Die Aktien von Adobe, Inc. fielen in den Overnight-Handel um mehr als 5% vor dem Freitag, obwohl das Unternehmen Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichte, die die Erwartungen übertrafen, und seine Prognose für das Gesamtjahr anhob. Der Photoshop-Anbieter meldete für das Q2 des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 6,62 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 13%, sowie nicht nach GAAP ausgewiesenen Gewinn je Aktie von 5,96 US-Dollar—beides lag über den Konsensschätzungen. Der Kursrückgang folgte auf die Aussage des Managements, man habe die Priorität auf das Nutzerwachstum gelegt, statt auf den kurzfristigen Umsatz, indem man weiterhin Freemium-Versionen seiner Design- und KI-Tools anbietet und geplante Preiserhöhungen für die Creative-Cloud-Suite aufschiebt. Adobe ist zudem von wachsenden Sorgen betroffen, dass KI die Nachfrage nach traditionellen Softwareangeboten schmälern könnte: Die ADBE-Aktie ist in diesem Monat bereits um 16% gefallen und liegt seit Jahresbeginn um 37% im Minus.
Adobe berichtet Q2-Umsatz von 6,62 Milliarden US-Dollar und hebt die Prognose für das Gesamtjahr an
Adobes Umsatz im zweiten Quartal stieg um 13% auf 6,62 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen von Analysten von 6,45 Milliarden US-Dollar. Der Nettogewinn stieg auf 1,71 Milliarden US-Dollar von 1,69 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor. In bereinigter Betrachtung lagen die Gewinne bei 5,96 US-Dollar je Aktie und damit über dem Ziel von 5,82.
Das Unternehmen hob seine Prognose für das Gesamtjahr an. Adobe erwartet nun einen Umsatz zwischen 26,5 Milliarden US-Dollar und 26,6 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr, nach zuvor einer Spanne von 25,9 Milliarden US-Dollar bis 26,1 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen prognostizierte bereinigte Gewinne je Aktie zwischen 24,35 und 24,45 US-Dollar, nach zuvor 23,30 bis 23,50 US-Dollar.
Adobe beendete das Quartal mit 27,1 Milliarden US-Dollar an annualisiertem wiederkehrendem Umsatz und lag damit über den Erwartungen von Analysten von 26,6 Milliarden US-Dollar. Auch Adobes Prognosen für den Umsatz und den bereinigten Gewinn im dritten Quartal fielen höher aus als die Erwartungen der Analysten.
Adobe setzt auf das Freemium-Modell statt auf kurzfristigen Umsatz
CFO Dan Durn sagte, Adobe setze die Priorität auf die Gewinnung von Nutzern statt auf den kurzfristigen annualisierten wiederkehrenden Umsatz aus einzelnen Abonnenten. „Dieser Wandel wird mit Kosten für den kurzfristigen ARR verbunden sein, wird aber die Nutzerakquise in MAU beschleunigen, während gleichzeitig die Grundlage für langfristiges Wachstum geschaffen wird, indem man Reibung im User Onboarding entfernt, tiefere Nutzerinteraktion ermöglicht und einen stärkeren Lifetime Value erzielt“, sagte Durn. „Wir sind zuversichtlich, dass es der richtige Trade-off ist, MAU voranzutreiben—das sich auf den ARR auswirkt—und dass dies das zukünftige Unternehmenswachstum antreiben wird.“
Die Freemium-Strategie hat zum Nutzerwachstum geführt. Die monatlich aktiven Nutzer von Acrobat und Express stiegen auf mehr als 850 Millionen von 700 Millionen im Vorjahreszeitraum. Die monatlich aktiven Nutzer von kreativen Freemium-Angeboten wuchsen auf mehr als 90 Millionen von 50 Millionen.
Durn verlässt Adobe am 15. Juni, um CFO des Halbleiterunternehmens Marvell Technology zu werden.
Analysten und Privatanleger reagieren auf Adobes Strategiewechsel
Patrick Moorhead, CEO von Moor Insight & Strategy, schrieb auf X: „Adobe entscheidet sich dafür, den zweiten Halbjahres-ARR von einzelnen Abonnenten zu senken, um für Firefly, Express und Acrobat voll auf einen Freemium-Funnel zu setzen, und verschiebt Optimierungen der Creative-Cloud-Preise.“ Moorhead sagte, Adobe mache eine strategische Neuausrichtung, die nicht mit einer geringeren Nachfrage verwechselt werden sollte. „Das ist eher wie ein Investitionsschutz. Das ist auf jeden Fall eine defensive Position“, sagte er.
Auf Stocktwits kippte die Stimmung im Retail-Segment für ADBE am frühen Freitag von „bullish“ am Vortag auf „extrem bullish“ (93/100). Trader nannten als Gründe, die aktuellen Kursniveaus als historische Einstiegschance zu betrachten, den Rekordumsatz sowie ein extrem niedriges Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 8,8x.
Der erwähnte Investor Michael Burry gab dem Unternehmen vor den Ergebnissen ein Hut ab. „Adobe mit dem neuen Management wird einen Schatz an Assets haben, der genutzt werden kann, um alles, was Adobe verbessern möchte, besser zu trainieren als irgendjemand sonst“, sagte Burry in einem Kommentar auf seiner Substack-Seite. „Selbst wenn das teilweise wahr ist, preist der Markt die Aktie ziemlich stark zu niedrig ein. Der Preis ist entscheidend.“
Im vergangenen Monat veröffentlichte Burry eine Analyse öffentlich gehandelter Softwareunternehmen und nannte Adobe als einen seiner Top-Tipps. Er verwies dabei auf den starken Momentum für seine Firefly-KI-Produkte, die wachsende Unternehmens-Adoption sowie die tiefe Integration der Firma in große Organisationen und kreative Workflows.
FAQ
Warum ist Adobes Aktie gefallen, nachdem die Q2-Gewinnschätzungen übertroffen wurden?
Adobes Aktien fielen in den Overnight-Handel um mehr als 5% vor dem Freitag, obwohl Q2-Erwartungen übertroffen wurden, weil das Management sagte, man priorisiere das Nutzerwachstum gegenüber dem kurzfristigen Umsatz, indem man weiterhin Freemium-Versionen seiner Design- und KI-Tools anbietet und geplante Preiserhöhungen für die Creative-Cloud-Suite aufschiebt. CFO Dan Durn sagte, der Wandel werde mit Kosten für den kurzfristigen annualisierten wiederkehrenden Umsatz aus einzelnen Abonnenten verbunden sein.
Wie sahen Adobes finanzielle Ergebnisse für das Q2 des Geschäftsjahres 2026 aus?
Adobe meldete für das Q2 des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 6,62 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 13%, und lag damit über den Erwartungen von Analysten von 6,45 Milliarden US-Dollar. Das nicht nach GAAP ausgewiesene Ergebnis je Aktie lag bei 5,96 US-Dollar und damit über dem Ziel von 5,82 US-Dollar. Das Unternehmen beendete das Quartal mit 27,1 Milliarden US-Dollar an annualisiertem wiederkehrendem Umsatz und lag damit über den Erwartungen der Analysten von 26,6 Milliarden US-Dollar. Adobe erhöhte die Guidance für den Jahresumsatz auf 26,5 Milliarden US-Dollar bis 26,6 Milliarden US-Dollar und die Guidance für bereinigte Gewinne je Aktie auf 24,35 bis 24,45 US-Dollar.
