Ein Barclays-Strategist Ajay Rajadhyaksha empfahl Japan in einer aktuellen Notiz als Investitionsmöglichkeit im Bereich Künstliche Intelligenz und erklärte, dass der japanische Markt Einblicke in mehrere Teile der KI-Lieferkette biete. Der Nikkei 225 ist in diesem Jahr um etwa 32% gestiegen, wobei die Top-10-Aktien rund 45% des Index ausmachen. Rajadhyaksha nannte Vorteile der Diversifizierung gegenüber Südkorea und Taiwan, wo Samsung Electronics und SK Hynix zusammen mehr als die Hälfte des Kospi ausmachen und Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. etwa 40% des Taiex stellt. Die Konzentration in Korea und Taiwan mache anfällig für Schwankungen im Technologiekreislauf, so Barclays. Der KI-getriebene Halbleiterboom in Asien hat den Aktienmärkten in Südkorea und Taiwan genutzt, aber eine stärkere Konzentration bei den Chip-Herstellern habe die Risikoprofile erhöht.
Nikkei 225 bietet breitere sektorale Diversifizierung als Korea- und Taiwan-Indexe
Der Nikkei 225 ist in diesem Jahr um etwa 32% gestiegen, bleibt zwar hinter Korea und Taiwan zurück, biete aber eine breitere sektorale Diversifizierung, so Barclays. Halbleiterbezogene Unternehmen wie Advantest und Tokyo Electron gehören zu den größten Bestandteilen des Benchmarks, während weitere wichtige Positionen Handel, Telekommunikation, Pharmazeutika und Chemie abdecken. Die Top 10 Aktien machen rund 45% des Index aus, deutlich weniger als die Konzentrationsgrade, die man in Taiwan und Südkorea sieht.
Samsung Electronics und SK Hynix machen zusammen mehr als die Hälfte des Kospi aus, während Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ungefähr 40% des Taiex ausmacht. „Der Kospi und der Taiex haben die besseren Renditen geliefert“, schrieb Rajadhyaksha. „Der Nikkei dürfte jetzt das bessere Risiko-Ertrags-Verhältnis bieten.“
Japanische Unternehmen nehmen kritische Positionen in der Halbleiter-Wertschöpfungskette ein
Japanische Unternehmen sind in kritischen Positionen über die gesamte Halbleiter-Wertschöpfungskette hinweg vertreten – von Fertigungsanlagen und Spezialmaterialien bis hin zur Produktion von NAND-Flash-Speicher, sagte Barclays. „Der Nikkei hat eine Überzahl an Aktien, die auf die KI-Thematik gehebelt oder stärker gehebelt sind. Deshalb sieht man bei Nikkei einen großen Schritt: weil die KI-Aktien gut gelaufen sind“, sagte Chetan Seth, Equity-Stratege bei Nomura. „Und wenn man sich die größte Aktie jetzt ansieht, dann ist das SoftBank.“
„Der KI-Tech-Rallye traue ich weiterhin Substanz zu, ich denke, Japan sollte ebenfalls profitieren“, sagte Seth gegenüber CNBC beim Nomura Investment Forum Asia.
Governance-Reformen und Rückkehr der Inflation stützen den japanischen Unternehmenssektor
Jenseits von KI sieht Barclays Unterstützung durch eine breitere Transformation in Japans Wirtschaft und im Unternehmenssektor. Governance-Reformen, steigende Renditen für Aktionäre, beschleunigte Aktienrückkäufe und das Zurückfahren von Beteiligungen über Kreuz helfen dabei, die Kapitaleffizienz zu verbessern, während die Rückkehr der Inflation nach Jahrzehnten der Stagnation das Wachstum der nominalen Gewinne ankurbelt.
FAQ
Was hat Barclays über die KI-Investitionsmöglichkeit in Japan gesagt?
Barclays-Strategist Ajay Rajadhyaksha erklärte in einer aktuellen Notiz, dass „der beste KI-Wert sich möglicherweise in Tokio versteckt“, und wies darauf hin, dass der japanische Markt Einblicke in mehrere Teile der KI-Lieferkette bietet, ohne sich auf einen einzelnen Bereich wie Speichermikrochips oder Foundry-Dienstleistungen zu verlassen.
Wie ist die Konzentration im Nikkei 225 im Vergleich zu den Indizes in Korea und Taiwan?
Die Top-10-Aktien machen rund 45% des Nikkei 225 aus, weit unter den Konzentrationsniveaus in Südkorea und Taiwan. Samsung Electronics und SK Hynix machen zusammen mehr als die Hälfte des Kospi aus, während Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ungefähr 40% des Taiex ausmacht.
Welche strukturellen Faktoren stützen laut Barclays Japans Unternehmenssektor?
Barclays nannte Governance-Reformen, steigende Renditen für Aktionäre, beschleunigte Aktienrückkäufe, das Zurückfahren von Beteiligungen über Kreuz zur Verbesserung der Kapitaleffizienz sowie die Rückkehr der Inflation nach Jahrzehnten der Stagnation, was das Wachstum der nominalen Gewinne ankurbelt.
