投資家が戦争を乗り切る中で、ラテンアメリカはチャンスの土地として見られている

開発・新興の両方の市場で同業他社を上回るパフォーマンスを見せてきたラテンアメリカ（Latam）の債券および株式は、いくつかの国が、進行中の地政学的紛争に結び付いた条件に依存しているため他の大陸に打撃を与えているエネルギー危機から切り離されている地域において、機会になりつつある。

重要なポイント：

• 中東で戦闘が激化するなか、ブラジルとアルゼンチンの法定通貨は上昇し、次なる資金流入が見込まれる。
• 1月のトランプ政権による介入を受け、ベネズエラは新たな将来の市場機会を提供できる。
• ブランディワインのジャック・マッキンタイア（運用額440億ドル）は、アジア市場の資金が次にLatamの原油へ向かうと見込む。

戦時において、中東のエネルギー問題から隔絶されたLatamが投資機会になる

戦時中、投資家は戦争の複雑さを乗り越え、同時にパフォーマンスを維持するためにポートフォリオを調整する。

こうした状況下で、投資家にとってある種の安全な避難先となっているLatam市場は、内生的な原油生産によって、中東で続く紛争によって引き起こされるエネルギー危機の影響が、ある程度隔絶されている代替として上昇している。

アルゼンチンとブラジルの法定通貨は、戦争開始以降、ドルに対して上昇している数少ない通貨の一つであり、また石油の産出量が大きいエクアドルとコロンビアのドル建て債券も、それぞれの区分の中で好調だ。アナリストは、トランプ政権が1月に同国へ介入した後も変化を後押しし続けていることから、ベネズエラも将来の機会になり得ると示唆している。

短期間の停戦の後、米国—イスラエル—イランの紛争に終止符を打つことができなかったことは、主要市場を覆う不確実性が、この地域ではそれほど広くはないため、こうした賭けが成り立ち続けることにつながっている。

ロンドンのRBCブルーバイにおける新興国ポートフォリオ・マネジャーのアンソニー・ケトルは、ブルームバーグに対し、最も確信度の高い選好は現在Latamに集中していると語った。**「より高いエネルギー価格の恩恵を受ける、または少なくともそれに対してより耐性があるソブリンやコーポレートを狙うことは、当社が好むテーマの一つであり続けています」**と強調した。

さらに、アジアの経済や、さらには米国でさえも、通常の原油ソースからの分散を求め始めることで、これらの市場の上昇に賭ける動きもある。そうした流れによって、地域の経済により多くの資金がもたらされるという。ブランディワイン・グローバル・インベストメント・マネジメントで、$44 0億ドルのグローバル固定利付資産の運用を手助けしているジャック・マッキンタイアも、この見方を共有している。

加えて、地域の高い金利が、キャリートレード投資家にとって引き続き魅力的であり続ける。つまり、他国で債務を調達してLatamに投資する。国際金融研究所（Institute of International Finance）のシニアエコノミスト、ジョナサン・フォーチュンは、最近の数値が**「コモディティの下支えと相対的なキャリーの魅力」**が市場損失からこの地域を緩衝し続けていることを示唆していると述べた。