Bitcoin-Optionskontrakte im Wert von 7,9 Milliarden US-Dollar laufen diesen Freitag aus, die Marke von 75.000 US-Dollar könnte ein Indikator für eine Rückkorrektur sein

Bitcoin BTC steht kurz vor der Abwicklung von Optionskontrakten im Wert von rund 7,9 Milliarden US-Dollar; derzeit pendelt der Bitcoin-Preis um die Marke von 750 Millionen US-Dollar. Da sich auf diesem Kursniveau eine große Menge an Call-Optionen sowie ein hohes Risiko durch Negative Gamma Exposure konzentrieren, beobachten Marktanalysten besonders genau die Risiken eines Kursimpulses oder eines Rücksetzers rund um den Abwicklungstermin.

Optionskontrakte auf Bitcoin im Wert von 7,9 Milliarden US-Dollar laufen diese Woche aus, 750 Millionen US-Dollar als Schwellenwert

Laut den neuesten Daten der Derivatebörse Deribit werden diesen Freitag Optionskontrakte auf Bitcoin im Wert von 7,9 Milliarden US-Dollar fällig. Die aktuellen Open Interests zeigen, dass der am stärksten gehandelte Bereich zwischen 620 Millionen US-Dollar und 750 Millionen US-Dollar liegt. Bei dem Ausübungspreis von 7500 Millionen US-Dollar sind derzeit etwa 3,95 Milliarden US-Dollar an Call Options Open Interest vorhanden, was darauf hindeutet, dass der Markt auf diesem Niveau in großem Umfang bullish positioniert ist. Umgekehrt konzentriert sich die Absicherung nach unten auf 620 Millionen US-Dollar; dort gibt es rund 3,3 Milliarden US-Dollar an Put Options Open Interest.

Negative-Gamma-Effekte verstärken die Marktschwankungen

Technische Daten zeigen, dass sich in der Nähe von 750 Millionen US-Dollar ein erhebliches Negative Gamma Exposure „negatives Gamma-Risiko“ befindet. Das bedeutet: Wenn der Bitcoin-Preis sich diesem Bereich nähert, müssen Optionshändler, um das Risiko ihrer Positionen abzusichern, in Trendrichtung handeln—bei einem Kursanstieg mehr Spot kaufen, bei einem Kursrückgang mehr verkaufen. Dieses Handelsmuster verstärkt häufig die bestehenden Kursbewegungen, sodass 750 Millionen US-Dollar nicht nur eine Preisbarriere ist, sondern sehr wahrscheinlich zu einer Zone erhöhter Volatilität wird.

Derzeit liegt der „Max Pain“-Punkt bei 710 Millionen US-Dollar. Nach der Optionspreistheorie bezeichnet der Max Pain den Kurs, der bei der Abwicklung zum Verfallszeitpunkt dazu führt, dass der Wert der meisten Optionskontrakte auf null fällt und die Käufer den größten Verlust erleiden. Aktuell liegt der Handelspreis von Bitcoin deutlich über diesem Niveau, was im Gegensatz zu der Situation steht, in der die Preise im März unter den Pain-Punkt fielen. Der Fokus des Marktes liegt derzeit darauf, ob Bitcoin seine aktuellen Kursgewinne verteidigen kann oder ob der Sog des Max Pain dazu führt, dass in der Nähe des Freitags-Abwicklungstermins Verkaufsdruck entsteht und es zu einem Rücksetzer in Richtung 7,1 Milliarden US-Dollar kommt.

Risiko eines potenziellen Short Squeeze durch aufgestaute Short-Positionen

Im Markt für (Perpetual Futures) kommt es aktuell bei der Funding Rate zu negativen Werten, was darauf hindeutet, dass ein gewisser Anteil an Short-Positionen im Markt aufgestaut ist. Wenn der Bitcoin-Preis sich dauerhaft oberhalb von 750 Millionen US-Dollar halten kann, könnte dies einen Short Squeeze auslösen—dadurch müssten Short-Positionen ihre Positionen schließen und zurückkaufen, was den Preis weiter nach oben treiben kann. Darüber hinaus beträgt der Gesamtwert der aktuell von Deribit gehaltenen Open-Interest-Kontrakte 31 Milliarden US-Dollar; das Volumen hat damit 280 Milliarden US-Dollar übertroffen, also den Wert des Spot-Bitcoin-ETF (IBIT) von BlackRock. Das zeigt, dass die Kurspositionierung im Optionsmarkt einen hohen Einfluss auf den Spot-Preis hat. Reine Marktanalysebeobachtung, keine Investitionsempfehlung.

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