FINRA 将经纪公司 Reid & Rudiger 开除，并在认定客户遭受了数年过度交易、从而产生约 200 万美元佣金、而客户合计遭受约 270 万美元损失之后，永久禁止该公司两位联合创始人 Clifford Reid 和 Edward Rudiger Jr. 与任何会员公司发生关联。监管机构发现，该公司的推荐交易策略成本如此之高，以至于有一个账户仅为打平就需要回报率每年超过 111%。此次执法行动体现了对《Regulation Best Interest》的重要适用。《Regulation Best Interest》是 SEC 于 2020 年推出的标准，要求经纪商将客户利益置于自身财务激励之上。
成本—权益比率体现根本错配
FINRA 发现 Reid 和 Rudiger 在 20 个客户账户中推荐了一种高频、择时的市场交易策略。监管机构指出，成本—权益比率是该策略与客户利益根本不匹配的证据。成本—权益比率衡量一个投资组合需要在每年赚取多少收益，才能仅用于覆盖佣金和费用，然后在产生任何投资利润之前。
FINRA 提及的一个账户其年度化成本—权益比率超过 111%。从实际角度看，该客户将需要每年实现超过 111% 的投资回报，才能仅仅避免亏钱。另一个账户的成本—权益比率超过 69%，并亏损超过 34.5 万美元。第三个账户仅为打平就需要回报率超过 67%，最终亏损近 40 万美元。
FINRA 适用《Regulation Best Interest》的关怀义务
FINRA 认定，Reid 和 Rudiger 违反了《Regulation Best Interest》下的关怀义务，因为他们推荐的策略成本使客户成功的可能性极低。监管机构还援引了《证券交易法》规则 10b-5 的违规以及多项 FINRA 行为准则的违规。
FINRA 执行副主席兼执法负责人 Bill St. Louis 表示：“本案中严重的频繁买卖（churning）和过度交易导致了接近六年间的重大客户损失，这使得应对该负责经登记代表的公司实施开除与永久禁令。”
主管人员未能调查警示信号
FINRA 在此次执法行动中针对该公司的监督架构展开。根据 FINRA 的说法，众多警示信号本应促使进一步调查。主管人员据称未能审查客户的成本—权益比率，没有充分调查异常交易模式，并且未能使用可能识别潜在不当行为的例外报告。
Marc Harrison 和 Kelli Mezzatesta 在所有主要职能岗位上被停职三个月，各被罚款 5,000 美元，并被要求完成 20 小时与监督相关的继续教育。FINRA 还认定，Reid & Rudiger 以及身为 CEO 的 Rudiger 未能建立合理设计的监督系统，以识别过度交易和频繁买卖（churning）。
常见问题（FAQ）
FINRA 对 Reid & Rudiger 这家经纪公司做了什么？
FINRA 将 Reid & Rudiger 从会员资格中开除，并永久禁止两位联合创始人 Clifford Reid 和 Edward Rudiger Jr. 与任何会员公司发生关联。监管机构还将主管人员 Marc Harrison 和 Kelli Mezzatesta 停职三个月，各罚款 5,000 美元，并要求他们完成 20 小时与监督相关的继续教育。
FINRA 为什么开除这家经纪公司？
FINRA 认定 Reid 和 Rudiger 在 20 个客户账户中推荐了一种高频、择时的市场交易策略，该策略产生约 200 万美元佣金，而客户合计遭受约 270 万美元损失。一个账户的成本—权益比率超过 111%，这意味着该客户仅为打平就需要每年实现超过 111% 的回报。
FINRA 在执法行动中指控了哪些违规？
FINRA 认定 Reid 和 Rudiger 违反了《Regulation Best Interest》下的关怀义务、《证券交易法》规则 10b-5，以及多项 FINRA 行为准则。FINRA 还发现，该公司及其 CEO 未能建立合理设计的监督系统，以识别过度交易和频繁买卖（churning）。
