CryptoQuantによると、ビットコインはここ数週間で$59,000まで下落しており、現在は実現価格$53,600のわずか9%上にあるだけで、これは歴史的に弱気相場の底に関連付けられてきた水準です。 しかし、需要指標は前例のない弱さを示しており、ビットコインの総需要は先週にマイナス652,000 BTCまで急落し、2022年1月以来で最も大きな下落となりました。 ETFの購入は、2024年1月の開始以来で最速のペースで縮小しており、30日間のETF需要は過去最高のマイナス水準にあります。
評価がサイクルの安値に近いにもかかわらず、過去30日間の実現損失はわずか187,000 BTCにとどまっており、2026年2月に見られた強制的な投げ売り水準（400,000 BTC）や2022年11月（1.2 million BTC）を大きく下回ります。 これは、市場から離脱する意思のある売り手がまだ残っていることを示唆しています。 CryptoQuantは、価格水準がバリュエーションだけを見ると構造的な底の近くに見える一方で、本物のサイクルの底には、総需要の安定化、ETFの流入の回復、そして強制投げ売り水準に相当する実現損失への到達が必要だが、現時点のデータにはそのような条件はまだ見えていないと指摘しています。
