Jack Mallers, Strike-Gründer und CEO von Twenty One Capital, sagte, dass der Bitcoin-Handel unter $63.000 eine globale Liquiditätskrise widerspiegele und nicht ein Stimmungsproblem. Er sprach diese Woche bei BTC Prague. Mallers führte den Rückgang von über $100.000 vor einem Jahr auf gleichzeitige Belastungen zurück: Staaten, die Kriege finanzieren, KI-Infrastruktur und Defizitausgaben, während Einzelpersonen mit späten Kreditkarten- und Mietzahlungen zu kämpfen hätten. Die vom University of Michigan gemessene Konsumstimmung hat ihren niedrigsten Stand in der Geschichte erreicht – unter 2008, 2000 und den 1980er-Jahren – während der S&P 500 auf einem Allzeithoch steht.
Mallers ordnet den Bitcoin-Rückgang als Liquiditätssignal ein
Mallers bezeichnete Bitcoin als „das nächste, was wir an einer monetären Spiegelung der Wahrheit haben“ und als „ein aktiver 24/7-gehandelter Indikator dafür, wie es der Welt geht.“ Er charakterisierte den aktuellen Verkaufsdruck als einen Modus zur Kapitalbeschaffung, bei dem Entitäten die liquidesten verfügbaren Vermögenswerte liquidieren. „Du verkaufst das, was du kannst, nicht das, was du willst“, sagte Mallers.
Strategy verkaufte 32 Bitcoin und kaufte dann 1.550 BTC
Strategy verkaufte letzte Woche 32 Bitcoin – sein erster Verkauf seit Ende 2022 – um Ausschüttungen auf seinem nicht kündbaren „perpetual preferred stock“ zu finanzieren. Mallers sagte, der Schritt sei darauf ausgelegt gewesen, Märkte darauf vorzubereiten, dass die „never sell“-Haltung des Unternehmens operativ nicht mehr tragfähig ist. Strategy kaufte daraufhin in der Folgewoche 1.550 BTC zurück, wie The Block berichtete.
Mallers hinterfragt die Struktur der „perpetual preferred“-Instrumente von Strategy
Mallers sagte, er habe sich bereits öffentlich mit Fragen zu Strategys „perpetual preferred“-Instrumenten geäußert. Das Unternehmen trägt inzwischen vier Klassen von Anspruchsberechtigten: Bitcoin, Common Equity, „perpetual preferred stock“ und Gläubiger. Die „perpetual preferreds“ sind nicht kündbar und zahlen einen Coupon von 11,5%, was laut Mallers eine permanente Liquiditätsverpflichtung ohne natürlichen Ausstieg schafft.
Mallers skizzierte drei Optionen, um Verpflichtungen gegenüber Preferred Holder zu erfüllen: Bitcoin verkaufen (was Bitcoin-Inhabern schadet), Common Equity verkaufen (was Nachteile für Common-Aktionäre bedeutet) oder es ablehnen, Preferred Holder überhaupt zu bezahlen. „Wie macht man das gesamte Kapital-Stack zufrieden?“, fragte Mallers.
Mallers sagte, der öffentliche Austausch mit Saylor auf der BTC Prague sei nicht im Voraus geplant gewesen. Er hatte zuvor am Tag auf einem Panel Fragen zu mNAV und Verwässerung aufgeworfen, verließ die Veranstaltung und erhielt dann eine Nachricht, dass Saylor von der Bühne aus geantwortet habe und ihn zurück eingeladen habe. „Ich habe jede Menge Gespräche mit Michael“, sagte Mallers. „Man geht ständig zum Dinner.“
Mallers ergänzte, er habe bei keinem der Unternehmen, die er gegründet habe, „perpetual preferred“-Instrumente verwendet, und verwies dabei auf sein eigenes unvollständiges Verständnis ihrer langfristigen Dynamik.
Strikes bitcoin-gestützte Kreditvergabe übertrifft andere Produkte
Strikes Einnahmen liegen auf Kurs, um im Jahresvergleich zu wachsen, obwohl neue Nutzerregistrierungen und aktive Bitcoin-Käufer laut Mallers zurückgegangen seien. Bitcoin-gestützte Kreditvergabe habe jedes andere Produkt übertroffen, das Strike auf den Markt gebracht habe. Mallers schätzte den gesamten CeFi-Markt für bitcoin-gestützte Kreditvergabe auf zwischen 20 Milliarden und 30 Milliarden US-Dollar bei einer 1,25 Billionen US-Dollar umfassenden Asset-Klasse.
Strike habe kürzlich eine Option für einen Kredit ohne Liquidation eingeführt. Dabei zahlen Kreditnehmer eine leicht höhere Gebühr und Strike nutzt die Prämie zum Hedging, wodurch das Risiko zwangsweiser Liquidation vollständig entfällt. Das Unternehmen führe zudem quartalsweise Proof-of-Reserve-Audits ein sowie getrennte Sicherheiten für hochwertige Kunden.
Mallers lehnte es ab, Twenty One Capital oder die vorgeschlagene, tether-gestützte Fusion mit Strike und Elektron Energy zu kommentieren. Er verwies dabei auf rechtliche Rahmenbedingungen für börsennotierte Unternehmen.
FAQ
Was hat Jack Mallers über den Bitcoin-Handel unter $63.000 gesagt?
Jack Mallers sagte, dass der Bitcoin-Handel unter $63.000 eine globale Liquiditätskrise widerspiegele und nicht ein Stimmungsproblem. Er beschrieb Bitcoin als „das nächste, was wir an einer monetären Spiegelung der Wahrheit haben“ und führte den Rückgang auf gleichzeitige Belastungen zurück: Staaten, die Kriege finanzieren, KI-Infrastruktur und Defizitausgaben, während Einzelpersonen mit Zahlungsproblemen zu kämpfen hätten.
Warum hat Strategy letzte Woche 32 Bitcoin verkauft?
Strategy verkaufte letzte Woche 32 Bitcoin – sein erster Verkauf seit Ende 2022 – um Ausschüttungen auf seinem „perpetual preferred stock“ zu finanzieren. Jack Mallers sagte, es gehe darum, Märkte darauf vorzubereiten, dass die „never sell“-Haltung des Unternehmens operativ nicht mehr tragfähig sei. Strategy kaufte in der Folgewoche daraufhin 1.550 BTC zurück.
Welche Features für bitcoin-gestützte Kreditvergabe hat Strike kürzlich eingeführt?
Strike hat kürzlich eine Option für einen Kredit ohne Liquidation eingeführt, bei der Kreditnehmer eine leicht höhere Gebühr zahlen und Strike die Prämie zum Hedging nutzt, wodurch das Risiko zwangsweiser Liquidation vollständig entfällt. Das Unternehmen führt außerdem quartalsweise Proof-of-Reserve-Audits sowie getrennte Sicherheiten für hochwertige Kunden ein.
