UniCredit hat den deutschen Finanzregulator BaFin gebeten, Aussagen der Commerzbank im Hinblick auf ihr 40 Milliarden Euro schweres Angebot in Form einer Aktientransaktion zu prüfen, das am Dienstag enden soll. Die italienische Bank erklärte, sie sei gezwungen, ihre Position zu klären, wegen dessen, was sie die fortgesetzte Verbreitung unzutreffender und irreführender Informationen nennt, die den Angebotsprozess beeinträchtige. Der Streit dreht sich um das Ausmaß und die Art der Unterstützung durch Aktionäre für das Angebot von UniCredit, das die Commerzbank ablehnt – ebenso wie große Teile des politischen und finanzwirtschaftlichen Establishments in Deutschland – in einem Übernahmekampf, der seit fast einem Jahr läuft.
UniCredit fordert BaFin-Prüfung von Commerzbank-Aussagen
UniCredit sagte, sie sei „gezwungen, ihre Position zu klären, um die Fakten richtigzustellen“, weil es ihrer Ansicht nach „die fortgesetzte und unermüdliche Verbreitung unzutreffender und irreführender Informationen“ gebe, die den Angebotsprozess störe. Der Streit dreht sich um das Ausmaß und die Art der Unterstützung durch Aktionäre für das Angebot von UniCredit, das am Dienstag enden soll.
UniCredits jüngster Schritt folgt auf eine frühere Anfrage der Commerzbank an die BaFin, Aufnahmedaten zu untersuchen. Die Commerzbank hatte angedeutet, dass kein einziger ihrer institutionellen Investoren seine Anteile angedient habe – eine Behauptung, die UniCredit zurückwies. Die deutsche Bank erklärte, sie habe den Markt nicht in die Irre geführt. Das Angebot wird derzeit mit einem Abschlag im Vergleich zum Marktwert der Commerzbank-Aktien gehandelt.
Commerzbank und UniCredit streiten über angediente Anteilsdaten
Commerzbank hat gesagt, die angedienten Aktien stammten von Banken, die in den meisten Fällen Gegenparteien von UniCredit seien. UniCredit hat Derivatevereinbarungen mit Nomura, Citi und BNP Paribas offengelegt.
UniCredit wies die Idee zurück, dass die angedienten Aktien überhöht seien oder mit geliehenen Aktien in Verbindung stünden. „Vorschläge, dass die tatsächliche Anzahl angedienter Aktien geringer sei, weil diese Aktien von UniCredit ausgeliehen wurden, sind falsch und ohne Grundlage“, sagte die Bank.
Commerzbank-CEO Bettina Orlopp verteidigte die Position der Bank. „Wir haben selbstverständlich einfach nur die Fakten dargelegt, und wir werden das auch weiterhin tun, weil nur wir tatsächlich Zugriff darauf haben“, sagte sie auf einer Konferenz.
UniCredit hält 41,8% der Gesamtposition in der Commerzbank
UniCredit hat bisher rund 40% an der Commerzbank gesichert, nachdem es zuvor gesagt hatte, das Ziel sei, die Beteiligung nur knapp über 30% anzuheben. Dieses Niveau gilt weithin als ausreichend, um Beschlüsse der Aktionäre auf künftigen Hauptversammlungen zu beeinflussen.
Die Annahmequote lag am Freitag bei 11,86% des Kapitals der Commerzbank. Einschließlich eines bereits aufgebauten Eigenkapitalanteils von 26,77% und weiterer 3,2% bei aktienbasiert abgerechneten Derivaten erreichte die Gesamtbeteiligung von UniCredit 41,8%. Die Bank hält zudem 13,2% an der Commerzbank über bar abgerechnete Derivate.
UniCredit nahm nicht an der jährlichen Hauptversammlung der Commerzbank teil, sagte jedoch, dass sie, falls sie bei einer künftigen HV genügend Unterstützung sichern könne, alle Vertreter der Aktionäre in den Aufsichtsrat ernennen könne. Dieser würde für die Bestellung des Vorstands der Commerzbank verantwortlich sein. UniCredit sagte, dies würde es ihr ermöglichen, eine gewinnsteigernde Strategie umzusetzen, die sie dem deutschen Kreditinstitut zuvor versprochen hatte.
Übernahmekampf prüft Dynamik der europäischen Bankenaufsicht
Der Übernahmekampf ist zu einem Belastungstest geworden, ob eine große europäische Bank einen großen Minderheitsanteil, Derivateexposure und den Druck von Aktionären nutzen kann, um bei einem zögerlichen Rivalen einen Wandel zu erzwingen. Es ist auch ein Test auf deutschen Widerstand gegen die ausländische Kontrolle eines systemrelevanten heimischen Kreditgebers.
Für UniCredit ist das zentrale Argument strategisch. Die Kontrolle über die Commerzbank würde ihre Position auf dem europäischen Bankenmarkt stärken und ihr in Deutschland größere Fußabdrücke geben. Für die Commerzbank hat hingegen die Priorität, die Unabhängigkeit zu verteidigen und zu hinterfragen, ob das Angebot von UniCredit ihren Wert und ihre Aktionärsbasis angemessen widerspiegelt.
Der Abschlag des Angebots gegenüber dem Marktwert der Commerzbank erschwert die Annahme. Die aufgelaufene Beteiligung von UniCredit verschafft ihr Hebelwirkung für die künftige Unternehmensführung. Die unmittelbare Frage lautet, ob das aktuelle Unterstützungsniveau von UniCredit ausreicht, um die Zukunft der Commerzbank aus dem Inneren der Aktionärsbasis heraus zu gestalten.
FAQ
Was hat UniCredit von der BaFin in Bezug auf die Commerzbank verlangt?
UniCredit bat den deutschen Finanzregulator BaFin, Aussagen der Commerzbank im Hinblick auf ihr 40 Milliarden Euro schweres Angebot in Form einer Aktientransaktion zu prüfen. Die italienische Bank sagte, sie sei gezwungen, ihre Position zu klären, weil es ihrer Ansicht nach die fortgesetzte Verbreitung unzutreffender und irreführender Informationen gebe, die den Angebotsprozess beeinträchtige.
Wie viel von der Commerzbank kontrolliert UniCredit derzeit?
Der Gesamtanteil von UniCredit an der Commerzbank erreichte 41,8%. Darin enthalten sind ein Eigenkapitalanteil von 26,77%, 11,86% Annahmequote per Freitag und 3,2% bei aktienbasiert abgerechneten Derivaten. Die Bank hält zudem 13,2% an der Commerzbank über bar abgerechnete Derivate.
Worum geht der Streit zwischen UniCredit und Commerzbank bei angedienten Anteilen?
Commerzbank hat gesagt, die angedienten Aktien seien von Banken gekommen, die Gegenparteien von UniCredit seien, das Derivatevereinbarungen mit Nomura, Citi und BNP Paribas offengelegt habe. UniCredit wies Hinweise zurück, dass die angedienten Aktien überhöht seien oder mit geliehenen Aktien zusammenhingen, und bezeichnete solche Behauptungen als falsch und ohne Grundlage.
