Reuters zufolge deuten Marktdaten aus dem Zins-Swap-Markt darauf hin, dass die japanische Notenbank (BOJ) bei ihrer Sitzung am 15.-16. Juni die Zinsen von 0,75% auf 1% anheben wird, wobei die Marktbepreisung die Wahrscheinlichkeit hierfür auf 93% beziffert. Dies wäre der höchste Leitzins Japans seit 1995. BOJ-Präsident Kazuo Ueda (74) wurde am 10. Juni wegen einer Leberzysten-Infektion ins Krankenhaus eingeliefert und wird daher die zweitägige Sitzung nicht persönlich leiten; stellvertretender Vorsitzender Ryuzo Hino übernimmt.
Bestätigung der Zinserhöhungs-Erwartungen: Reuters-Umfrage und Marktbepreisung
Laut einer Reuters-Umfrage vom 2. Juni bis 8. Juni 2026 unter 70 befragten Volkswirten erwarten 66 (94%), dass der Zinssatz bis Ende Juni 1% erreicht, verglichen mit 65% in der Umfrage vom Mai. Bis zum 11. Juni berichtete BlockBeats, dass der Markt allgemein davon ausgehe, dass die Zinsen 1% erreichen werden.
Der für Zinsen zuständige Stratege von Nomura, Shinichi Iwashita, sagte Reuters, dass es angesichts des noch unklaren Erholungszeitplans von Kazuo Ueda unwahrscheinlich sei, dass die BOJ klare Signale zum künftigen Zins-Pfad senden werde. Er sagte: „Ob die BOJ in diesem Jahr erneut anheben wird, ist inzwischen immer unklarer geworden.“
Makrofaktoren, die die Zinserhöhung befördern
Laut Reuters und den einschlägigen Berichten sind die wichtigsten bereits bestätigten Faktoren für diese Zinserhöhung:
Preisbelastung: Japans Großhandelspreise stiegen im April um 4,9% im Jahresvergleich; Ökonomen erwarten, dass die Inflationsrate später in diesem Jahr deutlich über dem 2%-Ziel liegen wird
Abwertung des Yen: Der Yen hat die Marke von 160 gegenüber dem US-Dollar unterschritten; seit Ende April habe dies etwa 11,7 Billionen Yen (ca. 7,3 Milliarden US-Dollar) an Devisenmarkt-Interventionen ausgelöst
Energiekosten: Der Iran-Krieg treibt die Energiekosten für Japan nach oben, die stark von Importen abhängen
Zinsdifferenz wächst: Der US-Notenbankchef Kevin Warsh rechnet mit einer hawkischen Haltung, die die Zinsdifferenz zwischen Tokio und Washington weiter vergrößern würde
Der Chefvolkswirt für die japanische Wirtschaft am Oxford Economics, Shigeto Nagai, sagte Reuters: „Ich glaube, die bevorstehende Zinserhöhung ist eine defensive Maßnahme, die verhindern soll, dass der Yen weiter abwertet.“
Zinserhöhungspfad danach: Markt-Erwartungen laut Reuters-Umfrage
Laut der Reuters-Umfrage erwarten über 75% der Befragten, dass der Zinssatz im vierten Quartal erneut auf 1,25% angehoben wird; zwei Drittel erwarten, dass der Zinssatz bis Mitte 2027 auf 1,5% angehoben wird.
Hiroyoshi Nagata, Leiter Global Markets bei Sumitomo Mitsui Financial Group, sagte, die BOJ solle einen klaren Normalisierungs-Pfad festlegen, um den Anleihemarkt zu stabilisieren; derzeit lägen die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen bereits auf dem höchsten Stand seit 30 Jahren.
Was das politische Risiko betrifft: Premierminister Sanae Takaichi, der für eine lockere Finanz- und Geldpolitik eintritt, hat Einfluss auf künftige Ernennungen von Direktoren bei der BOJ. Die Amtszeiten zweier hawkischer Direktoren enden im Juli 2027. Der Seniorökonom bei NLI Research Institute, Takeshi Ueno, sagte: „Personalveränderungen im kommenden Jahr könnten das Gleichgewicht im Verwaltungsrat grundlegend verändern.“
Häufige Fragen
Warum wirkt die Entscheidung zur Zinserhöhung nach dem Ausfall von Kazuo Ueda für die Sitzung weiterhin eindeutig?
Laut Berichten waren die von Reuters vorgenommene Bewertung der Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung (93%) und der Konsens der Ökonomen (94%) bereits vor der Krankenhausaufnahme von Kazuo Ueda (10. Juni) entstanden, und die genannten Daten zeigen, dass der Markt die Erwartung einer Zinserhöhung schon lange vorher sehr stark eingepreist hatte. Ein Analyst von Nomura wies darauf hin, dass entscheidend vor allem die „Art und Weise der Kommunikation des künftigen Zins-Pfads“ sei, nicht die Zinserhöhungsentscheidung selbst.
Warum ist BTC/JPY eines der aktivsten Krypto-Fiat-Währungspaare weltweit?
Laut dem Artikel hält Japan langfristig Zinsen nahe Null oder im negativen Bereich, und das Spekulationsumfeld für in Yen denominierte Krypto-Transaktionen macht BTC/JPY zu einem der aktivsten Krypto-Fiat-Paare weltweit. bitFlyer entfällt in Japan auf etwa 38% des Krypto-Handelsvolumens, was die Gesamtgröße des in Yen denominierten Krypto-Markts unterstreicht.
Wann hat die Zinserhöhungsphase der BOJ begonnen?
Laut den Berichten beendete die BOJ 2024 das groß angelegte Stimulierungsprogramm und begann danach mit der Straffung; anschließend gab es mehrfach Zinsschritte. Die Anhebung auf 1% wäre ein weiterer Meilenstein innerhalb dieses Straffungsprozesses und zugleich der höchste Stand des Leitzinses seit 1995.
