バークレイズは、27日（現地時間）にAB InBev株をオーバーウエートからイコールウエートへ格下げした。ブラジルの新しい「酒税（不健康な製品への課税）」と、ワールドカップ後のベース効果を主要なリスクとして挙げた。アナリストのローレンス・ワイアットは、AB InBevの中核的な利益市場であるブラジルにおける規制変更を第一の懸念として特定した。ブラジルは来年1月から不健康な製品に酒税を導入する予定で、同国のビール事業はAB InBevの連結売上高の約11%を占めている。
ブラジルの酒税が来年1月からAmbev EBITDAの48%を押し下げ
ブラジルの不健康な製品に対する新しい酒税は、来年1月から導入される。バークレイズの分析では、Ambev EBITDAの48%がこの税の影響を受ける。AmbevはAB InBevのブラジル子会社である。ブラジルのビール事業はAB InBevの連結売上高の約11%に相当する。ローレンス・ワイアットは、27日に公表されたレポートで、ブラジルにおける規制変更を大きなリスクとして指摘した。
バークレイズ、2026年FIFAワールドカップのベース効果が今後の比較を圧迫すると警告
バークレイズは、2026年FIFAワールドカップ終了後の余波が負担になることを懸念している。ワールドカップ期間中の飲酒量の増加は一時的な現象である可能性が高く、今後の業績比較において大きな負担として作用するだろう。バークレイズは、ワールドカップ期間中の飲酒量の急増は、1回限りの出来事として残る可能性が非常に高いと述べた。
AB InBevのフォワードPERはハイネケンおよびカールスバーグより18倍高い
バークレイズは、AB InBevのフォワードバリュエーション（フォワード株価収益率）が過度に高く、ハイネケンやカールスバーグといった競合の18倍を超えていると指摘した。バークレイズは、ブラジル市場のボリューム成熟、税に関する不確実性、ワールドカップ後のベース効果を踏まえると、現在のプレミアム評価を正当化するのは難しいと評価した。
AB InBev株、格下げ後に0.97%安の$80.87で終了
AB InBev株は$80.87で取引を終え、前日から$0.79（0.97%）下落した。これはバークレイズの否定的な評価を受けたもの。27日（現地時間）のCNBCによると、バークレイズはAB InBev（NYS:BUD）に対する投資見通しをオーバーウエートからイコールウエートへ格下げした。
FAQ
バークレイズはなぜ27日にAB InBev株を格下げしたのですか？
バークレイズは、来年1月から始まるブラジルの新しい酒税と、2026年FIFAワールドカップのベース効果に関する懸念を理由に、AB InBevをオーバーウエートからイコールウエートへ格下げしました。アナリストのローレンス・ワイアットは、ブラジルにおける規制変更を主要なリスクとして特定しました。
AB InBevの事業のうち、ブラジルの酒税の影響をどれくらい受けていますか？
ブラジルのビール事業はAB InBevの連結売上高の約11%を占めています。バークレイズは、来年1月から導入される酒税の影響で、Ambev EBITDAの48%がさらされると分析しました。
格下げ後、AB InBevの株価はどうなりましたか？
AB InBev株は$80.87で取引を終え、27日（現地時間）のバークレイズによる格下げ発表を受けて、前日から$0.79（0.97%）下落しました。
