随着加密市场逐步走向成熟,机构投资者在风险管理上的工具选择也在不断进化。数字资产衍生品交易公司 STS Digital 指出,越来越多的机构正在将长期用于比特币期权交易的成熟策略,系统性地应用到其他加密货币和山寨币上,以对冲价格波动风险并获取额外收益。
STS Digital 联合创始人兼首席执行官 Maxime Seiler 表示,其客户涵盖代币项目方与基金会、大额持仓投资者以及在流动性事件前进行风险管理的资产管理公司。这些参与者正将备兑看涨期权、卖出看跌期权以及买入期权对冲等经典比特币期权策略,迁移至更广泛的加密资产领域。
从机制上看,期权赋予买方在未来以约定价格买入或卖出资产的权利,而卖方则通过收取期权费来承担价格波动风险。对长期持有现货资产的机构而言,出售看涨期权是一种常见操作,可在不减持资产的前提下获取稳定的期权收益。自 2020 年初市场剧烈波动以来,这类备兑看涨期权策略一直是机构管理比特币仓位的重要工具。
目前,这一模式正被复制到山寨币市场。Seiler 指出,自 10 月 10 日山寨币出现大幅下跌、并伴随交易所自动去杠杆化机制触发后,机构投资者更加重视通过期权来表达风险敞口。相比高杠杆现货或合约交易,期权在极端波动环境下更具可控性。
除备兑看涨期权外,机构还广泛使用卖出看跌期权获取收益、买入看跌期权进行下行保护,以及买入看涨期权在限定风险下参与潜在反弹。这些策略正成为山寨币风险管理和收益增强的重要组成部分。
作为受监管的数字资产交易商,STS Digital 为超过 400 种加密货币提供期权、现货及结构化产品报价,每年通过双边交易结算数十亿美元规模的山寨币期权交易。Seiler 预计,未来几年,比特币期权策略向其他代币扩展的趋势仍将持续,期权有望成为机构管理加密资产敞口的核心工具之一,尤其在市场盘整和低波动阶段,更被视为理想的布局窗口。
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