Südkoreanische Privatanleger haben den Margin-Handel mit südkoreanischen Aktien auf das höchste Niveau seit der COVID-19-Pandemie gesteigert, was die Bank of Korea veranlasste, vor potenzieller finanzieller Instabilität zu warnen. Ende April erreichte das Verhältnis von Margin-Darlehen und gehebelten ETFs zur KOSPI-Marktkapitalisierung 0,80 % und übertraf damit die 0,76 % vom Oktober 2020 während COVID-19, so die Bank of Korea am 5. Juli. Anleger leihen sich Geld, um Renditen oberhalb der Kreditzinsen zu erzielen, während die Aktienkurse steigen. Die Bank of Korea stuft dieses Verhältnis als 'Hochrisiko-Anlage' ein und erklärte in einer schriftlichen Antwort an den Abgeordneten Park Seong-hoon, dass die Ausweitung von Hebelinvestitionen zu einem Faktor für finanzielle Instabilität werden könnte.
Margin-Darlehen-Saldo erreicht im Juni Rekordhöhen
Die Salden der Margin-Darlehen sind in den letzten Monaten rapide gestiegen. Zum 2. Juni betrug der Margin-Darlehen-Saldo 37,7187 Billionen Won und stieg in nur zwei Handelstagen dieses Monats um rund 400 Milliarden Won, so die Korea Financial Investment Association. Der Saldo überschritt am 29. Mai erstmals 38 Billionen Won. Am 24. Juni erreichte er mit 38,6328 Billionen Won ein Rekordhoch.
Bankkreditnutzung verlagert sich auf bestehende Minuskonten
Die Kreditdarlehensmuster bei den großen Banken zeigten ähnliche Trends. Zum 2. Juni erreichte der gesamte Kreditdarlehenssaldo bei den fünf größten Banken (KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori, NH Nonghyup) 109,1648 Billionen Won, ein Anstieg um 494,4 Milliarden Won gegenüber dem Monatsendwert von 108,6704 Billionen Won, so der Finanzsektor. Der größte Teil des Anstiegs entfiel auf Minuskonten (Überziehungsfazilitäten). Die Salden der Minuskonten stiegen von 43,2812 Billionen Won zum Monatsende auf 43,7742 Billionen Won am 2. Juni, ein Anstieg um 493 Milliarden Won – was durchschnittlich etwa 250 Milliarden Won pro Tag entspricht. Die regulären Kreditdarlehenssalden stiegen im gleichen Zeitraum nur um 1,5 Milliarden Won, von 65,3892 Billionen Won auf 65,3907 Billionen Won. Diese Verschiebung spiegelt wider, dass Anleger bestehende Kreditlinien nutzen, nachdem die Banken die Genehmigung neuer Kreditdarlehen und die Eröffnung von Minuskonten verschärft haben, um schuldenfinanzierte Investitionen einzudämmen. Die Auslastungsrate der Minuskonten (genutzter Betrag / maximales Limit) bei den fünf Banken stieg von durchschnittlich 44,8 % zum Monatsende auf 45,2 % am 2. Juni, ein Anstieg um 0,5 Prozentpunkte. Einige Banken verzeichneten Allzeithochs, und die meisten erreichten die höchsten Werte seit 2021 während COVID-19.
Sichteinlagen fallen in zwei Tagen um 18 Billionen Won
Die Sichteinlagen, die als Bereitschaftsanlagemittel dienen, sind stark gesunken. Die Sichteinlagensalden bei den fünf Banken fielen am 2. Juni auf 704,2854 Billionen Won, ein Rückgang um 18,0074 Billionen Won gegenüber dem Monatsende – ein durchschnittlicher Abfluss von rund 9 Billionen Won pro Tag. Branchenbeobachter merken an, dass Privatanleger möglicherweise Bereitschaftsmittel abgezogen haben, um Kapital am Markt einzusetzen, nachdem der KOSPI am 1. und 2. Juni stark gefallen war.
Bank of Korea warnt vor Verlustrisiko für Anleger
Die Bank of Korea äußerte Besorgnis über die Nebenwirkungen übermäßiger Kreditaufnahme für kurzfristige Gewinne. In der schriftlichen Antwort an den Abgeordneten Park Seong-hoon erklärte die Bank of Korea, dass die jüngsten starken Kursanstiege auf soliden Fundamentaldaten wie starken Unternehmensgewinnen, insbesondere im Halbleitersektor, beruhen, aber der Anstieg privater Hebelinvestitionen einschließlich Margin-Darlehen scheine ebenfalls in gewissem Maße beigetragen zu haben. Die Bank of Korea wies darauf hin, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 10,0 zum Jahresende auf 8,0 am 23. Juni gefallen sei, was zeige, dass die Aktienkurse noch nicht vollständig mit den Gewinnen Schritt gehalten hätten. Die Bank of Korea warnte, dass bei deutlichen Korrekturen der Aktienkurse die Verluste für Anleger von Margin-Darlehen und gehebelten ETFs zunehmen könnten und verstärkte Zwangsverkäufe und Rücknahmen die Marktvolatilität erhöhen und andere Anleger beeinträchtigen könnten. Die Bank of Korea erklärte, sie werde eng mit den zuständigen Behörden zusammenarbeiten, um zu verhindern, dass Handelskonzentration und Hebelausweitung zu finanzieller Instabilität führen.
FAQ
Wie hoch ist das aktuelle Margin-Darlehen-Verhältnis bei südkoreanischen Aktien?
Ende April erreichte das Verhältnis von Margin-Darlehen und gehebelten ETFs zur KOSPI-Marktkapitalisierung 0,80 %, den höchsten Stand seit Oktober 2020 während COVID-19, als es 0,76 % betrug, so die Bank of Korea.
Wie stark stiegen die Margin-Darlehen-Salden im Juni?
Die Margin-Darlehen-Salden beliefen sich zum 2. Juni auf 37,7187 Billionen Won, stiegen in zwei Handelstagen um rund 400 Milliarden Won und erreichten am 24. Juni mit 38,6328 Billionen Won ein Rekordhoch, so die Korea Financial Investment Association.
Warum ist die Bank of Korea über den Margin-Handel besorgt?
Die Bank of Korea warnte in einer schriftlichen Antwort an den Abgeordneten Park Seong-hoon, dass die Ausweitung von Hebelinvestitionen zu einem Faktor für finanzielle Instabilität werden könnte, da deutliche Aktienkurskorrekturen große Anlegerverluste verursachen und durch Zwangsverkäufe die Marktvolatilität erhöhen könnten.
