新韓投資証券は7月6日、LGエネルギーソリューションの目標株価を60万ウォンから55万ウォンに引き下げ、同時に「買い」評価を維持した。
同社は、ライン転換コストにより、第2四半期を通じて収益性に圧力がかかると予想している。
しかし、新韓投資証券は、下半期にはESSの受注成長が加速し、前半比でESS売上高が46%増加すると予測している。
新韓投資証券、第2四半期営業利益を2460億ウォンと予想
新韓投資証券は、LGエネルギーソリューションの第2四半期営業利益を2460億ウォンと推定し、前四半期からの黒字転換を見込んでいる。
この予想は、コンセンサス推定値である2034億ウォンを上回る。
同証券会社は、中大型バッテリー部門が第2四半期に965億ウォンの営業利益を達成し、こちらも黒字化すると予測した。
EVバッテリーの売上高は、欧州向け出荷の回復と補償金支払いにより、米国の電気自動車市場の弱さにもかかわらず、前期比8%増の3.1兆ウォンに達すると予想される。
このセグメントの収益性は、前期比で改善が見込まれる。
ESSバッテリーの売上高は、北米の新生産ラインの稼働拡大とパックのボトルネック緩和により、前期比43%増の2.4兆ウォンと推定される。
ESSの営業利益は、固定費負担にもかかわらず、拡大されたAMPC（先端製造生産税額控除）の恩恵により、黒字化が見込まれる。
小型バッテリー部門では、新韓投資証券は売上高2.2兆ウォン（前年同期比11%増）、営業利益1495億ウォン（同17%増）と予測した。
同社は、この改善を、欧州とアジアでのテスラの好調な販売に牽引された円筒形バッテリーの出荷増加によるものとしている。
下半期のESS売上高は前半比46%増加の見通し
新韓投資証券は、下半期はLGエネルギーソリューションのESS事業において、本格的な受注と収益成長の段階に入ると評価した。
同証券会社は、米国最大の総合エネルギー企業であるDTEエナジーとの契約を含め、大規模な受注が続いていると指摘した。
下半期のESS売上高は、前半比46%増加する見込み。
アナリスト、第2四半期の逆風としてライン転換コストを指摘
新韓投資証券の研究者であるイ・ジンミョン氏は、LGエネルギーソリューションのESSセグメントにおける構造的成長は依然として有効だが、株価の再評価には、収益性の正常化と自動車用バッテリー部門の損失削減が必要であると述べた。
イ氏は、ライン転換コストにより第2四半期まで収益性は弱いままであるが、稼働率の上昇とAMPCの恩恵拡大により、好転を期待していると述べた。
FAQ
新韓投資証券がLGエネルギーソリューションの目標株価を引き下げた理由は何ですか？
新韓投資証券は、目標株価を60万ウォンから55万ウォンに引き下げた理由として、ライン転換コストと第2四半期までの予想収益性圧力を挙げた。
新韓投資証券のLGエネルギーソリューションに対する第2四半期営業利益予想は？
新韓投資証券は第2四半期営業利益を2460億ウォンと推定し、コンセンサスの2034億ウォンを上回り、前四半期からの黒字転換を示している。
LGエネルギーソリューションの下半期のESS成長見通しを牽引しているものは何ですか？
新韓投資証券は、下半期のESS売上高が前半比46%増加する見込みで、DTEエナジーとの契約を含む大規模受注と北米の生産能力拡大が支えている。
