Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) warnte in ihrem Jahreswirtschaftsbericht 2026 davor, dass das rasche Wachstum von Stablecoins beginnen könnte, Einlagen von Geschäftsbanken abzuziehen. Die oft als Zentralbank der Zentralbanken bezeichnete Institution erklärte, dass diese Einlagenabwanderung die Finanzierung der Banken verteuern und ihre Kreditvergabekapazität verringern könnte. Die Warnung erfolgt, während der globale Stablecoin-Markt auf deutlich über 250 Milliarden US-Dollar im Umlauf angewachsen ist und Regulierungsbehörden in den USA, Europa und Asien rechtliche Rahmenwerke entwickeln, um Stablecoins in das traditionelle Finanzsystem zu integrieren.
BIS unterscheidet Stablecoins von Bitcoin in der Analyse der Auswirkungen auf das Bankwesen
Die BIS argumentiert, dass Stablecoins eine andere Herausforderung darstellen als Kryptowährungen wie Bitcoin. Während Bitcoin in erster Linie als spekulative Anlage betrachtet wird, übernehmen Stablecoins zunehmend Funktionen, die traditionell von Sichteinlagen bei Geschäftsbanken ausgeführt werden. Sie werden zum Geldtransfer, zur Abwicklung von digitalen Wertpapiergeschäften, zur Erzielung von Renditen über dezentrale Finanzanwendungen und zunehmend als Wertspeicher genutzt, insbesondere in Ländern mit hoher Inflation oder Währungsinstabilität.
Der Bericht stellt fest, dass jeder Dollar, der von einer Geschäftsbankeinlage in einen Stablecoin umgewandelt wird, Geld ist, das nicht mehr auf der Bilanz einer Bank liegt. Banken sind stark auf Kundeneinlagen angewiesen, da sie eine ihrer günstigsten und stabilsten Finanzierungsquellen darstellen. Diese Einlagen werden dann zur Finanzierung von Hypotheken, Unternehmenskrediten, Verbraucherkrediten und unzähligen anderen Kreditaktivitäten verwendet, die die breitere Wirtschaft unterstützen.
Laut dem Bericht könnte ein signifikanter Anteil von Haushalts- und Unternehmensguthaben, der in Stablecoins abfließt, Banken dazu zwingen, diese Einlagen durch teurere Refinanzierung zu ersetzen. Das erhöht die Finanzierungskosten, drückt die Gewinnmargen und könnte letztlich die Kreditvergabe an Unternehmen und Verbraucher reduzieren.
| Traditionelle Bankeinlagen | Stablecoins |
|---|---|
| Finanzieren Bankkredite | Außerhalb des Bankensystems gehalten |
| Unterliegen der Bankenregulierung | Vom Emittenten abhängiger Regulierungsrahmen |
| Unterstützen die Kreditschöpfung | In der Regel durch Reservevermögen gedeckt |
| In vielen Ländern durch Einlagensicherung geschützt | In der Regel nicht durch Einlagensicherung abgedeckt |
| Generieren Finanzierung für Geschäftsbanken | Können die Einlagenbasis der Banken reduzieren, wenn sie weit verbreitet sind |
Der Bericht merkt an, dass diese Abwanderung besonders relevant werden könnte, wenn Stablecoins über den Krypto-Handel hinausgehen und für alltägliche Zahlungen, Lohnzahlungen, Überweisungen und grenzüberschreitenden Handel weit verbreitet genutzt werden.
Die BIS erklärte, dass viele Stablecoin-Emittenten Kundengelder in kurzlaufende US-Staatsanleihen und andere hochliquide Staatspapiere investieren. Laut im Bericht zitierten Branchendaten sind Emittenten wie Tether und Circle zu den größten Haltern kurzlaufender US-Staatsanleihen geworden.
BIS unterstützt Tokenisierung, hinterfragt jedoch privat ausgegebene Stablecoins
Der Bericht unterscheidet zwischen der Blockchain-Technologie und privat ausgegebenen Stablecoins. Anstatt die Blockchain-Technologie gänzlich abzulehnen, argumentiert die BIS, dass die Tokenisierung Potenzial hat, die Abwicklungseffizienz zu verbessern, Betriebskosten zu senken und die Bewegung von Finanzanlagen zu vereinfachen. Die Institution hinterfragt stattdessen, ob privat ausgegebene Stablecoins die Grundlage des zukünftigen Finanzsystems werden sollten.
Zu ihren Bedenken zählen die Fragmentierung zwischen konkurrierenden Emittenten, die Abhängigkeit vom Reservemanagement, Risiken der finanziellen Integrität im Zusammenhang mit digitalen Geldbörsen und die Möglichkeit, dass eine weit verbreitete Migration in Stablecoins die Währungshoheit in Ländern mit weniger stabilen Landeswährungen schwächen könnte.
Mögliche Auswirkungen einer großflächigen Stablecoin-Einführung
| Bereich | Mögliche Auswirkung |
|---|---|
| Geschäftsbanken | Einlagenabflüsse erhöhen die Finanzierungskosten |
| Bankkredite | Reduzierte Fähigkeit zur Kreditvergabe |
| Staatsanleihemärkte | Höhere Nachfrage nach Staatsanleihen durch Stablecoin-Reserven |
| Grenzüberschreitende Zahlungen | Schnellere Abwicklung und geringere Überweisungskosten |
| Verbraucher | Größerer Zugang zu digitalen Dollar-Zahlungssystemen |
Der Bericht stellt fest, dass die Debatte zunehmend relevanter wird, während Regierungen versuchen, finanzielle Innovation mit Finanzstabilität in Einklang zu bringen. Stablecoins wurden ursprünglich für die Kryptowährungsmärkte entwickelt, werden aber allmählich Teil der traditionellen Finanzinfrastruktur, was Zentralbanken und Regulierungsbehörden dazu zwingt, zu überlegen, wie sie neben traditionellen Einlagen, Zahlungssystemen und der Geldpolitik einzuordnen sind.
FAQ
Wovor warnte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich in ihrem Bericht von 2026 in Bezug auf Stablecoins?
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich warnte in ihrem Jahreswirtschaftsbericht 2026 davor, dass das rasche Wachstum von Stablecoins beginnen könnte, Einlagen von Geschäftsbanken abzuziehen, was die Bankenfinanzierung verteuern und die Kreditvergabekapazität verringern könnte. Die Institution erklärte, dass jeder Dollar, der von einer Geschäftsbankeinlage in einen Stablecoin umgewandelt wird, Geld ist, das nicht mehr auf der Bilanz einer Bank liegt.
Wie groß ist der globale Stablecoin-Markt laut dem BIS-Bericht?
Laut im Bericht zitierten Branchendaten ist der globale Stablecoin-Markt auf deutlich über 250 Milliarden US-Dollar im Umlauf angewachsen. Der Bericht stellt fest, dass Stablecoin-Emittenten wie Tether und Circle zu den größten Haltern kurzlaufender US-Staatsanleihen geworden sind.
Warum unterscheidet die BIS zwischen Stablecoins und Bitcoin?
Die BIS argumentiert, dass Stablecoins eine andere Herausforderung darstellen als Kryptowährungen wie Bitcoin. Während Bitcoin in erster Linie als spekulative Anlage betrachtet wird, übernehmen Stablecoins zunehmend Funktionen, die traditionell von Sichteinlagen bei Geschäftsbanken ausgeführt werden, darunter Geldtransfer, Abwicklung von digitalen Wertpapiergeschäften und die Nutzung als Wertspeicher.
