Die CME Group hat diese Woche angekündigt, dass sie am 1. Juni 2026 Bitcoin-Volatilitäts-Futures (BVI) auf den Markt bringen will. Damit erhalten institutionelle Händler ihren ersten CFTC-regulierten Kontrakt, um die erwarteten Preisschwankungen von Bitcoin unabhängig von der Preisrichtung zu handeln.
- Kernaussagen:
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- CME Group plant, Bitcoin-Volatilitäts-Futures (BVI) am 1. Juni 2026 zu starten, vorbehaltlich der CFTC-Zulassung.
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- Das CME-Produkt im Wert von 500 US-Dollar pro Kontrakt bietet Institutionen ein reguliertes Werkzeug, um die implizite Volatilität von Bitcoin direkt zu handeln.
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- Giovanni Vicioso sagt, dass Händler eine neue Risikomanagement-Ebene erhalten; CF Benchmarks CEO Sui Chung bezeichnet es als Meilenstein der Reife.
CME’s BVI-Futures ermöglichen ab Juni 2026 Long- oder Short-Positionen auf die Bitcoin-Volatilität
Die Kontrakte werden das Ticker-Symbol BVI tragen und bar abgerechnet werden anhand der CME CF Bitcoin Volatility Index Settlement, bekannt als BVXS, wie CME detailliert ausführt. Dieser Benchmark misst die 30-Tage-implizite, zukunftsgerichtete Volatilität, die vollständig aus Echtzeit-Daten des Orderbuchs auf CME Bitcoin- und Micro-Bitcoin-Optionen abgeleitet wird. Keine Spot-Preise. Keine OTC-Daten.
Jeder Kontrakt ist auf 500 US-Dollar festgelegt, multipliziert mit dem CME CF Bitcoin Volatility Index. Händler können auf Erwartungen zur Volatilität sowohl Long als auch Short gehen. Das bedeutet: Eine Position kann profitieren, wenn die implizite Volatilität vor einer Halbierung, einer regulatorischen Entscheidung oder einem makroökonomischen Schock steigt, ohne irgendeine richtungsbezogene Exponierung gegenüber dem Bitcoin-Preis.
CME Global Head of Cryptocurrency Products Giovanni Vicioso erklärte, dass Händler in die zukünftige Volatilität von Bitcoin investieren oder sich dagegen absichern können, wodurch sie Zugang zu einer entscheidenden neuen Ebene des Risikomanagements erhalten. David Schlageter von Morgan Stanley bezeichnete es als wichtiges Werkzeug für Marktteilnehmer, um das Portfoliorisiko besser zu steuern, indem man Volatilität direkt handelt.
CF Benchmarks CEO Sui Chung beschrieb den Kontrakt als Meilenstein in der Reifung von Bitcoin als Anlageklasse. Das Produkt basiert auf zwei Indizes. Der BVI-Echtzeitindex veröffentlicht einmal pro Sekunde zwischen 7.00 Uhr und 16.00 Uhr CT an Handelstagen an der CME, unter Verwendung eines standardisierten Varianz-Swap-Preisberechnungsmodells, das auf das vollständige CME-Options-Orderbuch angewendet wird.
Die BVXS-Settlement-Rate mittelt sechs fünfminütige BVI-Partitionen pro Tag, um eine glatte, replizierbare Endzahl zu erzeugen. Diese Settlement-Berechnung läuft um 16:00 Uhr Londoner Zeit am jeweiligen letzten Settlement-Tag jedes Kontrakts. CME und CF Benchmarks starteten den BVI-Index am 9. April 2024, wobei eine Backtest-Historie vor diesem Datum verfügbar war.
Der Index ist bei Bloomberg unter dem Ticker BVX verfügbar, wird jedoch am Wochenende nicht veröffentlicht. Die Struktur entspricht dem, wie VIX-Futures in den Aktienmärkten funktionieren. Händler, die mit Volatilitätsprodukten im traditionellen Finanzwesen vertraut sind, werden die Mechanik wiedererkennen, aber das zugrunde liegende Instrument ist die Bitcoin-Optionsliquidität an einer CFTC-regulierten Handelsumgebung.
Für die Kontrakte ist die Funktion „Basis Trade at Index Close“ verfügbar, und sie sind blockfähig—standardmäßige Funktionen für CME-Produkte auf institutionellem Niveau. Der Handel soll auf CME Globex stattfinden. CME ist 2017 erstmals in Krypto-Märkte eingestiegen—mit Bitcoin-Futures—und hat dann in den Folgejahren Micro-Bitcoin-Futures sowie Optionen auf diese Produkte hinzugefügt und Kontrakte mit Ether-Bezug ergänzt.
Die BVI-Futures erweitern diese Produktpalette, indem sie eine Volatilitätsschicht hinzufügen statt ein weiteres preisrichtungsbezogenes Produkt. Zum Zeitpunkt der Ankündigung gab es keine konkurrierenden regulierten Bitcoin-Volatilitäts-Futures an großen US-Börsen. Das Produkt unterliegt weiterhin der CFTC-Prüfung, und seitdem CME seine Presseunterlagen veröffentlicht hat, ist keine Aktualisierung zu dieser Prüfung bekannt geworden.
Institutionen, die die Exponierung von Bitcoin-Exchange-Traded-Funds (ETFs) oder Optionsbüchern absichern, hatten bisher nur begrenzte Werkzeuge für reines Volatilitätsrisikomanagement in regulierter Form. Dieser Kontrakt, so CME, ist darauf ausgelegt, diese Lücke zu schließen.
