Der S&P 500 stellt am 11. Mai zum elften Mal ein neues Hoch auf, institutionelle Analysten widerlegen die Blasen-Theorie

Der S&P-500-Index hat im Mai 11 Mal in Folge historische Schlussrekorde aufgestellt, was etwa die Hälfte aller Handelstage im Monat ausmacht; seit Jahresbeginn liegt das Plus bei rund 11%. Goldman Sachs und Morgan Stanley haben ihre Jahresziele in jüngster Zeit nach oben angepasst. Steve Chiavarone, Co-Chief Investment Officer bei Federated Hermes Global Equities, sagte: „Wir glauben nicht, dass wir uns in einer Blase befinden; aus historischen Daten heraus lässt sich ableiten, dass ein langfristiger Bullenmarkt typischerweise 20 Jahre anhält.“

Bestätigte Marktdaten

Die Kursgewinne bei aktienbezogenen KI-Werten sind besonders stark: Sandisk ist von Anfang 2026 bis heute um etwa 600% gestiegen; Micron, Dell Technologies, Intel, Seagate und Western Digital legten um rund 200% zu; Nvidia (NVIDIA, Börsenwert 5 Billionen US-Dollar) ist seit Jahresbeginn um 13% gestiegen.

Der S&P-500 ist von seinem Tief, das durch die von „Day of Liberation“ am 2025-04-Quartal ausgelösten Zollerklärungen entstanden ist, um 57% zurückgesprungen. SpaceX hat in der vergangenen Woche bereits die Unterlagen für einen IPO eingereicht; auch OpenAI und Anthropic sollen an die Börse gehen. Anleger betrachten dies als Test, wie viel zusätzliche KI-Aktien der Markt weiter aufnehmen kann.

Kernzitate mehrerer Bull-Analysten

Morgan Stanleys Chefstratege für US-Aktien, Mike Wilson, sagte: „Gibt es Übertreibung? Ja, da ist das Marktgeschehen ziemlich überfüllt. Einzelne Aktien könnten dann Korrekturen von 15% bis 20% sehen. Der Markt wird eine Blase ausbilden, und dann folgt eine Korrektur, aber er kann sich trotzdem weiterentwickeln.“

Goldman Sachs’ Chefstratege für US-Aktien, Ben Snider, sagte: „Bedingungen, die typischerweise das Ende eines Bullenmarkts markieren, wie etwa ‚spekulativer Wahn‘ oder eine Schrumpfung der Gewinnmargen, oder auch Zinserhöhungen der US-Notenbank – das alles gibt es in der Regel nicht.“ Dennis Chisholm, Direktor für Quantitative Marktstrategien bei Fidelity, sagte: „Der Aktienmarkt hat ein positives Chance-Risiko-Profil, vor allem, weil ich glaube, dass das Gewinnwachstum viel nachhaltiger ist, als viele es erwarten.“

Bärische Warnung: Bestätigte Aussagen von Burry und Tudor Jones

Michael Burry warnt wiederholt, dass die Begeisterung der Wall Street für KI jener unvorsichtigen Begeisterung im Zeitalter der Internet-Blase ähnelt. Paul Tudor Jones beschrieb die Markt-Euphorie bei einem CNBC-Interview Anfang dieses Monats als „verrückte Zeit“ und sagte: „Wenn ich gezwungen wäre, eine Zeit auszuwählen, glaube ich, dass wir noch ein bis zwei Jahre durchhalten können. Vom Kurs-Gewinn-Verhältnis, den Gewinnen und so weiter betrachtet, ist es ähnlich wie unsere Situation im Oktober oder November 1999.“ (Die Hochphase der Nasdaq-Internetblase lag im März 2000.)

Häufige Fragen

Gibt es historische Referenzen dafür, dass der S&P 500 im Mai 11 Mal neue Allzeithochs erreicht hat?

Der S&P-500 hat im Mai 2026 11 Mal historische Schlussrekorde aufgestellt, etwa die Hälfte aller Handelstage im Monat. Diese Datenlage entstand vor dem Hintergrund, dass die Ergebnisse im 1. Quartal weit über den Erwartungen lagen und mehrere große Banken ihre Jahresziele nach oben angepasst haben; sie ist Teil des 11%-Anstiegs seit Jahresbeginn.

Wie groß ist die Lücke zwischen der aktuellen Marktbewertung und dem historischen Mittel?

Daten von FactSet zeigen, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 derzeit etwa 21 beträgt – bezogen auf die erwarteten Gewinne für das kommende Jahr – und damit über dem Durchschnitt von 17 aus den vergangenen 30 Jahren liegt; der Bewertungsaufschlag beträgt rund 24%.

Welche Bedeutung haben die IPOs von SpaceX, OpenAI und Anthropic für den Markt?

SpaceX hat in der vergangenen Woche bereits die IPO-Antragsunterlagen veröffentlicht, und auch OpenAI sowie Anthropic sollen an die Börse gehen; der genaue Zeitplan steht noch nicht fest. Anleger sehen den Fortgang dieser IPOs von KI-Technologieunternehmen als nächsten wichtigen Meilenstein, um zu testen, wie gut der Markt diese nächste Welle an KI-Aktien aufnehmen kann.