Südkoreas KOSPI-Aktienindex stieg seit dem 2. Januar um 87,68 % auf 8.088,34 Punkte, doch die Rallye wurde laut einer diese Woche veröffentlichten Marktkonzentrationsanalyse im Wesentlichen von nur sechs Aktien getrieben. Der Herfindahl-Hirschman-Index (HHI) für den KOSPI erreichte einen Rekordhöchststand, was einer effektiven Aktienanzahl von 5,75 entspricht, sodass sechs Aktien trotz über 900 gelisteter Unternehmen die Richtung des Index bestimmen. Samsung Electronics und SK Hynix konzentrierten Investorenkapital und Gewinnwachstum, wobei Halbleiter 79 % des Anstiegs der Marktkapitalisierung des KOSPI in diesem Zeitraum ausmachten, während der KOSDAQ-Index negative Renditen verzeichnete. Die Konzentration verstärkte sich nach der Einführung von gehebelten Einzelaktien-ETFs am 27. Mai, die Gelder von Privatanlegern in die beiden Halbleiterriesen lenkten. Analysten führen die Polarisierung auf die Gewinnkonzentration in Halbleitern, IT-Hardware und Banken zurück, was eine strukturelle Kluft zwischen Large-Cap- und Small-Cap-Aktien schafft.
KOSPI-HHI erreicht Rekordhoch bei effektiver Aktienanzahl von 5,75
Laut der Korea Exchange schloss der KOSPI bei 8.088,34 Punkten, ein Plus von 5,76 % im Vergleich zum vorherigen Handelstag. Dies entspricht einem Anstieg von 87,68 % gegenüber dem Schlusskurs vom 2. Januar von 4.309,63. Der Finanzdatenanbieter FnGuide berichtete, dass der HHI des KOSPI zum vorherigen Handelstag einen Allzeithöchststand erreicht habe. Umgerechnet in eine effektive Aktienanzahl (1/HHI) lag die Zahl bei 5,75, was darauf hindeutet, dass etwa sechs Aktien die gesamte Richtung des KOSPI-Index bestimmen, wenn sie nach Marktkapitalisierung gewichtet werden. Das Konzentrationsphänomen verstärkte sich nach der Einführung von gehebelten Einzelaktien-ETFs am 27. Mai, die Gelder von Privatanlegern in Samsung Electronics und SK Hynix lenkten, während ausländische Investoren ihre halbleiterfokussierten Handelsmuster beibehielten.
Halbleiter machen 79 % des Anstiegs der KOSPI-Marktkapitalisierung aus
Die Kapitalflüsse in der ersten Hälfte konzentrierten sich stark auf Halbleiter. Shinhan Investment Securities analysierte, dass der KOSPI in der ersten Hälfte zwar um über 100 % gestiegen sei, 79 % des Anstiegs der Marktkapitalisierung jedoch aus dem Halbleitersektor stammten. Das Unternehmen erklärte, dass die Unterscheidung zwischen Halbleitern und Nicht-Halbleitern aussagekräftiger geworden sei als die Trennung von KOSPI und KOSDAQ, was die Klarheit des halbleiterzentrierten Markttrends widerspiegele. Die Large-Cap-Konzentration wurde in den Unternehmensgewinndaten bestätigt. Yuanta Securities berichtete, dass der 12-Monats-Gewinnkonsens für KOSPI-gelistete Unternehmen im Wochenvergleich um 11,8 Billionen Won gestiegen sei, während der Konsens für KOSDAQ gesunken sei. Kang Jin-hyuk, leitender Forscher bei Shinhan Investment Securities, erklärte: "Der Markt der ersten Hälfte wiederholte Large-Cap-Konzentration und Sektorrotation, aber letztlich dominierten halbleiterzentrierte Ströme den Markt." Lee Jae-won, Forscher bei Yuanta Securities, erklärte: "Der grundlegende Grund, warum sich Aktienkurse auf bestimmte Aktien konzentrieren, liegt letztlich darin, dass sich Gewinne in eine Richtung konzentrieren. Eine Strategie, die sich auf KOSPI-Large-Caps konzentriert, bei denen sich Gewinne und Kapitalflüsse gleichzeitig bestätigen – wie Halbleiter, IT-Hardware und Banken – bleibt gültig."
Analysten prognostizieren anhaltende halbleitergeführte Rallye in der zweiten Jahreshälfte
Wertpapierfirmen räumen der Fortsetzung der halbleiterzentrierten Stärke kurzfristig eine hohe Wahrscheinlichkeit ein. Samsung Futures prognostizierte, dass die halbleiterzentrierte Stärke in der zweiten Jahreshälfte aufgrund erweiterter Investitionen in KI-Infrastruktur und verbesserter Gewinne anhalten werde. Das Unternehmen diagnostizierte, dass Vorsicht geboten sei, wenn aggressive Kapitalzuflüsse die Marktüberhitzung und Aktienkonzentration verstärken. Marktexperten halten es für wahrscheinlich, dass die relative Vernachlässigung von nicht führenden KOSPI-Aktien und KOSDAQ im Gleichschritt mit der Fortsetzung der halbleitergeführten Gewinne zunehmen wird. Ein Vertreter der Wertpapierbranche erklärte: "In der ersten Hälfte stieg der KOSPI um über 100 %, während der KOSDAQ negative Renditen verzeichnete, was die Polarisierung bestätigt. Wenn die halbleiterzentrierte Konzentration in der zweiten Jahreshälfte anhält, könnte ein Marktzustand anhalten, bei dem der Index neue Höchststände erreicht, die wahrgenommenen Renditen der Anleger jedoch niedrig bleiben." Kang Jin-hyuk ergänzte: "Es besteht die Möglichkeit, dass der auf Large-Caps fokussierte Markt in der zweiten Jahreshälfte anhält, da der Impuls der Halbleiter-Rallye bestehen bleibt."
FAQ
Was hat dazu geführt, dass sich KOSPI-Aktien auf nur sechs Aktien konzentriert haben?
Die Konzentration ergab sich aus der Fokussierung von Investorenkapital und Gewinnwachstum auf Samsung Electronics und SK Hynix. Die Einführung von gehebelten Einzelaktien-ETFs am 27. Mai beschleunigte die Zuflüsse von Privatanlegergeldern in diese beiden Halbleiterriesen, während ausländische Investoren ihre halbleiterfokussierten Handelsmuster beibehielten. Der Herfindahl-Hirschman-Index erreichte einen Rekordhöchststand, mit einer effektiven Aktienanzahl von 5,75, was bedeutet, dass sechs Aktien trotz über 900 gelisteter Unternehmen die Richtung des KOSPI effektiv kontrollieren.
Wie viel des Anstiegs der KOSPI-Marktkapitalisierung stammte von Halbleitern?
Shinhan Investment Securities analysierte, dass 79 % des Anstiegs der Marktkapitalisierung des KOSPI in der ersten Hälfte aus dem Halbleitersektor stammten. Der 12-Monats-Gewinnkonsens für KOSPI-gelistete Unternehmen stieg im Wochenvergleich um 11,8 Billionen Won, während der Konsens für KOSDAQ sank, was die Gewinnkonzentration in Large-Cap-Halbleitern, IT-Hardware und Banken bestätigt.
Warum verzeichnete der KOSDAQ negative Renditen, während der KOSPI um 87 % stieg?
Die Polarisierung trat auf, weil sich Kapitalflüsse und Gewinnwachstum auf KOSPI-Large-Cap-Halbleiter konzentrierten und nicht auf KOSDAQ-Aktien. Ein Vertreter der Wertpapierbranche erklärte, dass der KOSPI in der ersten Hälfte um über 100 % gestiegen sei, während der KOSDAQ negative Renditen verzeichnete, was die Marktpolarisierung bestätigt. Analysten führen dies darauf zurück, dass sich Gewinne auf bestimmte Sektoren konzentrieren, wodurch die Unterscheidung zwischen Halbleitern und Nicht-Halbleitern aussagekräftiger wird als die Trennung von KOSPI und KOSDAQ.
