Gate News 消息，2026年3月，稳定币发行商Circle股价因《CLARITY法案》预期扰动出现大幅回调，单日跌幅一度接近22%。对此，Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，市场对政策影响存在误判，此次抛售属于情绪主导，未反映行业长期价值。
Hougan指出，稳定币行业核心驱动力并非收益分配，而是支付与结算效率的提升。即使监管限制“持币生息”，USDC依然具备强大的网络效应与使用场景，特别是在跨境支付与企业结算领域。基于此，Bitwise预计到2030年Circle估值有望达到750亿美元。
从行业规模来看，花旗集团已将稳定币市场基准预测上调至1.9万亿美元，并给出4万亿美元的乐观情景。这一增长主要来自企业支付、电子商务以及全球美元替代需求的扩张，而非单一收益机制。
在商业模式方面，Circle当前主要收入来源为USDC储备资产的利息收益。数据显示，其2024年收入约为16.8亿美元，同时USDC流通规模已超过750亿美元，累计处理交易规模突破6万亿美元，显示出较强的基础设施属性。
William Blair分析认为，USDC正被重新定价为“支付基础层”，其合规体系、银行合作关系以及多链部署能力构建了长期竞争壁垒，尤其在B2B跨境结算场景中优势明显。
不过，短期不确定性仍在累积。《CLARITY法案》可能限制稳定币收益分配，同时Circle近期冻结部分钱包资产的举动，也再次引发市场对中心化风险的讨论，加剧投资者谨慎情绪。
尽管如此，多家机构认为，若监管最终统一行业规则，反而可能削弱依赖高收益吸引用户的竞争对手，从长期看利好合规能力更强的发行方。
当前阶段，Circle的估值波动反映的是政策博弈，而非需求衰退。在稳定币逐步融入全球金融体系的背景下，具备合规与规模优势的项目仍被视为关键受益者。
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