Christopher Montagnano, Chief Legal Officer von Orca, hielt am 22. Mai eine Rede auf einem Seminar der Nationalversammlung mit dem Titel „Global Digital Asset Institutionalization Trends and South Korea's Legislative Direction“, das im Saal der Abgeordneten der Nationalversammlung in Yeouido, Seoul, stattfand. Montagnano schlug ein regulatorisches Modell vor, bei dem Token-Emittenten die Anforderungen zur Investor-Qualifizierung verwalten und die Durchsetzung auf Token-Ebene erfolgt, wodurch die Notwendigkeit entfällt, dass Handelsplattformen als Gatekeeper auftreten. In der Rede wurde Orkas einjährige Zusammenarbeit mit US-Regulierern dargelegt und drei Live-Fallstudien zu regulierten Assets präsentiert, die auf der Solana-Blockchain gehandelt werden. Montagnano befürwortete diesen Ansatz als Rahmenwerk, das auf jede Rechtsordnung anwendbar ist, einschließlich Südkorea, und erklärte, dass die Compliance auf Asset-Ebene umgesetzt werden sollte, während Handelsplattformen offen bleiben. Die Präsentation fand vor dem Hintergrund laufender politische Diskussionen in Südkorea zur Regulierung digitaler Assets statt und folgte auf Orkas Einreichung des Frameworks „Project Open“ bei der SEC im April sowie auf anschließende konstruktive Gespräche mit der SEC-Führung.
Orca reicht das Project Open-Framework bei der SEC ein und nimmt regulatorischen Dialog auf
Montagnano gab bekannt, dass Orca gemeinsam ein Branchen-Framework namens „Project Open“ leitete, das im April bei der SEC eingereicht wurde. Der Vorschlag bat um die Erlaubnis, gelistete Aktien auf öffentlicher Blockchain-Infrastruktur zu handeln, mit angemessenen Schutzmaßnahmen für Investoren. Das Konsortium umfasste das Solana Policy Institute, Emittenten tokenisierter Wertpapiere sowie Anbieter von Self-Custody-Wallets; Orca vertrat On-Chain-Handelsprotokolle, die Liquidität in Sekundärmärkten bereitstellen.
Montagnano beschrieb die Entscheidung, direkt mit der SEC in Kontakt zu treten, als bewusst, wobei er auf die historisch strenge Durchsetzungshaltung der Behörde gegenüber DeFi-Unternehmen in den USA hinwies. Er sagte, das Team habe ausreichend Vertrauen in die Robustheit der eigenen Technologie und habe sich entschieden, die Regulierer direkt anzusprechen, statt außerhalb regulatorischer Rahmenwerke zu agieren. Das erste Treffen mit SEC-Mitarbeitern fand letztes Jahr an Montagnanos 40. Geburtstag statt, den er als „sehr ermutigend“ beschrieb: mit konstruktivem Dialog und einer ernsthaften technischen Prüfung durch SEC-Personal.
Zwei Monate vor dem Seminar veröffentlichte die SEC offizielle Leitlinien, die einen ersten Weg für Schnittstellen wie Orca öffneten, um Handel mit gelisteten Aktien zu unterstützen. Montagnano äußerte seinen Dank gegenüber SEC-Vorsitzender Paul Atkins dafür, dass sie ein Umfeld geschaffen habe, in dem Unternehmer und Technologieentwickler sich problemlos auf einen direkten Dialog einlassen und die Perspektiven aus der Praxis zur tatsächlichen Stärke und zu den Grenzen der Technologie frei kommunizieren könnten. Er erklärte, dass Regulierer und Technologieentwickler produktiv zusammenarbeiten können, wenn beide Seiten aufrichtig miteinander agieren und wenn die Technologie so gestaltet ist, dass sie regulatorische Compliance unterstützt, statt ihr auszuweichen.
Drei tokenisierte Assets werden auf Solana gehandelt – Compliance wird vom Emittenten gesteuert
Montagnano stellte drei Assets vor, die derzeit auf der Solana-Infrastruktur gehandelt werden und einen Spektrum von vollständig offenem öffentlichem Zugang bis hin zu vollständig permissionierten Strukturen abdecken, die akkreditierte Investoren erfordern. Alle drei Asset-Typen werden auf derselben öffentlichen Non-Custodial-Handelsplattform gehandelt; die Anforderungen an die regulatorische Compliance werden auf die einzelnen Assets und auf die Ebene der Emittenten umgesetzt, während die Plattform selbst offen bleibt.
Der erste Fall ist PRIME, ein Token, der von Figure Technologies ausgegeben wird, einem Nasdaq-gelisteten Unternehmen, das von SoFis Gründer gegründet wurde. PRIME bietet institutionelle Private-Credit-Renditen, die durch Hypotheken auf Wohneigentum abgesichert sind und historisch nur großen Banken zugänglich waren. Montagnano erklärte, dass man über PRIME nun jederzeit und überall weltweit auf dieselben Renditen auf institutionellem Niveau zugreifen kann – als ob ein klassisches Finanzunternehmen, das an der Börse gelistet ist, eine offene öffentliche Blockchain-Infrastruktur wählt, um die Produktzugänglichkeit auszuweiten.
Der zweite Fall ist SPCX, ein Token, der von Backpack ausgegeben wird, einer in Japan regulierten Börse, und der eine wirtschaftliche Exponierung gegenüber der SpaceX-Aktie bietet. SPCX wurde am selben Tag, an dem SpaceX bei Nasdaq gelistet wurde, auf der Solana-Blockchain gelauncht. Montagnano merkte an, dass traditionelle Börsen wie Nasdaq etwa 6,5 Stunden pro Tag in einer einzigen Zeitzone arbeiten, während dieser Token täglich 24 Stunden gehandelt wird, mit gleichwertiger weltweiter Zugänglichkeit, was eine globale On-Chain-Verteilung zeigt, die einen sofortigen weltweiten Zugang ab dem Moment ermöglicht, in dem ein Asset existiert.
Der dritte Fall ist GLDY, eine goldgedeckte Wertpapier-Emission von Streamex (Nasdaq-gelistet). Es ist als beschränktes Wertpapier nach US-Wertpapierrecht klassifiziert und kann nur von verifizierten akkreditierten Investoren gehandelt werden. Montagnano erläuterte die Compliance-Struktur: Streamex führt unabhängig die Investor-Verifizierung (KYC-Verfahren) durch, wobei Orca keine personenbezogenen Investor-Informationen hält; Oras Technologie prüft kontinuierlich die von dem Emittenten verwaltete genehmigte Wallet-Liste und zeichnet die Wallet-Berechtigung auf der Solana-Blockchain auf; auditiere On-Chain-Programme fungieren als Gateways und erlauben nur verifizierten Wallets, den Token zu halten und zu handeln, während nicht verifizierte Parteien Märkte ansehen können, aber nicht am Handel teilnehmen dürfen.
Orca schlägt ein Token-Level-Compliance-Modell für globale Rechtsräume vor
Montagnano identifizierte die GLDY-Struktur als die zentrale Design-Grundlage: Anforderungen zur Investor-Qualifizierung werden vom Emittenten verwaltet, die Durchsetzung erfolgt auf Token-Ebene und Handelsplattformen müssen keine Gatekeeper-Rolle übernehmen. In dieser Struktur erheben Handelsplattformen keine personenbezogenen Informationen und verwahren keine Vermögenswerte von irgendjemandem, wodurch Investoren ihre Vermögenswerte jederzeit direkt kontrollieren können. Montagnano erklärte, dass dieses Modell – Compliance auf der Ebene des Assets umzusetzen und gleichzeitig die Offenheit der Plattform beizubehalten – regulierte Assets in jedem Land unterstützen kann, einschließlich Südkorea.
Montagnano beschrieb Oras Vision als eine Ausweitung des Zugangs zu hochwertigen Finanz-Assets, die zuvor nur privilegierten Minderheiten in den wohlhabendsten Nationen vorbehalten waren, hin zu allgemeinen Investoren weltweit. In den vergangenen fünf Jahren verarbeitete Orca über 500 Milliarden US-Dollar an kumuliertem Handelsvolumen mit null Sicherheitsvorfällen und null Verlusten von Nutzer-Assets. Die Plattform nutzt Blockchain-Analytik, um hochriskante Wallets zu screenen und verhindert Transaktionen aus sanktionierten Wallets oder aus sanktionierten Jurisdiktionen.
Montagnano schloss, indem er Südkorea zu erstklassigen technologischen Talenten gratulierte und zu bemerkenswertem technologischen Fortschritt, und hob hervor, dass die große Teilnehmerzahl am Seminar gezeigt habe, dass die koreanische Policy-Community aktiv und in die Tiefe gehend im laufenden Austausch über die Entwicklungen diskutiert.
FAQ
Welches regulatorische Modell hat Christopher Montagnano auf dem Seminar in Südkorea am 22. Mai vorgeschlagen?
Montagnano schlug ein Modell vor, bei dem Token-Emittenten die Anforderungen zur Investor-Qualifizierung verwalten und die Durchsetzung auf Token-Ebene erfolgt, wodurch die Notwendigkeit entfällt, dass Handelsplattformen als Gatekeeper auftreten. Er sagte, dass die Compliance auf Asset-Ebene umgesetzt werden sollte, während Handelsplattformen offen bleiben, und beschrieb dies als ein Rahmenwerk, das auf jede Rechtsordnung anwendbar ist, einschließlich Südkorea.
Was ist der GLDY-Token und wie hält er Compliance auf einer offenen Blockchain aufrecht?
GLDY ist ein goldgedecktes Wertpapier, das von Streamex ausgegeben wird (Nasdaq-gelistet), und das als beschränktes Wertpapier nach US-Recht klassifiziert ist; es ist nur für verifizierte akkreditierte Investoren handelbar. Die Compliance-Struktur funktioniert über drei Mechanismen: Streamex führt unabhängig die Investor-Verifizierung durch, wobei Orca keinerlei personenbezogene Informationen hält; Oras Technologie prüft die vom Emittenten verwaltete genehmigte Wallet-Liste und zeichnet die Berechtigung auf der Solana-Blockchain auf; auditiere On-Chain-Programme ermöglichen nur verifizierten Wallets, den Token zu halten und zu handeln, während nicht verifizierte Parteien Märkte ansehen können, aber nicht handeln dürfen.
Wann hat Orca das Project Open-Framework bei der SEC eingereicht und wie war das Ergebnis?
Orca leitete gemeinsam das Project Open-Framework, das im April bei der SEC eingereicht wurde, und bat um die Erlaubnis, gelistete Aktien auf öffentlicher Blockchain-Infrastruktur zu handeln, mit Schutzmaßnahmen für Investoren. Nach der Einreichung und dem konstruktiven Dialog mit der SEC-Führung veröffentlichte die SEC zwei Monate vor dem Seminar am 22. Mai offizielle Arbeitsleitlinien, die einen ersten Pfad für Schnittstellen wie Orca eröffneten, um den Handel mit gelisteten Aktien zu unterstützen.
