ゲート・ニュース（4月28日）――ケビン・ノーの指名公聴会の後、連邦準備制度（FRB）における将来の方向性に関する市場の見方は大きく割れている。新たなCNBCの調査（26人のエコノミスト、ストラテジスト、アナリスト）によると、その差は鮮明だ。
回答者のうち、ノー氏が強い政策上の独立性を維持できると考えるのは50%にとどまり、46%は独立性が限定的、あるいは欠けていると見ている。もっとも、これは前月から13ポイントの上昇であり、同氏の公聴会での証言が市場の懸念をある程度和らげたことを示唆する。政策の見通しについては、58%がノー氏をハト派的だと位置付け、利下げを重視すると見込む一方で、65%は同時に、バランスシート削減に関しては強硬（タカ派）的な姿勢を取り、FRBの資産ポートフォリオの圧縮を加速させると考えている。
市場参加者は特に、財務省とFRBの間で「資産と負債の管理を調整すること」についてノー氏が以前に述べた点に注目している。アナリストは、これが1951年に確立された財政・金融政策の分離という枠組みを損なう可能性があり、FRBの長年にわたる独立性の土台が弱まる恐れがあると警告する。
FRBの現時点の6.7兆ドル規模の資産基盤について、回答者の41%は、ノー氏の最初の年におけるバランスシート削減が約 $800 billion になると見込む。しかし46%は、こうした措置は短期的には実行が難しいと考えている。さらに、AIがインフレと生産性に与える影響について、ノー氏はデータでの裏付けを待つのではなく、予防的な政策調整を支持しているが、調査対象の専門家の81%は、FRBは実際の経済データに基づいた姿勢を保つべきだと主張している。AIの潜在的な長期的なデフレ効果は、短期的に迅速な方針転換を通じて金融を緩めることを正当化するには十分ではない。
