米国連邦控訴裁判所は月曜日に重要な判断を下し、ニュージャージー州は、商品先物取引委員会（CFTC）によって監督されていない予測市場プラットフォームがスポーツ競技の契約を提供することを禁じる権限がないと認定した。これは、Kalshi や総合的な予測市場にとって大きな勝利と見なされている。 米国第3巡回控訴裁判所（Third Circuit）は、3人の裁判官による合議体が月曜日に2対1の結果で判断を示し、ニュージャージー州のギャンブル規制当局には、同州で予測市場プラットフォームの Kalshi がスポーツ競技のイベント契約を提供することを阻止する権限はないことを明確に指摘した。 連邦の規制が地方を上回る、裁判所がニュージャージー州を一蹴 双方の火の手は昨年に始まった。当時、ニュージャージー州など複数の州政府は「地方のギャンブル規制に違反する」として、Kalshi がスポーツ競技の契約を提供することを禁止した。強い反発を受けた Kalshi は直ちに州政府を訴え、プラットフォームは連邦の監督下にある商品取引所であり、「指定契約市場（DCM）」に当たるため、『商品取引法』の効力が各州の法律に優先し、州政府は介入できないと主張した。 訴訟の過程で、ニュージャージー州は、法律の留保条項をこじつけるように強く主張し、州政府にはこの種の契約に対する管轄権があると固く主張した。しかし、判決文では裁判官が上記の主張を退けた：
条文は明確だ。連邦法は、スワップ（Swaps）の専属管轄権を CFTC に明確に付与している。
CFTC が予測市場を後押し 実際のところ、連邦の規制機関である CFTC は、予測市場の強力な後ろ盾になってきた。「専属管轄権」を守るために、CFTC は先週、アリゾナ、イリノイ、コネチカットの各州政府を相手取り、大規模に提訴すら行い、連邦の監督下にある DCM プラットフォームを不正に閉鎖しようとしていると非難した。 控訴裁判所も CFTC の見解を認めた。意見書には「議会は、DCM プラットフォーム上の取引に関する管轄権を CFTC に全面的に委ねる一方で、州政府による DCM の『プラットフォーム外』取引の監督は保持している。これらのイベント契約がギャンブルの性格を帯びていても、最終的に審査するか、禁止するかの裁量権は依然として CFTC にある。」と記されている。 ただし、反対票を投じた裁判官は、Kalshi が「人目を欺く」「ずるをする」ことで、自身の商品が本質的にはスポーツのギャンブルであるという事実を隠そうとしているのだ、と考えている。裁判官は次のように強調した：「Kalshi がギャンブル行為を促進している以上、当然ながら州政府の監督を受けるべきだ。」 勝訴の朗報を受け取った後、Kalshi の最高経営責任者（CEO）Tarek Mansour は、コミュニティプラットフォーム X 上で即座に、これが「重大な勝利」だと大いに称賛した。彼は次のように述べた：
人々が予測市場に熱を入れるのは、それがより公平で透明であり、「正しい方向を見た」人々に実質的な見返りをもたらせるからです。自由市場の仕組みは機能しています。私たちは、それをそのまま維持すべきです。
ウォール街の見方：暫定的な勝利だが、最終的には最高裁の判断待ち しかし、投資銀行 TD Cowen のワシントン調査グループのディレクター（ゼネラルマネージャー）である Jaret Seiberg は、Kalshi にとって今回の判決はせいぜい「暫定的な勝利」にすぎないと指摘する。最終的に誰がスポーツ競技のイベントに対する管轄権を持つのかは、結局のところ最高裁が決める必要があり、このプロセスには数年かかる可能性がある。 Jaret Seiberg は「この論争を、最高裁の判事たちの判断材料として本当に最高裁に持ち込むには、さらにもう1年待たなければならないだろう」と述べた。
先に述べたとおり、私たちは州政府が優位に立つ可能性をより高く見ています。歴史的な文脈から見ても、ギャンブル産業はこれまでずっと州政府が自ら監督してきました。私たちは、この点が最高裁の多数派の判事に重要な影響を与えると信じています。
予測市場がレッドラインを踏む？ワシントン州が Kalshi を賭博法違反で提訴、米各州の規制対立が激化
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