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在小盤股中觀察到這種「市值大小效應」,它們的表現往往優於市值較大的股票。
最初,這個概念是對標準資產定價模型的挑戰,該模型表明,即使在調整風險后,小盤股也能提供比大盤股更高的平均回報。
然而,最近對這一現象的研究和分析似乎表明,這種大小效應可能並不像人們想像的那樣強烈或一致。
當在更長的時間內使用更準確的數據進行分析時,這種規模效應並不像價值、動量或優質投資等其他市場異常那樣強烈。
這種影響似乎也受到 1 月份季節性影響的嚴重影響,這意味著小股票的大部分表現都發生在 1 月份。
此外,在股票市場之外也沒有觀察到這種影響。這是效果穩健性的危險信號。