Bitcoin ist im Mai 2026 von 83.000 US-Dollar auf 72.000 US-Dollar zurückgefallen, nachdem in der zweiten Monatshälfte 1,031 Milliarden US-Dollar an Abflüssen aus Bitcoin-Exchange-Traded-Products (ETPs) verzeichnet wurden, wie aus einem Bericht von Bitwise Europe-Researchern André Dragosch und Luke Deans hervorgeht. Der Monat begann damit, dass Bitcoin erstmals seit Ende Januar die 80.000-US-Dollar-Marke überschritt – getrieben durch Konkurse bei Short-Positionen in Höhe von insgesamt rund 42 Millionen US-Dollar innerhalb von 24 Stunden. Langfristige Bitcoin-Holder erreichten mit 14,85 Millionen BTC einen Allzeithöchststand, was 74,3% des zirkulierenden Angebots entspricht, laut Bitwise Europe-Daten. Die Preisvolatilität trat vor dem Hintergrund zunehmender Spannungen bei Staatsanleihen auf: Regierungen und Unternehmen wollen 2026 29 Billionen US-Dollar von den Anleihemärkten aufnehmen – 17% mehr als 2024 und das Doppelte gegenüber vor einem Jahrzehnt, so der Bericht.
Bitcoin überschreitet 80.000 US-Dollar und fällt im Mai 2026 auf 72.000 US-Dollar zurück
Der Monat begann damit, dass Bitcoin erstmals seit Ende Januar die 80.000-US-Dollar-Marke überschritt. Laut Bitwise Europe-Researchern André Dragosch und Luke Deans waren die Perpetual-Funding-Raten im April an 21 von 30 Tagen negativ, was auf eine überfüllte Short-Positionierung hindeutet. Als diese Positionen aufgelöst wurden, wurden innerhalb von 24 Stunden rund 42 Millionen US-Dollar an Short-Futures-Liquidationen abgewickelt.
Globale Bitcoin-ETPs verzeichneten in der ersten Monatshälfte Nettozuflüsse von 166,5 Millionen US-Dollar. Die Netto-Realized-Profit-and-Loss-Bilanz drehte erstmals seit Ende Januar wieder ins Positive. Das Risiko-Verhältnis auf der Verkaufsseite sank auf den niedrigsten Stand seit Oktober 2023, und langfristige Inhaber ergänzten im Zeitraum rund 125.000 BTC, wie der Bitwise-Europe-Bericht ausführt.
Die Stimmung erreichte Mitte des Monats ihren Höhepunkt. Der Cryptoasset Sentiment Index der Firma erreichte den höchsten Stand seit 12 Monaten; 13 der 15 Sub-Indikatoren lagen über ihrem kurzfristigen Trend. Bitcoin berührte zudem kurzzeitig 83.000 US-Dollar, nachdem über mögliche Fortschritte hin zu einer Entspannung in Richtung eines US-Iran-Abkommens berichtet wurde.
Die zweite Monatshälfte drehte die Entwicklung jedoch vollständig um. Globale Bitcoin-ETPs verzeichneten Nettoabflüsse von 1,031 Milliarden US-Dollar. Der Crypto Fear and Greed Index kehrte ins Angst-Territorium zurück. Bitcoin wurde an seinem 200-Tage-Moving-Average nahe 82.000 US-Dollar abgewiesen und fiel zurück in Richtung 72.000 US-Dollar, um den Monat abzuschließen.
Regierungen wollen 2026 29 Billionen US-Dollar von den Anleihemärkten aufnehmen
Der Bericht von Bitwise Europe identifiziert ein gespaltenes makroökonomisches Umfeld. Globale Aktienmärkte setzten ihren Kurs fort und markierten neue Allzeithochs – gestützt durch starke Unternehmensgewinne und positive Wachstumskorrekturen. Die Staatsanleihemärkte stehen unter zunehmendem Druck.
Regierungen und Unternehmen wollen 2026 29 Billionen US-Dollar von den Anleihemärkten aufnehmen – 17% mehr als 2024 und doppelt so viel wie vor einem Jahrzehnt, wie der Bericht ausführt. Der IWF hat gewarnt, dass die Märkte weniger nachsichtig gegenüber Annahmen zur Staatsverschuldung würden. Die Renditen japanischer 10-jähriger Staatsanleihen erreichten im Monatsverlauf Mehrdekadenhochs – eine Entwicklung, die Bitwise Europe als besonders bedeutsam hervorhebt, unter anderem wegen Japans etwa 7,5 Billionen US-Dollar großem Staatsanleihemarkt und der Rolle Japans als größtem ausländischem Inhaber von US-Treasuries.
Der Bericht von Dragosch und Deans weist außerdem darauf hin, dass Strategys STRC-perpetual bevorzugtes Eigenkapital unter pari gehandelt wird. Bitwise Europe schätzt, dass Strategy bislang in 2026 etwa zwei Drittel der institutionellen Bitcoin-Nachfrage über Treasury-Unternehmen und ETPs auf sich vereint.
Kevin Warsh wurde am 22. Mai als Vorsitzender der US-Notenbank (Federal Reserve) vereidigt und löste Jerome Powell für eine vierjährige Amtszeit ab. Die Analyse von Bitwise Europe mit natürlicher Sprache zu Warshs jüngster Rede im Senate Banking Committee beschreibt dessen Ton als leicht hawkischer als den von Powell. Das Unternehmen merkt an, dass wenn die Fed die Zinsen stabil hält, während die Inflation steigt, sinkende reale Renditen das historisch günstige makroökonomische Umfeld für Bitcoin erneut schaffen könnten.
Langfristige Bitcoin-Holder erreichen 14,85 Millionen BTC Allzeithoch
Onchain-Aktivitäten über Spot-, Derivate-, Options- und Exchange-Traded-Fund-Plattformen lagen laut Bitwise Europe während des gesamten Monats Mai nahe an den Jahrestiefs. Das Unternehmen weist darauf hin, dass nur 3,3% der bislang erfassten Handelstage eine niedrigere kombinierte Realized-Profit-and-Loss-Durchlaufleistung gesehen haben – ein Hinweis auf eine breite Abkopplung der Investoren.
Das Angebot langfristiger Inhaber erreichte laut Bericht mit rund 14,85 Millionen BTC einen Allzeithöchststand bzw. etwa 74,3% des zirkulierenden Angebots. Dieses Angebot wächst mit dem 10,3-fachen Tempo der monatlichen neuen Emission. Über die alternden Kohorten hinweg ist 60,5% des gesamten Bitcoin seit über einem Jahr nicht mehr bewegt worden, 48,5% seit über zwei Jahren, 42,9% seit über drei Jahren und 33,0% seit über fünf Jahren – wobei alle vier Kohorten nach oben tendieren.
Bitwise Europe definiert den Bereich von 78.000 bis 85.000 US-Dollar als derzeitiges Kontroll-Mittenniveau des Marktes: Hier laufen der True Market Mean, die Cost-Basis kurzfristiger Inhaber und die aggregierte Cost-Basis des US-Spot-Bitcoin-ETFs zusammen. Der 200-Tage-Moving-Average liegt innerhalb dieses Bandes bei 80.500 US-Dollar.
Bitcoin-Market-Value-to-Realized-Value-Ratio liegt unter 64% der historischen Beobachtungen
Die Bitcoin-Market-Value-to-Realized-Value-Ratio liegt derzeit laut Bitwise Europe unter 64% ihrer historischen Beobachtungen und damit im unteren Bereich der langfristigen Verteilung. Die Price-to-Book-Ratio des Nasdaq 100 liegt hingegen nahe an ihrem höchsten Stand aller Zeiten: Etwa 99% der historischen Messwerte liegen unter dem aktuellen Niveau.
Der Bericht verweist außerdem auf ein theoretisches Modell, das erstmals 2021 von Greg Foss vorgeschlagen wurde. Es schätzt den illustrativen fairen Wert von Bitcoin als Absicherung gegen einen souveränen Default auf heute ungefähr 224.000 US-Dollar – basierend auf gewichteten Default-Wahrscheinlichkeiten über die Staatsanleihemärkte der G20. Bitwise Europe stellt dies als modellimplizierte Kennzahl dar, nicht als Kursziel.
FAQ
Was führte dazu, dass Bitcoin im Mai 2026 von 83.000 US-Dollar auf 72.000 US-Dollar zurückfiel?
Bitcoin fiel im Mai 2026 von 83.000 US-Dollar auf 72.000 US-Dollar zurück, nachdem in der zweiten Monatshälfte Abflüsse in Höhe von 1,031 Milliarden US-Dollar aus Bitcoin-Exchange-Traded-Products (ETPs) verzeichnet wurden, so Bitwise Europe. Bitcoin wurde an seinem 200-Tage-Moving-Average nahe 82.000 US-Dollar abgewiesen, und der Crypto Fear and Greed Index kehrte in diesem Zeitraum ins Angst-Territorium zurück.
Wie viel Bitcoin kontrollieren langfristige Holder derzeit?
Das Angebot langfristiger Inhaber erreichte laut Bitwise-Europe-Bericht mit rund 14,85 Millionen BTC einen Allzeithöchststand bzw. etwa 74,3% des zirkulierenden Angebots. Dieses Angebot wächst mit dem 10,3-fachen Tempo der monatlichen neuen Emission. Über die alternden Kohorten hinweg ist 60,5% des gesamten Bitcoin seit über einem Jahr nicht mehr bewegt worden.
Was ist das theoretische faire Bewertungsmodell von Bitwise für Bitcoin?
Der Bericht verweist auf ein theoretisches Modell, das erstmals 2021 von Greg Foss vorgeschlagen wurde. Es schätzt den illustrativen fairen Wert von Bitcoin als Absicherung gegen einen souveränen Default auf heute ungefähr 224.000 US-Dollar – basierend auf gewichteten Default-Wahrscheinlichkeiten über die Staatsanleihemärkte der G20. Bitwise Europe stellt dies als modellimplizierte Kennzahl dar, nicht als Kursziel.
