Die Venture-Capital-Firma Andreessen Horowitz hat am Freitag einen 18-seitigen Kommentarbrief bei der Commodity Futures Trading Commission eingereicht. Darin unterstützt sie eine bundesstaatliche Aufsicht über Prognosemärkte und tritt gegen regulatorische Schritte auf Landesebene auf. Laut dem Schreiben schaffen Maßnahmen, die Landesregulierer gegen Prognosemarkt-Plattformen ergreifen – darunter Unterlassungsaufforderungen und vorgeschlagene Verbote – eine „ernsthafte Hürde für einen unvoreingenommenen Zugang“ für Nutzer.
Bundes-Länder-Konflikt in der Regulierung
Die CFTC hat eine Reihe von Klagen gegen Illinois, Arizona, Connecticut, New York und Wisconsin eingereicht. Dabei argumentiert sie, diese Bundesstaaten handelten außerhalb ihrer Zuständigkeit, indem sie Märkte regulieren wollten, die unter eine bundesstaatliche Aufsicht fallen. Landesregulierer und Generalstaatsanwälte haben zurückgeschlagen und Plattformen wie Kalshi und Polymarket als Anbieter nicht zugelassener Glücksspielprodukte beschrieben.
A16z: Argumente zum Marktzugang
A16z argumentierte, dass die Verpflichtung von Börsen, US-Nutzer aufgrund ihres Wohnsitzes in Bundesstaaten auszuschließen, im Widerspruch zu den Regeln der CFTC für einen fairen Zugang zu Märkten steht. „Gezwungen zu sein, Nutzern in Bundesstaaten, die bestimmte Ereignisverträge lizenzieren oder verbieten wollen, den unvoreingenommenen Zugang zu verwehren, wird die verfügbare Liquidität voraussichtlich massiv einschränken“, schrieb das Unternehmen in dem Kommentarbrief.
Behauptungen zur Zuständigkeit der CFTC
CFTC-Vorsitzender Mike Selig hat behauptet, dass Ereignisverträge in Prognosemärkten als Swaps einzustufen seien, wodurch sie unter die „ausschließliche Zuständigkeit“ der CFTC fielen. Diese Einschätzung bildet die rechtliche Grundlage für die Position der Bundesbehörde, dass Landesregulierung vorweggenommen ist.
Argumente für Nutzen und Transparenz
A16z skizzierte außerdem den Nutzen von Prognosemärkten und argumentierte, dass ihre Preissysteme eine „einzigartige Form der Preisfindung“ darstellten, die hilft, „Wahrscheinlichkeiten für unsichere Ereignisse offenzulegen“. Das Unternehmen führte weiter aus, dass blockchainbasierte Prognosemärkte transparenter seien als herkömmliche Plattformen. Die „Nachprüfbarkeit von Onchain-Transaktionen“ mache es demnach für Teilnehmer und Regulierer einfacher, die Aktivitäten zu überwachen.
Kontext zum Marktvolumen
Im April überschritten die führenden Prognosemärkte Polymarket und Kalshi in ihren kumulierten Lebenszeitvolumina die Marke von 150 Milliarden US-Dollar – nach Monaten mit stark anziehender Nutzung.
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