Nachhaltige DeFi-Modelle ersetzen anreizgetriebenes Wachstum

• Umsatzgenerierende Protokolle ersetzen zunehmend Liquidity Mining, während sich DeFi über reine Anreizmodelle hinaus weiterentwickelt

• Große Token-Emissionen sind nicht nötig, um Nutzer für Kredit-, Handels-, Staking- und Stablecoin-Plattformen zu gewinnen.

• Die Nachhaltigkeit von Protokollen hängt heute mehr von organischen Gebühren und Kundenbindung ab als von temporären Liquiditätsanreizen.

Nachhaltige DeFi-Modelle rücken wieder in den Fokus der Marktteilnehmer, die zunehmend temporäre Liquidität von Protokollen mit dauerhafter Nutzernachfrage und wiederkehrenden Einnahmen trennen.

Umsatzgenerierung wird zum neuen DeFi-Maßstab

Eine aktuelle Marktanalyse des Analysten Tanaka untersuchte Protokolle, die ohne hohe Anreize überlebensfähig sind. Der Bericht stellte fest, dass sich DeFi in einer neuen Entwicklungsphase befindet. Investoren legen zunehmend Wert auf grundlegende Geschäftskennzahlen und nicht auf Emissionen.

➥ Welche DeFi-Protokolle können ohne hohe Token-Anreize überleben?

Wenn DeFi 2021 auf Liquidity Mining aufbaute, trennt DeFi 2026 zunehmend temporäre TVL von nachhaltiger Produktnachfrage.

Token-Anreize können Kapital anziehen, aber sie schaffen selten Bindung, sobald… pic.twitter.com/pfeN5UV6qq

— Tanaka (@Tanaka_L2) 26. Juni 2026

Die Analyse hob hervor, dass Liquidity Mining im Laufe des Jahres 2021 einer der Hauptfaktoren war. Allerdings führten Token-Prämien oft nicht zu einer dauerhaften Nutzerbindung. Das Kapital floss häufig ab, sobald die Anreize nachließen.

Der Bericht deutete darauf hin, dass nachhaltige Protokolle Gebühren aus Aktivitäten generieren, die Nutzer ohnehin benötigen. Handel, Kreditaufnahme, Staking und Stablecoin-Dienste bleiben zentrale Finanzfunktionen. Diese Dienste ziehen unabhängig von Marktzyklen weiterhin Nachfrage an.

Das sich verändernde Umfeld veranlasst Investoren, Bewertungsmethoden zu überdenken. Der Total Value Locked liefert kein vollständiges Bild mehr. Umsatzqualität und Nutzerbindung werden zu wichtigeren Kennzahlen.

Basisprotokolle dominieren weiterhin das Kerngeschäft von DeFi

Der Bericht identifizierte mehrere etablierte Protokolle als die Basisinfrastruktur von DeFi. Dazu gehören Aave, Uniswap, Sky und Lido. Jedes Protokoll erfüllt eine kritische Funktion im dezentralen Finanzwesen.

Aave bleibt einer der führenden Kreditmärkte des Sektors. Das Protokoll erzielt Einnahmen durch Kreditvergabe und Liquidationsaktivitäten. Die Nachfrage nach Kapitalzugang unterstützt sein langfristiges Geschäftsmodell.

Uniswap profitiert weiterhin von der organischen Handelsnachfrage in dezentralen Märkten. Die Börse verdient Gebühren direkt aus der Nutzeraktivität. Diese Struktur verringert die Abhängigkeit von inflationären Token-Anreizen.

Sky und Lido nehmen gleichermaßen wichtige Positionen im dezentralen Finanzwesen ein. Stablecoin-Infrastruktur und Liquid Staking bleiben wesentliche Blockchain-Dienste. Die beiden Sektoren generieren wiederkehrende Einnahmen aus der Teilnahme der Nutzer.

Protokolle der nächsten Generation verlagern sich in Richtung gebührengetriebenes Wachstum

Der Bericht identifizierte auch aufstrebende Protokolle, die stärkere Umsatzcharakteristiken aufweisen. Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Morpho, Ondo Finance und Ethena waren darunter. Jedes Protokoll ist in sich schnell ausweitenden Marktsegmenten tätig.

Das On-Chain-Derivate-Geschäft von Hyperliquid ist durch Handelsaktivität und nicht durch Anreize gewachsen. Jupiter hat sich als wichtiger Handelsknotenpunkt auf Solana etabliert. Kamino und Morpho machen weitere Fortschritte bei dezentralen Kreditmöglichkeiten. Kamino und Morpho machen weitere Schritte in Richtung dezentraler Kreditmöglichkeiten.

Nachhaltigkeit sei keine Funktion der Umsatzhöhe, warnte der Bericht. Daher überwachen Investoren weiterhin die Qualität der generierten Einnahmen.

Die Analyse kam zu dem Schluss, dass die stärksten DeFi-Unternehmen Nutzer binden werden, nachdem Anreize verschwunden sind. Die Liquidität muss auch dann erhalten bleiben, wenn die Emissionen zurückgehen. Echte Produktnachfrage könnte sich letztlich als das wertvollste Asset des Sektors erweisen.