Minderheitsaktionäre von Hanyang Securities haben am 3. beim Bezirksgericht Süden in Seoul eine einstweilige Verfügung eingereicht, um die Kapitalerhöhung des Unternehmens über 50 Milliarden KRW durch Dritte zu blockieren, die alle 2,38 Millionen neuen Aktien dem größten Aktionär KCGI Nr. 2 Private Investment Limited Partnership zuweist. Die Klage richtet sich gegen den Vorstandsbeschluss vom 25. des Vormonats, mit einer Gerichtsverhandlung am 7. und einer Zahlungsfrist für die Aktien bis zum 8. Die Aktionäre argumentieren, dass KCGI, das sich zuvor als aktivistischer Fonds für Aktionärsrechte eingesetzt hatte, nun die allgemeinen Aktionäre von ihren Bezugsrechten ausschließt, indem es eine dritte Zuteilung anstelle einer Bezugsrechtsemission wählt, was die durchschnittlichen Anschaffungskosten von KCGI von 58.500 KRW auf etwa 43.000 KRW pro Aktie senkt, während der Anteil von 29,6 % auf 40,7 % steigt. Die Kapitalerhöhung erfolgt, nachdem der Vorstand von Hanyang Securities beschlossen hatte, Mittel für neue Geschäftsfelder wie außerbörsliche Derivate zu beschaffen und die Eigenkapitalquote (NCR) über den regulatorischen Schwellenwerten zu halten. Ähnliche Governance-Streitigkeiten gab es bei Lotte Rental und Global Tax Free, als private-Equity-Käufer unmittelbar nach Management-Übernahmen versuchten, Dritte zuzuteilen, was Kritik hervorrief, da sie Minderheitsbeteiligungen verwässerten, während sie sich vergünstigte Aktien sicherten.
Hanyang Securities weist Kapitalerhöhung über 50 Milliarden KRW zu 21.000 KRW pro Aktie an KCGI zu
Laut der elektronischen Offenlegung der Finanzaufsichtsbehörde vom 6. gab Hanyang Securities bekannt, dass es am 3. wegen einer einstweiligen Verfügung zur Untersagung der Ausgabe neuer Aktien verklagt wurde. Die Kläger beantragten beim Gericht, die Ausgabe von 2,38 Millionen Stammaktien (im Wert von etwa 50 Milliarden KRW), die vom Vorstand am 25. des Vormonats genehmigt wurde, vollständig zu blockieren. Die Gerichtsverhandlung ist für den 7. angesetzt.
Hanyang Securities beschloss die Kapitalerhöhung, um das Kapital für neue Geschäftsfelder, einschließlich außerbörslicher Derivate, zu stärken und die Solvenzkennzahlen wie die Eigenkapitalquote (NCR) zu managen. Der Ausgabepreis wurde auf 21.000 KRW pro Aktie festgelegt, ein Aufschlag von 12,9 % auf den Referenzpreis, wobei alle Aktien dem größten Aktionär 'KCGI Nr. 2 Private Investment Limited Partnership' zugeteilt werden. Die Zahlungsfrist für die Aktien endet am 8.
Das Unternehmen betonte die Emission mit 12,9 % Aufschlag und eine einjährige Pflichtsperrfrist und erklärte die Kapitalerhöhung als Teil eines verantwortungsvollen Managements zur Steigerung des Aktionärswerts. Durch diese Kapitalerhöhung sicherte sich KCGI etwa 10 % neue Aktien zu je 21.000 KRW, erhöhte seinen Gesamtanteil auf 40,7 % und senkte seinen durchschnittlichen Kaufpreis auf etwa 43.000 KRW. KCGI erwarb 29,6 % der bestehenden Aktien zu 58.500 KRW pro Aktie während der Management-Übernahme im letzten Jahr.
Vermögensverwalter kritisieren KCGI für Ausschluss allgemeiner Aktionäre von Bezugsrechten
Trotz der Erklärungen des Unternehmens bestehen weiterhin Bedenken am Markt. Der Hauptstreitpunkt ist, dass KCGI, das sich zuvor für den Schutz der Rechte von Minderheitsaktionären eingesetzt hatte, bei der Übernahme eines Unternehmens anstelle des Bezugsrechtsprinzips des Handelsgesetzbuchs eine Drittzuteilung verwendete und damit die Bezugsrechte der allgemeinen Aktionäre einschränkte.
Ein Vertreter der Vermögensverwaltungsbranche erklärte: "Die Methode, die üblicherweise von bestehenden Mehrheitsaktionären oder Private-Equity-Fonds verwendet wird, um ihren Anteil zu erhöhen und die Stückkosten zu senken, wird von KCGI nachgeahmt, die sich als Aktivismus proklamierte", und fügte hinzu: "Während es als verantwortungsvolles Management verpackt wird, indem der Aufschlag betont wird, werden die Bezugsrechte der allgemeinen Aktionäre verletzt."
Ein weiterer Vertreter einer Vermögensverwaltungsgesellschaft bedauerte die Drittzuteilungsmethode und sagte: "Es sei denn, der Finanzierungsbedarf des Unternehmens ist wirklich dringend, ist es richtig, zunächst eine Bezugsrechtsemission zu versuchen." Der Vertreter wies darauf hin: "Obwohl es mit einem Aufschlag emittiert wurde, müsste der größte Aktionär, wenn er seinen Anteil um mehr als 10 Prozentpunkte auf die 40%-Marke ausweiten will, normalerweise einen Aufschlag von 30-50 % durch ein Übernahmeangebot zahlen."
In den Kapitalmärkten sind in letzter Zeit Strukturen, die die durchschnittlichen Anschaffungskosten von Käufern senken, indem sie gleichzeitig mit Management-Übernahmen Drittkapitalerhöhungen durchführen, wiederholt unter die Lupe genommen worden. Lotte Rental sah sich starkem Widerstand von Minderheitsaktionären und institutionellen Anlegern ausgesetzt, die eine Verwässerung der allgemeinen Aktionäre befürchteten, als es versuchte, eine groß angelegte Drittkapitalerhöhung durchzuführen, während es die Mehrheitsbeteiligung an die Private-Equity-Firma Affinity Equity Partners verkaufte. Global Tax Free musste seine Kapitalerhöhung innerhalb eines Tages für ungültig erklären, nachdem ein Streit über die Schädigung des Aktionärswerts aufkam, als der Hauptaktionär versuchte, bestehende Aktien zu einem hohen Kontrollaufschlag zu übertragen, während neue Aktien zum Abschlag an den Erwerber zugeteilt wurden.
Hanyang Securities verteidigt Drittzuteilung als vorsorgliche Kapitalstärkung
Hanyang Securities distanzierte sich von solchen Governance-Bedenken. Das Unternehmen vertritt die Position, dass eine vorsorgliche Kapitalstärkung von 50 Milliarden KRW notwendig war, um die Solvenz zu erhalten, da die derzeit bei etwa 630% liegende NCR aufgrund des erhöhten Eigenkapitalbedarfs bei der Beantragung einer Genehmigung für außerbörsliche Derivate auf etwa 200% fallen soll.
Angesichts der Kritik am Ausschluss allgemeiner Aktionäre entgegnete das Unternehmen, dass der bei gewöhnlichen Bezugsrechtsemissionen übliche Abschlag von 20-30% stattdessen zu Kursrückgängen führen und bestehende Aktionäre schädigen könnte.
Ein Beamter von Hanyang Securities betonte: "Wir haben geurteilt, dass der größte Aktionär direkt Mittel einbringt, anstatt die Aktionäre mit zusätzlichen finanziellen Belastungen zu konfrontieren, um den Aktionärswert zu steigern", und fügte hinzu: "Der bestehende Aktienerwerb ist eine Management-Übernahmetransaktion, und diese Kapitalerhöhung ist ein neuer Kapitalzufluss. Bitte betrachten Sie es als eine Entscheidung für das Unternehmenswachstum, nicht als Preisanpassung."
CEO Kim Byung-chul und Vorstandsmitglied Kim Tae-yeon kaufen Hanyang Securities-Aktien
Neben der Entscheidung zur Kapitalerhöhung setzten sich die Käufe von eigenen Aktien durch Führungskräfte fort. Hanyang Securities CEO Kim Byung-chul kaufte am 30. des Vormonats 600 Aktien an der Börse zu einem Durchschnittskurs von 18.229 KRW pro Aktie. Vorstandsmitglied Kim Tae-yeon kaufte ebenfalls am 19. des Vormonats 976 Aktien zu 20.300 KRW.
Das Ergebnis des Antrags der Minderheitsaktionäre auf eine einstweilige Verfügung zur Untersagung der Ausgabe neuer Aktien, der aufgrund des Governance-Streits eingeleitet wurde, wird voraussichtlich noch in dieser Woche nach der Anhörung am 7. Gestalt annehmen.
FAQ
Was haben die Minderheitsaktionäre von Hanyang Securities am 3. getan?
Die Minderheitsaktionäre von Hanyang Securities haben am 3. beim Bezirksgericht Süden in Seoul eine einstweilige Verfügung eingereicht, um die Kapitalerhöhung des Unternehmens über 50 Milliarden KRW durch Dritte zu blockieren, die alle 2,38 Millionen neuen Aktien dem größten Aktionär KCGI Nr. 2 Private Investment Limited Partnership zuweist.
Warum lehnen die Aktionäre die Kapitalerhöhungszuteilung von KCGI ab?
Die Aktionäre argumentieren, dass KCGI die allgemeinen Aktionäre von ihren Bezugsrechten ausgeschlossen habe, indem es eine Drittzuteilung anstelle einer Bezugsrechtsemission wählte, was die durchschnittlichen Anschaffungskosten von KCGI von 58.500 KRW auf etwa 43.000 KRW pro Aktie senkte, während der Anteil von 29,6 % auf 40,7 % stieg, obwohl KCGI sich zuvor als aktivistischer Fonds für den Schutz der Aktionärsrechte eingesetzt hatte.
Wann ist die Gerichtsverhandlung für die einstweilige Verfügung angesetzt?
Die Gerichtsverhandlung für die einstweilige Verfügung ist für den 7. angesetzt, mit der Zahlungsfrist für die Aktien bis zum 8.
