Bernstein a lancé son suivi sur les sociétés d'extraction Bitcoin TeraWulf et Cipher Digital avec des notes « Outperform » dans une note de recherche publiée mercredi, mettant en avant la transformation des mineurs en « loueurs de puissance » pour l'industrie de l'intelligence artificielle. La société d'investissement, détenue par Société Générale, a déclaré que les mineurs avaient signé 17 accords d'une valeur de plus de 110 milliards de dollars au cours des deux dernières années, souscrivant 6 gigawatts d'électricité pour des hyperscalers d'IA, dont Google, Amazon, Microsoft, Nvidia et CoreWeave. Les analystes de Bernstein ont attribué ce positionnement au goulot d'étranglement urgent d'accès à l'énergie dans l'industrie de l'IA, notant que la puissance souscrite par les mineurs représente environ 10% de l'ensemble des centres de données d'IA actuellement en construction aux États-Unis.
Bernstein lance le suivi de TeraWulf et Cipher Digital avec des notes Outperform
Bernstein a attribué des notes « Outperform » à TeraWulf (WULF) et Cipher Digital (CIFR) lors de son lancement de couverture. Les analystes ont écrit que « les mineurs Bitcoin restent les mieux placés pour résoudre le “time to compute” », en citant le portefeuille de puissance de 30 gigawatts prévu par le secteur et l'expérience opérationnelle pour livrer des « installations alimentées par énergie chaude » — des sites dont l'électricité est déjà acheminée, prêts pour que le matériel de calcul s'y installe. Le rapport présente d'anciens opérateurs centrés crypto comme étant particulièrement capables de répondre à un besoin d'accès à une puissance disponible à grande échelle, prête à l'emploi, pour l'infrastructure IA.
Les mineurs Bitcoin souscrivent 6 GW d'électricité à destination des hyperscalers d'IA via 17 accords
Les mineurs Bitcoin ont conclu 17 accords d'une valeur totale de plus de 110 milliards de dollars sur les deux dernières années, en externalisant environ 6 gigawatts d'électricité à des entreprises dont Google, Amazon, Microsoft, Nvidia et CoreWeave. Cette capacité souscrite représente environ 10% de l'ensemble des centres de données d'IA actuellement en construction aux États-Unis. Les entreprises privilégient un modèle de colocation, louant des installations alimentées via des contrats de long terme de type « take-or-pay ». Bernstein a noté que les marchés du financement de projets couvrent désormais 75-85% des coûts de construction de ces installations, à des taux d'intérêt que le rapport indique comme étant bien inférieurs aux rendements que génèrent les contrats sous-jacents.
Bernstein anticipe une croissance du chiffre d'affaires IA de 1,2 milliard de dollars à 10,7 milliards de dollars d'ici 2030
Bernstein estime que le chiffre d'affaires cumulé lié à l'IA des entreprises qu'elle couvre passera de 1,2 milliard de dollars en 2026 à 10,7 milliards de dollars d'ici 2030. TeraWulf, soutenue par un partenariat avec Fluidstack et Google, devrait atteindre 1,7 milliard de dollars de revenus IA d'ici 2030, avec des marges EBITDA approchant 84%. Cipher Digital, dont la base de clients est majoritairement composée d'hyperscalers, devrait atteindre 1,2 milliard de dollars de revenus IA avec des marges proches de 93% d'ici cette année. Le rapport attribue l'attention des investisseurs à la stabilité des contrats long terme du modèle de colocation.
Les actions de TeraWulf et Cipher Digital enregistrent 122% et 69% de hausse en 2026
Les actions de TeraWulf (WULF) et Cipher Digital (CIFR) étaient en baisse le jour de la publication du rapport. Les deux titres ont toutefois enregistré des gains importants en 2026, avec WULF en hausse de près de 122% et CIFR en progression d'environ 69% sur la période. Le rapport reflète ce que Bernstein décrit comme un changement plus large dans la façon dont les investisseurs et les dirigeants technologiques pensent l'infrastructure énergétique, indiquant que l'obtention d'une électricité fiable à grande échelle est devenue aussi stratégique que les puces elles-mêmes.
FAQ
Qu'a annoncé Bernstein au sujet de TeraWulf et Cipher Digital ?
Bernstein a lancé sa couverture de TeraWulf (WULF) et Cipher Digital (CIFR) avec des notes « Outperform » dans une note de recherche publiée mercredi, mettant en avant le positionnement des entreprises en tant que fournisseurs de puissance pour l'industrie de l'IA.
Quelle quantité d'électricité les mineurs Bitcoin ont-ils souscrite pour des entreprises IA ?
Les mineurs Bitcoin ont signé 17 accords d'une valeur de plus de 110 milliards de dollars au cours des deux dernières années, souscrivant 6 gigawatts d'électricité pour des hyperscalers d'IA, dont Google, Amazon, Microsoft, Nvidia et CoreWeave, ce qui représente environ 10% des centres de données d'IA en construction aux États-Unis.
Quelles sont les projections de revenus de Bernstein pour l'activité IA des mineurs ?
Bernstein prévoit que le chiffre d'affaires cumulé lié à l'IA sur l'ensemble de sa couverture augmentera de 1,2 milliard de dollars en 2026 à 10,7 milliards de dollars d'ici 2030, TeraWulf devant atteindre 1,7 milliard de dollars et Cipher Digital 1,2 milliard de dollars de revenus IA d'ici cette année.
