KOSPIは7月7日に7656.31で終了し、前日比395.02ポイント（4.91%）下落し、今月の韓国株は急落となった。今月わずか5営業日で、KOSPIの時価総額は約663兆ウォン減少し、前月末の6929.5408兆ウォンから6266.4122兆ウォンに落ち込んだ。半導体株が記録的な利益を上げているにもかかわらず、利益確定売りが発生し、投資家はメタ主導の供給過剰懸念を受けてAI投資サイクルの持続可能性に懸念を示した。市場は強力な半導体ファンダメンタルズと第2四半期の決算に基づいて夏場の上昇を期待していたが、急速な下落により、楽観から警戒へとセンチメントが変化した。
KOSPI時価総額、5営業日で663兆ウォン減少
韓国取引所のデータによると、KOSPIの時価総額は今月約663兆ウォン減少した。時価総額は前月末の6929.5408兆ウォンから、前営業日時点で6266.4122兆ウォンに落ち込んだ。この損失額はKOSDAQ市場全体の時価総額467.7225兆ウォンを上回り、KOSPIの時価総額3位から8位の企業（サムスン電機、現代自動車、LGエネルギーソリューション、サムスン生命保険、サムスン物産）の合計時価総額621.7402兆ウォンをも超える規模である。
KOSPIは前月、初めて9000を突破した後、日中最高値の9385.59を記録した。しかし、その後今月わずか5営業日で約10%下落し、前月末の8476.48から7650台にまで落ち込んでいる。
市場は半導体決算に基づく夏場の上昇を期待
市場参加者は、前月に9000ポイント付近で一服した後の夏場の上昇を期待していた。この期待は、上半期の指数上昇を牽引した半導体株の勢いの持続に基づいていた。サムスン電子を皮切りに第2四半期の決算シーズンが始まり、投資家は大型半導体株の好決算が市場を新高値に押し上げると予想した。
しかし、下半期入り直後の急落により、楽観は失望に取って代わられた。メダ主導のAI供給過剰懸念を受けて、半導体株は大きな変動に見舞われ、AI投資サイクルへの期待は弱まった。サムスン電子が第2四半期に過去最高の業績を報告した後も、利益確定売りは強まり、投資家は売り圧力の理由として「材料の枯渇」を挙げた。好決算に対する市場の弱い反応から、一部では夏場の上昇ではなく「ホラーラリー」と表現する声もある。
アナリストはバリュエーションサポートを背景に短期的な調整と見解
証券各社は、この下落をトレンド反転ではなく短期的な調整と見ている。AI投資サイクルと半導体産業の改善見通しは依然として良好であり、調整は買いの好機を提供していると示唆している。
大信証券のイ・ギョンミン研究員は「国内株式市場の急落の中でファンダメンタルズの弱体化懸念が提起されているが、それは現実化していない。むしろ、業績改善、見通しの上方修正、GDP成長率の改定を通じて、ファンダメンタルズの強さが明らかになりつつある。こうした状況において、需給要因による急落はポジションを増やす機会となる」と述べた。
指数が7300近くまで下落したことについて、アナリストは極端な割安感を指摘する。イ氏は「KOSPIの7300は、予想PERが6.3倍であり、金融危機時の安値（6.27倍）に迫っている。極端な割安感を考慮すると、バリュエーション正常化だけでも上昇の可能性は大きく、下落リスクは限定的と思われる」と説明した。
新韓投資証券のカン・ジンヒョク研究員は「KOSPIはこれまで12回のサーキットブレーカーを作動させており、その半数が今年発生し、うち4回は過去1ヶ月間に集中している。現在のKOSPIの12ヶ月先予想PERは6.7倍を下回り、バリュエーションの安値（6.65倍）に接近している」と指摘した。カン氏はさらに「過去のPERの安値が7倍を下回ったのは、2002年（5.5倍）、2003年（5.36倍）、2004年（5.47倍）、2008年（6.27倍）である。AIサイクルの終焉か業績の下方修正を想定しない限り、KOSPIのバリュエーションは金融危機以来の最低水準にあり、押し目買いが有効となる可能性がある」と付け加えた。
FAQ
2026年7月にKOSPI銘柄が10%下落した原因は何ですか？
KOSPIは今月わずか5営業日で約10%下落しました。これは、半導体株が記録的な利益を上げているにもかかわらず、利益確定売りが発生したためです。投資家はメタ主導の供給過剰懸念を受けてAI投資サイクルの持続可能性に懸念を示し、サムスン電子が第2四半期の好決算を報告した後も売り圧力が強まりました。
KOSPIは5営業日でどれだけの時価総額を失いましたか？
KOSPIの時価総額は今月5営業日で約663兆ウォン減少し、前月末の6929.5408兆ウォンから7月7日時点で6266.4122兆ウォンに落ち込みました。この損失額はKOSDAQ市場全体の時価総額467.7225兆ウォンを上回ります。
アナリストはKOSPIの下落を買いの好機と見ていますか？
証券各社は、この下落をトレンド反転ではなく短期的な調整と見ています。アナリストは、KOSPIの予想PERが6.7倍を下回り、金融危機時に見られた過去の安値6.65倍に近づいており、AIサイクルと半導体ファンダメンタルズが依然として良好であることから、極端な割安感と買いの好機を示唆していると指摘しています。
