CoinDeskによると、ビットコインと米ドル/円（USD/JPY）の為替レートは6月30日に52週間のローリング相関が-0.90を記録し、2022年後半以来最も強いマイナス水準となった。TradingViewのデータによると、ビットコインの週間ボラティリティの約81%がUSD/JPYの動きで説明可能である。この負の相関は、BTCと円/ドル為替レートが同じ方向に動くことを示しており、伝統的に「円キャリートレード」のストーリーで予想されていた、円安（USD/JPY上昇）がBTCの上昇を伴い、円高が安全資産への売りを引き起こすという説に直接挑戦するものだ。
-0.90という値は逆のダイナミクスを示唆している。つまり、日本銀行が円安阻止のための介入を行えば、円高が実際にBTC価格の支援となる可能性がある。アナリストは、相関は因果関係を意味しないと指摘し、より広範な米ドル高が同時に両資産を動かしている可能性があると述べている。市場はすでに今年少なくとも25ベーシスポイントの連邦準備制度の利上げを織り込んでおり、トレーダーは単一の相関指標に対して慎重にアプローチすべきである。
