ブラックロックは6月11日、ビットコイン・プレミアム・インカムETF「BITA」のために8-Aの証券登録フォームを提出した。BITAはカバードコール型のファンドで、ビットコイン保有に対してオプションを売り、毎月の分配金を生み出す。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、この提出は通常、ローンチの1週間前に行われるとし、BITAは6月19日までに稼働開始すると予測した。8-Aフォームは取引所が求める登録で、ファンドが一般公開の取引に上場する前に完了している必要があり、アナリストはこれらの提出を短期のローンチ指標として追跡している。
BITAファンドの戦略と毎月のコール売りの構造
BITAは標準的なスポット・ビットコインETFではない。ファンドはビットコインを直接保有し、ブラックロックのIBITの持分も持つ。そして毎月、想定純資産総額（ノーション）のおよそ25％から35％に相当する範囲でコール・オプションを書き（売り）、それらのオプションのプレミアム収入は、株主への毎月の分配金を支えるために使われる。これにより、ビットコインのエクスポージャーから得られる利回りの仕組みを重視する投資家に対し、収益志向のインカムを提供する。ファンドはCoinbase Custodyを通じてビットコインをコールドストレージで保管し、オプションをナスダックISE取引所で書く一方で、エクスポージャーを維持するためにIBITの持分も保有する。分配金は保証されず、毎月生み出されるプレミアム収入に依存する。
ブラックロック、対抗カバードコール型ビットコインETFより低い0.65%の手数料を設定
ブラックロックはスポンサー手数料を0.65％に設定し、競合にはYBTC（約0.95％）やBTCI（およそ0.99％）などが含まれる形で引き下げた。グレースケールのBitcoin Premium Income ETF（BPI）は0.66％の手数料を掲げ、隔週の分配金を提供する。ゴールドマン・サックスのビットコイン・ファンドは、7月1日ごろのローンチを狙っていると報じられている。バルチュナス氏の見立てでは、BITAはその時期の前に入っている。ブラックロックは運用資産として約14兆ドルを管理しており、その数値は2025年末に到達したものだ。
2025年9月から2026年6月までの規制当局への提出
ブラックロックは2025年9月にBITAの背後にあるデラウェア州の法定トラストを設立し、2026年1月23日にSECへ初回のS-1登録届出書を提出した。その後の3回の改訂では戦略とシーディング（種まき）の詳細が精緻化され、3月末ごろの提出でティッカーBITAが確認された。第4回目の改訂は2026年6月10日ごろに行われ、手数料が示された。現時点では、ファンドはシーディング済みであり、ビットコインおよびIBITの持分を積極的に買い付けている。ブラックロックのデラウェア州トラスト構造により、BITAは投資会社法のもとで登録されていない。
想定投資家と分配メカニクス
BITAは、年金基金、エンダウメント、登録済み投資顧問などを含む機関投資家に向けて設計されており、利回り要素のあるビットコイン配分を求める層を狙っている。横ばい、または中程度に変動する市場では、カバードコールの戦略は、プレミアムがリターンに上乗せされるため、スポット保有よりも上回りやすい。ビットコインが急騰する局面では、コールを書いて上値が制限されるため、BITAはIBITに遅れを取る可能性が高い。
FAQ
ブラックロックは6月11日にBITA ETFについて何を提出したのか？
ブラックロックは6月11日に、ビットコイン・プレミアム・インカムETF「BITA」のために8-Aの証券登録フォームを提出した。8-Aは、ファンドが一般向けの取引に上場する前に完了している必要がある、取引所が求める様式である。
BITAはどのように投資家に収益を生み出すのか？
BITAは毎月、想定純資産総額（ノーション）の約25％から35％に相当する範囲でコール・オプションを書き（売り）、これらのオプションから集めたプレミアムを、株主への毎月の分配金を支えるために用いる。ファンドはCoinbase CustodyおよびIBITの持分を保有しつつ、ナスダックISE取引所でオプションを書いている。
BITAの手数料は、競合するカバードコール型ビットコインETFと比べてどうなっているのか？
ブラックロックはスポンサー手数料を0.65％に設定しており、これにより競合のうちYBTC（約0.95％）やBTCI（およそ0.99％）などを下回る。グレースケールのBitcoin Premium Income ETF（BPI）は0.66％の手数料を設定している。
