ミレア・アセット証券は5月26日、LSエレクトリック株の目標価格を230,000ウォンから280,000ウォンへ20%超引き上げ、「買い」格付けを維持しつつ、AIおよびデータセンター・インフラへのハイパースケーラー投資の継続を理由に挙げた。今回の改定は、同社の2028年1株当たり利益（EPS）見通しを6,428ウォンから7,057ウォンへ上方修正したことに基づき、ディストリビューション事業での受注モメンタムの強さと、超高圧変圧器セグメントにおける利益率の改善を反映している。アナリストのキム・テヒョン氏は、5月23日の終値223,500ウォンは25%超の上昇余地を示唆すると指摘した。今回の格上げは、LSエレクトリックが第2四半期の売上高1.577兆ウォン（前年同期比+32.2%）、営業利益1785億ウォン（+64.3%）を公表し、いずれも市場コンセンサスを上回ったことを受けている。ハイパースケーラーのフリーキャッシュフロー不足がデータセンター投資の減速につながるのではという市場の懸念がある中、ミレア・アセット証券は、LSエレクトリックの四半期としての過去最高水準の受注獲得と、米国の主要テック企業との継続的な契約交渉が、AIインフラ拡大に紐づく電力設備に対する需要が持続していることを示していると主張する。
ミレア・アセット証券、LSエレクトリックの目標価格を280,000ウォンに引き上げ
ミレア・アセット証券は、LSエレクトリックの目標株価を230,000ウォンから280,000ウォンへ引き上げ、20%超の上方修正となった。投資判断は「買い」のまま据え置いた。今回の調整は、2028年EPS見通しを6,428ウォンから7,057ウォンへ改定したことに続くものだ。レポートを執筆したアナリストのキム・テヒョン氏は、次のように述べた。「流通分野の堅調な受注モメンタムと、清州工場の能力増強を踏まえ、清州工場の利用率見通しを引き上げました。超高圧変圧器セグメントでは、国内の低価格の数量案件から半導体および海外の高マージン案件へのミックスシフトにより、ASPの拡大と収益性の改善を反映しました。」
LSエレクトリック、第2四半期売上高1.577兆ウォンを報告
LSエレクトリックの第2四半期の売上高は1.577兆ウォンに達し、前年同期比で32.2%増加した。同期間の営業利益は1785億ウォンで、64.3%増となった。いずれもコンセンサス予想を上回った。上期の新規受注は3.2兆ウォンで、既存ガイダンスの4兆ウォンに対し80%を達成した。その後、年次の受注ガイダンスは、交渉中の新規顧客契約を織り込み、6兆〜6.5兆ウォンへ引き上げられた。
LSエレクトリック、第2四半期にハイパースケーラー向け8000億ウォンを確保
配電盤の第2四半期新規受注（受注残に基づく見積もり）は約1兆ウォンで、四半期として過去最高の水準となった。第2四半期に開示された5件のハイパースケーラー関連受注の合計契約価値は8000億ウォンだった。キム・テヒョン氏は、次のように述べた。「ハイパースケーラーは、AIインフラを拡大するためにアグレッシブな投資姿勢を維持しています。LSエレクトリックは、米国の主要テック企業との電力設備の供給契約について継続的に交渉しています。中期〜長期の需要も依然として堅調です。」
アナリスト、電力設備セクターのリバウンド余地を強調
キム・テヒョン氏は、LSエレクトリックについて、現在局面での絶対的なバリュエーション指標ではなく、市場が過去に認めてきた評価水準に注目する必要があると強調した。氏は次のように述べた。「受注残と収益能力は前の四半期に比べて強化されており、業績の下支えは今や過去のバリュエーションを十分に正当化すると判断します。市場がリバウンド局面にある中で、電力設備セクターが主力グループとして再び浮上する可能性は高いです。LSエレクトリックは、電力設備企業の中で最もベータが高いです。」
よくある質問
ミレア・アセット証券は5月26日にLSエレクトリック株の目標価格をいくらに設定しましたか？
ミレア・アセット証券は、LSエレクトリックの目標価格を230,000ウォンから280,000ウォンへ引き上げ、20%超の増加となった一方で、「買い」の投資判断を維持しました。
LSエレクトリックは第2四半期にどれくらいの売上高を報告しましたか？
LSエレクトリックは、第2四半期の売上高を1.577兆ウォンと報告し、前年同期比で32.2%増、営業利益は1785億ウォンで64.3%増となっており、いずれも市場コンセンサスを上回りました。
LSエレクトリックは第2四半期にどのようなハイパースケーラー関連の受注を確保しましたか？
LSエレクトリックは、第2四半期にハイパースケーラー関連の受注を5件開示しており、合計契約価値は8000億ウォンだった。一方、配電盤の新規受注は約1兆ウォン（四半期として過去最高）に達したと見積もられています。
