RWA.xyz 資料庫在 2026 年 5 月 31 日至 7 月 9 日期間的分析顯示三項統計發現，證明代幣化的成長引擎已從美國國債代幣轉向其他方向。代幣化股票在 30 天內成長 28.6%，而代幣化的美國國債僅成長 0.74%，來自 Figure Technologies 的一筆 201 億美元房貸（HELOC）代幣現已超過所有代幣化國債的合計。這種輪動反映資本從現金型產品轉向取用型產品，並且從合成美元轉向受監管的穩定幣；但自 6 月 7 日以來，穩定幣總價值仍維持在 321 億美元不變。
代幣化股票在 30 天內成長 28.6%，而國債上漲 0.74%
根據 RWA.xyz 資料，包含 BUIDL 與 BENJI 基金在內的代幣化美國國債，過去 30 天達到 151.6 億美元，並成長 0.74%。代幣化股票則達到 18.5 億美元，約小了八倍；但在同一個月內成長 28.6%。股票代幣的月度轉帳量跳升 87% 至 87.6 億美元，持有者也增加 24.5% 至超過 443,000 人。該數據使用 RWA.xyz 儀表板慣例，以衡量分散式鏈上價值，且成長率基於每日 API 快照相對於每日平均值的 30 天變動計算。
Figure Technologies 的 HELOC 代幣達到 201 億美元
Figure Technologies 的房屋股權信用額度（HELOC）代幣於 7 月 7 日達到約 201 億美元，三週內增加 7.3 億美元。該代幣記錄在 Provenance 區塊鏈上的房屋股權貸款，已超過每一種代幣化美國國債的總和；且其規模比代幣化股票市場大超過 10 倍。Figure 在鏈上為這些貸款提供融資並進行交易，作為證券化基礎設施。若將所有代幣化類型計算在內，私人信貸（private credit）目前已在鏈上突破 310 億美元。
穩定幣市場內部輪動，但總價值仍為 321 億美元
根據 RWA.xyz 資料，自 6 月 7 日以來，穩定幣總價值約為 321 億美元。Anchorage Digital Bank 發行的受監管美元 USDGO 在三週內成長 54% 至 61.2 億美元。Global Dollar（USDG）上漲 16%，Dai 則上升 8%。Ethena 的 USDe 下跌 16%，約有 14 億美元被贖回。USDe 是一種合成美元，透過加密交易部位所賺取收益，而非銀行存款。這些贖回顯示資本正在轉向像 USDGO 與 Global Dollar 這類受監管、完全準備金（fully-reserved）的代幣。
代幣化信貸成長 7.6% 至 65.8 億美元
代幣化信貸在 30 天內以分散式價值成長 7.6% 至 65.8 億美元。此類別涵蓋私人信貸（private credit）、鏈上借貸、公司債券以及結構化債務，分散在超過 2,500 種資產之間，並由將近 185,000 個地址持有。若加入在鏈上代表的資產（包含 Figure 的 HELOC 相關複合體），代幣化信貸總額突破 310 億美元。領先者包括 Maple 的 Syrup 池等借貸協議，以及 Janus Henderson 與 Securitize 的代幣化 CLO 基金。
資本輪動在未新增流入的情況下發生
統計型態顯示，資本從國債代幣輪出到股權與信貸，並且從合成美元輪出到受監管的資產。成長建立在輪動之上，而非來自新增的資金流入。價值集中在少數代幣上，從單一 201 億美元的 HELOC 代幣，到價值 18.5 億美元的股票市場，分散在數百種工具之間。USDe 的 14 億美元贖回額顯示贖回速度。來源指出：「未來幾週將看股票代幣是否會持續在接近 40 倍的國債步伐附近複利成長。」
FAQ
在 2026 年 5 月 31 日至 7 月 9 日期間，代幣化股票展現了多少成長率？
根據 RWA.xyz 資料，代幣化股票在 30 天內成長 28.6%，價值達到 18.5 億美元。股票代幣的月度轉帳量跳升 87% 至 87.6 億美元，且持有者增加 24.5% 至超過 443,000 人。
Figure Technologies 的 HELOC 代幣規模，與代幣化美國國債相比有多大？
Figure Technologies 的房屋股權信用額度（HELOC）代幣於 7 月 7 日達到約 201 億美元，超過所有代幣化美國國債合計的 151.6 億美元；且其規模比 18.5 億美元的代幣化股票市場大超過 10 倍。
在總價值維持不變的情況下，穩定幣市場發生了什麼輪動？
雖然自 6 月 7 日以來穩定幣總價值仍維持在約 321 億美元，但 USDGO 成長 54% 至 61.2 億美元，Global Dollar 也上漲 16%。同時，Ethena 的 USDe 下跌 16%，約 14 億美元被贖回，顯示資本正從合成美元轉向受監管、完全準備金的代幣。
