響將是「更快的內部決策」。
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