国际货币基金组织（IMF）在周二发布的一份报告中，尽管尼泊尔实施法律禁令，仍指出其加密货币采用正在增长，并敦促当局密切监测该行业，以维护金融稳定并遏制非法资金流动。IMF 表示，2019 年至 2024 年期间，加密货币资金流动显著增长，2021 年达到超过 13% 的 GDP，尽管尼泊尔在 2021 年禁止所有加密交易。该发现出自基金组织 2026 年第四条款磋商（Article IV Consultation），在 6 月 5 日尼泊尔延长信贷安排（Extended Credit Facility）下的第七次也是最终一次审查完成之际发布。
尼泊尔加密资金流动：尽管实施禁令，2021 年仍一度达到 13% 的 GDP
尼泊尔于 2021 年禁止所有加密交易，央行宣布交易、挖矿及相关活动均属非法。根据 IMF 工作人员的测算，2020 年的加密流入几乎为零，随后在 2021 年达到 26 亿美元，短暂超过 GDP 的 13%，尽管尼泊尔在 2021 年禁止所有加密交易。到 2023 年，规模降至约 GDP 的 4%，而到 2024 年又回升至接近 8%，其中稳定币占据更大且持续增长的份额。
IMF 写道，2019 年至 2024 年期间，稳定币和未由储备支撑的加密资产资金流动显著增长，尽管与同业相比，采用仍然较为有限，且尽管在法律上禁止加密交易。基金组织还补充称，尼泊尔的加密货币采用值得密切监测。
在跨境资金流动方面，基金组织预计尼泊尔在 2025 年初的资金流动规模约为 GDP 的 5%，位于孟加拉国和缅甸之后，但远低于越南，越南约为 GDP 的 26%。
IMF 呼吁尼泊尔采用与国际标准一致的监管框架
IMF 表示，与国际标准一致的监管框架将有助于保障金融稳定与完整性以及消费者保护，同时限制规避资本管制或大规模存款外流。基金组织还敦促尼泊尔完成金融行动特别工作组（Financial Action Task Force）的行动计划，并退出该监督机构的灰名单。
IMF 表示，将通过融资后评估和年度第四条款磋商（annual Article IV consultations）继续与尼泊尔保持互动，且加密货币监管现已列入议程。
专家称：交易与汇款让被禁市场的加密货币得以延续
Finstep Asia 创始人兼管理董事 Musheer Ahmed 告诉 Decrypt，“禁与规”的辩论起始于一个类别错误。Ahmed 表示，技术本身并未被监管，但其用例可能会被监管。他补充称，在仍禁止或严重限制加密货币的国家，当地仍在为涉及真实世界资产与传统金融的代币化用例打开大门。
Ahmed 表示，仍在延续的用例（例如交易和汇款）正是值得被监管的那些。在交易层面，他认为确实有必要引入面向消费者和投资者保护的监管，并补充称，监管机构必须在对跨境支付通道进行监督与长期以来对货币风险和资本管制的担忧之间取得平衡。
IMF 促请萨尔瓦多缩减比特币试验以获取基金设施
IMF 多年来一直敦促各国收紧加密货币监管，最为显著的是萨尔瓦多。该国在 2024 年 12 月缩减了其比特币试验，以落地一个 14 亿美元的基金设施。基金组织坚持称，购买已经停止。其发言人此前曾告诉 Decrypt，政府持有的比特币总量没有增加，而比特币储备基金的增加对应的是政府钱包之间的资金流动。
萨尔瓦多总统 Nayib Bukele 则说并非如此。他声称该国仍然每天买入 1 枚比特币，并在推文中表示不会停止，现在不会停止，未来也不会停止。区块链数据显示，萨尔瓦多的钱包规模大约每天增加 1 BTC，尽管分析师表示，公开记录无法确认这些是新的买入，还是通过交易所转手的更早期币。
Ahmed 表示，他并不认为萨尔瓦多的这种试验本身对双方会产生任何重大影响。他补充说，尽管该试验让该国在虚拟资产领域“出圈”，并吸引了加密资本，但有限的采用表明，比特币更多被用作资产而非货币。他认为真正获得动力的是支付通道，尤其是稳定币“夹心”（stablecoin sandwich），这一做法已经获得了显著关注。
当 IMF 的加密警告传出之际，尼泊尔正从 9 月的 Z 世代抗议中重建。那次抗议推翻了 Oli 政府，并由此前首席大法官 Sushila Karki 领导临时政府。抗议源于政府在 9 月 4 日禁止 26 个社交媒体平台，将年轻的尼泊尔人带上街头，面对多年中最致命的镇压之一。该禁令以一种熟悉的方式“反噬”——数以万计的尼泊尔人下载了 Jack Dorsey 的去中心化通讯应用 Bitchat，它通过蓝牙和网状网络运行，无需互联网或账户。中国后来根据相关规则下令将该应用从其 App Store 下架，理由是该应用提供了具备社交动员能力的服务。
常见问题（FAQ）
IMF 对尼泊尔的加密采用说了什么？
IMF 表示，在周二发布的一份报告中称，尽管存在法律禁令，2019 年至 2024 年期间尼泊尔的加密资金流动仍显著增长，2021 年达到超过 GDP 的 13%。基金组织敦促当局密切监测该行业，以保护金融稳定并遏制非法资金流动。
为什么 IMF 希望尼泊尔监管加密货币？
IMF 表示，与国际标准一致的监管框架将有助于保障金融稳定与完整性以及消费者保护，同时限制规避资本管制或大规模存款外流。
专家 Musheer Ahmed 对加密禁令说了什么？
Musheer Ahmed 告诉 Decrypt，在被禁市场中仍在持续的用例是交易和汇款，而且它们正是值得被监管的那些。他表示，在交易层面引入面向消费者和投资者保护的监管是有道理的。
