Novogratz nennt das SpaceX-IPO das größte aller Zeiten und warnt vor Parallelen zur Dot-Com-Blase

Galaxy Digital-CEO Mike Novogratz sagte, dass der Börsendebüt von SpaceX das größte Initial Public Offering (IPO) aller Zeiten sei und potenziell 75 Milliarden US-Dollar einbringen könnte, falls die Greenshoe-Option ausgelöst werde, verglichen mit rund 25 Milliarden US-Dollar für Saudi Aramco und andere frühere Schwergewichte. In der Sendung „All Things Market“ mit SkyBridge Capital-Gründer Anthony Scaramucci führte Novogratz einen Großteil der Bewertung des Unternehmens darauf zurück, dass künstliche Intelligenz eine Rolle spiele, statt dass es allein mit dem Raumfahrtgeschäft zu tun habe. Er beschrieb das Angebot als eines, das „den Weltraum und ein A in AI“ „hereinbringt“ und sagte: „Viel der Bewertung kommt aus der KI-Seite.“ Er brachte eine warnende Gegenüberstellung zum Palm-IPO, der mit dem Höhepunkt der Dotcom-Blase zusammenfiel, und sagte: „So enden großartige Märkte“, gestand jedoch ein, dass die SpaceX-Story „noch viel echter“ sein könnte als diese frühere Episode. Novogratz stellte das Debüt als Zusammenlaufen zweier der größten Marktthemen dar – verbunden mit einem fortlaufenden Technologiewandel und einem der großen Bullenmärkte.

SpaceX-IPO-Käuferstruktur über drei Pools

Novogratz äußerte sich zu den Kaufmechanismen und schrieb Goldman Sachs und JPMorgan zu, dass sie die Nachfrage über drei Käuferpools hinweg geschaffen hätten. Indexfonds standen zunächst auf der Seitenlinie und waren bereit zu kaufen, sobald die SEC und der S&P die Regeln ändern würden, um SpaceX in große Indizes aufzunehmen – eine Struktur, die es bei früheren IPOs nicht gegeben habe, ergänzte er. Der andere Abschnitt bestand aus großen Institutionen wie BlackRock und Fidelity, wobei Hedgefonds und eine 15%ige Retail-Zuteilung den Rest ausmachten. „Es gab eine Überzeichnung, und sie haben die Zuteilungen gekürzt“, sagte er.

Laut dem finalen IPO-Prospekt von SpaceX, der bei der SEC eingereicht wurde, belaufen sich die Underwriting-Discounts und Provisionen zusammen auf 500 Millionen US-Dollar, also 0,90 US-Dollar pro Aktie. Das entspreche etwa 0,7% der 75 Milliarden US-Dollar, die aufgebracht wurden. Goldman Sachs und Morgan Stanley führten das Angebot als gemeinsame Joint Book-Running-Manager an, zusammen mit BofA Securities, Citigroup und J.P. Morgan. „Das ist ein großartiger Tag für Amerika“ und für Venture Capital, sagte Novogratz – ein langjähriger Investor in SpaceX, der dem Unternehmen zunächst 2013 über Antonio Gracias Geld gegeben hatte.

Galaxy Digitals One-Share-One-Vote-Governance-Wahl

Novogratz zog einen Kontrast zu seinem eigenen Vorgehen bei der Entscheidung, Galaxy Digital an die Börse zu bringen, und verwies darauf, dass er eine Art von Super-Voting-Aktienstruktur ablehnte, wie sie Gründern wie Brian Armstrong ermöglicht, die Kontrolle über Coinbase zu behalten – unabhängig von ihrem wirtschaftlichen Anteil. Er sagte, er habe sich für eine One-Share-One-Vote-Struktur für Galaxy entschieden, weil sie sich „gerechter und demokratischer“ anfühlte. Zudem habe er dies „kind of ideologisch“ getan, auch wenn er zugab, dass Dual-Class-Setups bei Unternehmen wie Coinbase „in vielen Fällen“ funktioniert hätten. Galaxy Digitals Kurs schloss am Freitag bei 33 US-Dollar.

FAQ

Was hat Mike Novogratz zur Größe von SpaceX' IPO gesagt?
Mike Novogratz sagte, SpaceX' IPO sei das „größte IPO mit dem Faktor drei im Vergleich zu allen anderen“, potenziell mit 75 Milliarden US-Dollar, falls die Greenshoe-Option ausgelöst wird, verglichen mit rund 25 Milliarden US-Dollar für Saudi Aramco und andere frühere Schwergewichte.

Warum hat Novogratz das SpaceX-IPO mit dem Palm-IPO verglichen?
Novogratz verglich die Notierung von SpaceX mit dem Palm-IPO, das mit dem Höhepunkt der Dotcom-Blase zusammenfiel, und sagte: „So enden großartige Märkte.“ Er gab diese Warnung als vorsichtige Anmerkung zu Markthype aus, gestand jedoch ein, dass die SpaceX-Story „noch viel echter“ sein könnte als diese frühere Episode.

Wie hat Galaxy Digital seine Stimmrechtsaktien anders strukturiert als Coinbase?
Novogratz lehnte die Super-Voting-Aktienstruktur ab, die von Unternehmen wie Coinbase genutzt wird, bei der Gründer die Kontrolle behalten – unabhängig von ihrem wirtschaftlichen Anteil. Er entschied sich für eine One-Share-One-Vote-Struktur für Galaxy Digital, weil sie sich „gerechter und demokratischer“ anfühlte, und zwar „kind of ideologisch“.