Durch den Anstieg der Ölpreise und die unerwartete Abkühlung der Zinssenkungserwartungen der Federal Reserve (Fed) hat die Aktie des US-Stablecoin-Giganten Circle in letzter Zeit eine starke Aufwärtsbewegung gezeigt. Am Dienstag stieg sie um fast 8 % auf 103,71 USD, erreichte damit nicht nur den höchsten Stand seit fast vier Monaten, sondern durchbrach auch das von Mizuho Securities gesetzte Kursziel von 100 USD. Analysten führen die Veränderung des makroökonomischen Umfelds als starken Treiber für die Bewertung von Circle an.
Die Analysten Dan Dolev und Alexander Jenkins von Mizuho haben in ihrem Forschungsbericht das Kursziel für Circle von 90 USD auf 100 USD angehoben, wobei sie die Bewertung auf „neutral“ belassen, aber eine optimistischere Haltung hinsichtlich der Gewinnperspektiven des Unternehmens zeigen.
Sie weisen darauf hin, dass die jüngsten Spannungen im Nahost-Region die Ölpreise weiter steigen lassen. Innerhalb von fünf Handelstagen stiegen die Preise um 6 %, was in diesem Jahr insgesamt einem Anstieg von 24 % entspricht. Ein anhaltend hoher Ölpreis könnte den Inflationsdruck verstärken und somit die Wahrscheinlichkeit verringern, dass die Fed 2026 eine Zinssenkung einleitet.
Für Circle ist die Zinsentwicklung zweifellos der entscheidende Faktor für die Gewinnentwicklung. Sollte die Fed eine „höhere, längere“ Zinsstrategie verfolgen, würden die Zinseinnahmen aus den USDC-Reserven noch attraktiver. Die Analysten schätzen, dass das Nachlassen der Zinssenkungserwartungen die Umsätze von Circle im Jahr 2026 und 2027 nur um etwa 1 % steigern würde, die positive Auswirkung auf die Bewertung könnte jedoch größer sein.
Laut dem FedWatch-Tool der CME (Chicago Mercantile Exchange) hat sich die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed 2026 das ganze Jahr über keine Zinssenkung vornimmt, innerhalb eines Tages fast verdoppelt. Die Analysten erklären in ihrem Bericht, dass diese „Right-tail-Risiko“-Veränderung (also das erhöhte Risiko extremer Gewinn- oder Gewinnmitnahmesituationen) potenziell eine höhere Bewertungsprämie für Circle bedeuten könnte.
Trotz der positiven wirtschaftlichen Signale warnt Mizuho jedoch, dass der Stablecoin-Markt langfristig weiterhin mit Konkurrenz- und Kommerzialisierungsdruck konfrontiert ist. Insbesondere bei zunehmender Regulierung könnten weitere Anbieter von US-Dollar-Stablecoins auf den Markt drängen, was den Gewinnspielraum möglicherweise einschränken würde.
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