美联储理事呼吁在《稳定币清晰法案》审议之前对稳定币实施严格规则

• 美联储理事会一位理事强调，应当在《GENIUS 法》建立的稳定币监管框架之外，进一步配套严格的联邦层面监督。
• 该警告出现在《Clarity Act》（《清晰法案》）计划审议之际，后者旨在弥补《GENIUS 法》在数字资产监管方面的漏洞。

迈克尔·巴尔（Michael Barr），美联储理事会理事，在一次采访中强调，需要为稳定币建立强有力的保障措施。他认为，如果没有对联邦层面监督的严格执行，仅有《GENIUS 法》的监管框架是不够的。

美联储推动对稳定币实施更严格的监管

美联储官员强调，《GENIUS 法》将推动稳定币的发展，但也警告称：如果配套实施规则较为薄弱，稳定币所带来的风险将不容忽视。回顾“在缺乏充分保障措施的情况下创造的私人货币的漫长且痛苦的历史”，他呼吁对其储备进行恰当监测。

巴尔表示，只有当持有人能够在广泛的条件下可靠且及时地以面值进行赎回时，稳定币才会保持稳定。他举例称，包括市场压力情景在内，即便是流动性很好的政府债务，也可能面临估值承压，并对发行人或其相关实体造成冲击。他指出，为了最大化回报，某些发行人可能在管理资产时承担更多风险。

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美国联邦监管机构的谨慎之举，与19世纪的自由银行时代（Free Banking Era）有相似之处。当时，监管放松让私人银行得以自由发行自己的纸币。然而，由于缺乏中央银行的监督以及缺乏统一的保障措施，这些私人货币通常在远离其资金来源后，交易价格往往低于其面值。此外，若干历史学家指出，该时期银行倒闭率很高。

此外，巴尔呼吁采取强有力的措施，以遏制稳定币被用于非法活动，包括洗钱、犯罪与恐怖主义融资、偷税漏税以及规避制裁。他基于自己的担忧是：稳定币的“无许可（permissionless）”体系会赋予其类似“持有人票据（bearer instrument）”的动态，使用户能够绕过标准的银行业务或监管通道。

《Clarity Act》中的稳定币问题

这位美联储理事的表态，紧随《Clarity Act》（《清晰法案》）在参议院议程中的计划审议之后，该审议大致发生在4月最后两周左右。尽管围绕该法案最热烈的讨论集中在稳定币收益（yields）上，但该法案也提出了防止其用于非法金融的办法。

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除现有的反洗钱法律与报告要求外，该法案授权美国财政部在其拥有足够依据以判断涉及稳定币的非法活动正在发生时，能够迅速介入。此外，它将数字资产中介指定为金融机构，要求美国自然人运营其分布式账本应用层，并提供一项有针对性的“暂停持有（hold law）”安全港条款：在数字资产提供商暂停可疑交易时，保护其免受来自私人诉讼的影响。

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