Koreanische Wertpapieraktien entwickelten sich im zweiten Quartal trotz starker Marktgewinne und Erwartungen solider Q2-Ergebnisse unterdurchschnittlich. Von April bis Juni stieg der KOSPI um 67,77 Prozent, während der KRX Securities Index um 10,69 Prozent fiel, und allein im Juni blieb der KOSPI bei 0,00 Prozent unverändert, während der KRX Securities Index um 16,43 Prozent fiel, so Daten der Korea Exchange. Marktteilnehmer führten die Divergenz auf Bedenken zurück, dass die Wachstumsrate des Handelsvolumens – die die Provisionserlöse der Makler stützte – ihren Höhepunkt erreicht haben könnte und sich in der zweiten Jahreshälfte verlangsamen könnte. Das Muster ähnelt einer ähnlichen Diskrepanz im Jahr 2011, als sich Kapital auf bestimmte führende Sektoren konzentrierte, während Wertpapieraktien zurückblieben, obwohl sich die aktuellen Bedingungen aufgrund der starken Leistung der Halbleiterindustrie und der Exportzahlen, die hohe Handelsvolumina aufrechterhalten, unterscheiden.
KRX Securities Index fällt im Juni um 16,43 %, während KOSPI unverändert bleibt
Laut Korea Exchange stieg der KOSPI im Juni um 0,33 Punkte (0,00 Prozent) und blieb damit effektiv unverändert. Im gleichen Zeitraum fiel der KRX Securities Index um 16,43 Prozent und bewegte sich in die entgegengesetzte Richtung des breiteren Marktes. Für das gesamte zweite Quartal von April bis Juni stieg der KOSPI um 67,77 Prozent, während der KRX Securities Index um 10,69 Prozent fiel. Die Divergenz steht im Gegensatz zum typischen Muster, bei dem Wertpapieraktien parallel zu steigenden Handelsvolumina zulegen. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen erreichte in diesem Zeitraum 100 Billionen Won, dennoch blieb der Wertpapiersektor relativ isoliert von der Marktrallye.
SK Securities-Analyst vergleicht aktuellen Markt mit Rallye-Muster von 2011
Jang Young-im, eine Forscherin bei SK Securities, erklärte: "Trotz eines beispiellosen Indexanstiegs und einer Ära von 100 Billionen Won im durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen waren die Aktienkurse des Wertpapiersektors erheblich schwach." Jang merkte an: "Ähnlich wie bei der Cha-Hwa-Jeong-Rallye (Automobil-Chemie-Raffinerie) von 2011 konzentriert sich das Kapital auf bestimmte führende Aktien, was ein paradoxes Phänomen schafft, bei dem Wertpapieraktien trotz günstiger Marktbedingungen isoliert sind." Laut Jangs Analyse floss das Kapital 2011 in bestimmte Sektoren, darunter Automobil, Chemie und Raffinerie, was den Index und das Handelsvolumen stabil hielt, während Wertpapieraktien zuerst fielen. Jang erklärte, dass sich die aktuelle Situation von 2011 dadurch unterscheidet, dass die Aussichten für die Halbleiterindustrie und die koreanischen Exporte stark bleiben und das Handelsvolumen auf hohem Niveau bleibt, während es 2011 sich überschneidende externe negative Faktoren gab, darunter schwächere Bedingungen in der Cha-Hwa-Jeong-Industrie, Herabstufungen der US-Kreditratings und die europäische Schuldenkrise.
ETF-Marktwachstum gleicht Bedenken hinsichtlich Verlangsamung des Handelsvolumens aus
Marktbeobachter identifizierten Bedenken, dass das Wachstum des Handelsvolumens seinen Höhepunkt erreicht haben könnte, als einen Faktor, der die Stimmung bei Wertpapieraktien belastet. Da das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen im ersten Quartal im Vergleich zum Vorquartal um mehr als 80 Prozent gestiegen war, hielten Marktteilnehmer ein ähnliches Wachstumstempo in der zweiten Jahreshälfte für unwahrscheinlich, und diese Wahrnehmung spiegelte sich in den Aktienkursen wider. Einige Analysten argumentierten jedoch, dass die Sorge übertrieben sei, da das absolute Handelsvolumen auch bei moderateren Wachstumsraten auf hohem Niveau bleibe. Das strukturelle Wachstum des Marktes für börsengehandelte Fonds (ETF) könnte die Bedenken hinsichtlich eines Rückgangs der Maklerprovisionseinnahmen teilweise ausgleichen. Der ETF-Handel expandierte rapide nach der Einführung von gehebelten Einzelaktienprodukten und stützte das Gesamthandelsvolumen. Die Ausweitung des ETF-Handels wirkt sich nicht nur auf die Provisionserlöse der Makler aus, sondern auch auf den Wettbewerb um Marktanteile zwischen den Wertpapierfirmen.
Regierung verfolgt Ausweitung ausländischer Investitionen und KOSDAQ-Aktivierungspolitik
Die Finanzaufsichtsbehörden verfolgen Maßnahmen, um die zulässigen Anlagen für ausländische integrierte Konten auf inländische ETFs und Exchange-Traded Notes (ETNs) auszuweiten. Die Maßnahmen der Regierung zur Aktivierung des KOSDAQ-Marktes werden konkreter. Marktteilnehmer erwarten, dass sich dies positiv auf den Wertpapiersektor auswirken könnte, wenn sich der derzeit auf Large-Cap-Halbleiteraktien im KOSPI konzentrierte Handel auf den breiteren Markt ausweitet.
FAQ
F: Was geschah mit den koreanischen Wertpapieraktien im zweiten Quartal trotz des KOSPI-Anstiegs?
A: Von April bis Juni stieg der KOSPI um 67,77 Prozent, während der KRX Securities Index um 10,69 Prozent fiel. Allein im Juni blieb der KOSPI bei 0,00 Prozent unverändert, während der KRX Securities Index um 16,43 Prozent fiel, so Daten der Korea Exchange.
F: Warum entwickelten sich Wertpapieraktien unterdurchschnittlich, obwohl das tägliche Handelsvolumen 100 Billionen Won erreichte?
A: Marktteilnehmer führten die unterdurchschnittliche Entwicklung auf Bedenken zurück, dass das Wachstum des Handelsvolumens seinen Höhepunkt erreicht haben könnte, nachdem das durchschnittliche tägliche Volumen im ersten Quartal um mehr als 80 Prozent im Vergleich zum Vorquartal gestiegen war. SK Securities-Analyst Jang Young-im merkte an, dass sich das Kapital ähnlich wie beim Cha-Hwa-Jeong-Rallye-Muster von 2011 auf bestimmte führende Aktien konzentrierte, was zu einer Diskrepanz zwischen Marktgewinnen und der Wertpapiersektor-Performance führte.
F: Welche Maßnahmen verfolgt die Regierung zur Unterstützung des Wertpapiersektors?
A: Die Finanzaufsichtsbehörden verfolgen Maßnahmen, um die zulässigen Anlagen für ausländische integrierte Konten auf inländische ETFs und Exchange-Traded Notes (ETNs) auszuweiten, und die Maßnahmen der Regierung zur Aktivierung des KOSDAQ-Marktes werden konkreter.
