中國十三部門聯合打擊「炒幣」！穩定幣罕見成為監管箭靶

11 月 28 日，中國人民銀行召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議，公安部、最高人民法院、最高人民檢察院等 13 個部門相關負責人出席。會議極為罕見地單獨點名「穩定幣」，明確指出穩定幣是虛擬幣的一種形式，存在被用於洗錢、集資詐騙、違規跨境轉移資金等非法活動的風險。會議強調虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動。

穩定幣首次被單獨拎出成為新靶子

在以往的監管文件中，官方多統稱「虛擬貨幣」。但在此次會議通稿中，極為罕見地單獨拎出了「穩定幣」（如 USDT、USDC 等）進行批判。會議強調，穩定幣是虛擬貨幣的一種形式，目前無法有效滿足客戶識別、反洗錢等方面的要求，存在被用於洗錢、集資詐騙、違規跨境轉移資金等非法活動的風險。

這是一個極具穿透力的訊號。在過去的司法實務中，USDT 往往被視為一種「中介工具」。許多 OTC 商家和企業認為，使用穩定幣結算可以規避直接持有比特幣等高波動性虛擬幣的風險。然而，在本次會議的定調下，這種認知被徹底顛覆。官方從根本上否定了穩定幣在現有金融體系內合規的可能性。

這也意味著，未來針對 USDT 的打擊將不再局限於「炒作」環節，可能會重拳出擊「支付結算」環節。這對於 OTC 商家及使用 USDT 收取款項的相關主體而言，一旦涉及涉案資金，被定性為「幫信罪」（幫助信息網絡犯罪活動罪）、「掩隱罪」（掩飾、隱瞞犯罪所得罪）、「洗錢罪」或「非法經營罪」的風險將進一步提升。

穩定幣被單獨點名的三大警示

支付結算風險：使用 USDT 收款不再是「灰色地帶」，而是明確的合規風險點

跨境轉移打擊：利用穩定幣進行跨境資金轉移將面臨更嚴厲的法律後果

OTC 商家高危：從事 USDT 與人民幣兌換的 OTC 商家成為重點打擊對象

在過去幾年中，許多出海企業、跨境電商和遊戲公司使用 USDT 作為結算工具，認為這樣可以規避外匯管制和降低跨境支付成本。然而，本次會議明確將穩定幣定性為「存在被用於違規跨境轉移資金風險」，這意味著這種做法未來可能面臨刑事風險。任何實體業務如果仍存在將 USDT 作為結算工具，建議立即進行合規阻斷。

司法解釋即將出台填補法律空白

會議中有一句話值得所有法律人與從業者關注：「各單位要改善監理政策與法律依據。」此次公檢法司四家核心司法機關（公安部、司法部、最高法、最高檢）全部出席，且明確提出「完善法律依據」。這不僅是部門間的連動，更是為了解決長期以來司法實踐中「同案不同判」和「刑民交叉及適用」的難題。

目前打擊虛擬貨幣的主要依據仍多參考 2021 年的《通知》等行政規範文件。在刑法適用上，部分環節仍有法律解釋的空間。例如，同樣是 OTC 交易，有的地區法院判定為非法經營罪，有的判定為幫信罪，還有的判定為掩隱罪。這種「同案不同判」的現象源於缺乏統一的法律適用標準。

未來的司法解釋可能會在以下幾個「模糊地帶」進行填坑。相關犯罪定罪邊界與主要情形：明確在何種具體情況下構成犯罪，構成什麼犯罪。金額認定：統一虛擬貨幣涉案金額的計算標準，是按照案發時的市場價格，還是按照獲利金額，還是按照交易流水。處置規範：規範涉案虛擬貨幣的查封、扣押及後續處置流程，解決執法機關在處理扣押虛擬幣時的法律困境。

司法解釋可能明確的三大核心問題

定罪標準細化：明確炒幣、OTC 交易、穩定幣結算等不同行為的具體定罪標準

金額計算統一：統一虛擬貨幣涉案金額的計算方法，避免司法實務中的混亂

扣押處置規範：明確涉案虛擬貨幣的查封、扣押、拍賣或銷毀的法律程序

這標誌著，虛擬貨幣案件的處理將從「政策導向」邁向「精細化法律適用」的新階段。對於幣圈從業人員和法律工作者而言，這意味著過去依賴的「法律灰色地帶」將逐步消失，取而代之的是明確且嚴格的法律紅線。

資金流資訊流雙向穿透的偵查升級

會議強調聚焦「資訊流、資金流」。這不僅是技術層面的監控，更是偵查手段的演化和全面覆蓋。資金流方面，銀行卡與鏈上地址的關聯穿透將更加嚴密。傳統的「斷卡行動」將升級為「斷鏈行動」，監管部門能夠追蹤資金從銀行卡流向虛擬幣交易所，再流向鏈上地址的完整路徑。

資訊流方面，境內外社交軟體、交易所存取記錄、日誌、鏈上互動資料將成為定罪的關鍵證據鏈。這種「雙流」監控極為致命。例如，對於 OTC 商家來講，「資金流」顯示與涉案地址有交互，且「資訊流」中存在諸如「不過卡」、「測卡」、「匯率異常」等表述，就可以直接推定主觀明知，進而構成犯罪。

「不過卡」是 OTC 行業的黑話，意指不經過銀行卡中轉，直接進行 USDT 交易。「測卡」是指測試銀行卡是否正常，未被凍結或風控。「匯率異常」則指 USDT 的兌換匯率明顯偏離正常水平，通常是洗錢的跡象。這些術語的出現，配合可疑的資金流向，在司法實踐中幾乎可以確定構成主觀明知，從而承擔刑事責任。

這種監控技術的升級使得 OTC 交易的法律風險急劇上升。過去，OTC 商家可能認為只要不直接參與詐騙或其他犯罪活動，僅提供虛擬幣兌換服務風險可控。但在雙流穿透的偵查手段下，任何與涉案資金的接觸都可能被追溯，即使商家主觀上不知道資金來源，只要聊天記錄中存在可疑表述，就可能被認定為「應當知道」而承擔責任。

OTC 商家與實體企業的合規雷區

會議指出「虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動」，並強調「嚴厲打擊」。這裡的相關業務活動具體是哪些？根據 2021 年的標準，個人持幣不屬於打擊的「相關活動」，單純投資的個人交易不屬於刑事打擊對象，但屬於「風險自擔」區。然而，經營性交易則屬於「非法金融活動」。

OTC 商家首當其衝成為高風險群體。所謂的「私下轉帳、線下給 U」正是監管「嚴厲打擊違法犯罪活動」的靶心。過去許多 OTC 商家認為，只要提供合法的兌換服務，不參與犯罪活動，就不會有法律風險。但本次會議的定調徹底打破了這種幻想。只要從事經營性的虛擬幣與法幣兌換業務，無論主觀意圖如何，都可能被定性為非法金融活動。

實體企業如果在業務中使用虛擬幣結算，同樣面臨巨大風險。無論是遊戲出海、跨國電商還是其他涉及跨境支付的業務，如果仍存在將 USDT 作為結算工具，建議立即進行合規阻斷。本次會議將穩定幣明確定性為虛擬幣的一種形式，並點出其在跨境轉移資金中的風險，意味著使用 USDT 結算不再是「模糊地帶」，而是明確的合規風險點。

任何形式的「代付」、「代買」、「租借帳戶/錢包」，在新的司法趨勢下，極易觸犯幫信罪等犯罪。幫信罪的入罪門檻相對較低，只要明知他人利用信息網絡實施犯罪，仍為其提供技術支持、廣告推廣、支付結算等幫助，就可能構成犯罪。在虛擬幣領域，提供錢包地址、代為兌換、出租銀行卡等行為，都可能被認定為幫助行為。

從博弈到合規的強制性轉變

會議指出，近期受多種因素影響，虛擬貨幣投機炒作抬頭，相關違法犯罪活動時有發生，風險防控面臨新情勢、新挑戰。這段表述承認了虛擬幣市場的復燃現象，也解釋了為何在 2021 年已經出台嚴厲政策後，2025 年仍需召開如此高規格的會議。

比特幣在 2024-2025 年的牛市中價格突破歷史新高，帶動了整個虛擬幣市場的繁榮。中國境內雖然禁止虛擬幣交易，但通過境外交易所和 OTC 管道參與炒幣的投資者仍然大量存在。這種「禁而不絕」的現象引發了監管機構的高度關注，特別是涉及虛擬幣的詐騙、洗錢案件數量顯著上升。

會議要求各單位繼續堅持虛擬貨幣的禁止性政策，持續打擊虛擬幣相關非法金融活動。各單位要深化協同配合，加強資訊共享，進一步提升監測能力，嚴厲打擊違法犯罪活動，保護人民財產安全，維護經濟金融秩序穩定。這種 13 個部門的聯合行動顯示了中國政府的決心和執行力。

對於幣圈從業人員、OTC 商家以及涉及可能 U 幣結算的主體來說，此次會議釋放的核心觀點不僅是「禁止」，而是紅線的進一步收緊與細化。面對監管新情勢，無論是幣圈從業人員或相關企業，應客觀檢視當下的環境，重新評估業務合規性，重視資料留痕與審查，防範關聯風險。比賺取收益更重要的，是確保人身與資產的安全。

11.28 會議不是一次簡單的例行喊話，它是國家在金融安全面臨新挑戰時的戰略升級。穩定幣在現有金融體系內合規的可能性被徹底否認，司法打擊的「法律補丁」應該很快就會被打上。