銀価格は水曜日に1オンス当たり約64ドルへ下落し、2025年12月以来の安値に触れました。投資家が新たな米国のインフレ指標を評価する中で、この下落が起きました。下落は、5月のヘッドライン・インフレが4.2%まで上昇したことを受けて発生し、2023年4月以来の最高水準となりました。これは概ね市場予想の範囲に収まった一方で、短期的な金融緩和の可能性を低めました。米国とイランの間での軍事的な交戦の再燃が、世界の市場にさらなる不確実性を加えましたが、トレーダーは銀の伝統的な安全資産としての役割よりも、より強く金利見通しやインフレ動向に注目していました。
米国のインフレ、5月に4.2%に到達
ヘッドライン・インフレは5月に4.2%まで上昇し、2023年4月以来の最高水準となりました。米労働統計局（Bureau of Labor Statistics）によると、今回の上昇は主に、イランをめぐる継続的な紛争に関連したエネルギーコストの上昇によってもたらされたとしています。エネルギー価格は、4月に3.8%上昇した後、5月には3.9%上昇し、消費者物価の月間増加全体の60%以上を占めました。
食料とエネルギーを除くコア・インフレは2.9%まで上昇し、7カ月ぶりの高水準に達しました。このデータは、賃金の伸びが鈍化する兆しがあるにもかかわらず、インフレが政策当局の「許容範囲」を上回り続けているとの懸念を裏づけました。
2カ月連続の実質賃金の下落
インフレは2カ月連続で賃金の伸びを上回りました。最新の雇用報告では、平均時給が年率3.4%のペースで増加し、インフレ率4.2%に届きませんでした。米労働統計局は、実質の平均週給が5月に0.2%低下し、前年からは0.7%下落したと報告しており、実質賃金としては2023年2月以来の最大の年間下落となりました。
消費者は購買力を失い続けています。家計は、燃料、電気、食料、医療費といった必需の支出分野でコストが高止まりする中にあります。
市場の利上げ期待がシルバー需要を抑制
インフレ報告を受けて、トレーダーは今年後半の政策緩和に関する期待をわずかに引き下げました。市場は、先週発表された雇用データが予想を上回ったことを踏まえ、12月までに0.25ポイントの利上げが行われるとの見通しを織り込み続けています。
シルバーは利息（収益）を生み出さず、金利が高い局面では、債券などの利回りのある資産の魅力が高まりやすいため、貴金属への需要が減ります。金利がより長く高止まりする可能性があるとの見方が、金属の下落につながりました。
米国とイランの軍事的な応酬は継続
交渉で数カ月に及ぶ紛争の終結を目指すものの突破口が見いだせない中、米国とイランは新たな攻撃を応酬しました。ドナルド・トランプ大統領は、イランは合意を遅らせたことに対して「その代償を払わなければならない」と述べました。SNS投稿でトランプ氏は、イランが交渉を引き延ばしていると非難し、合意が手の届かない状態のままなら結果が生じると警告しました。その後、テヘランが合意に署名しない場合、イランのインフラを狙う新たな攻撃が命じられる可能性があるとも示唆しました。
報道によると、カタールの交渉担当者が、外交協議を生きた状態に保つためにテヘランへ渡ったとされています。
シルバーは相反する市場要因の間に挟まれる
シルバーは現在、相反する市場要因の間で動きが左右される状態にあります。根強いインフレと地政学的不確実性は通常、貴金属への需要を支える一方で、利上げ期待の高まりと、米国の金融政策に対する見通しがより強気であることが、逆風を作り続けています。
シルバーが1オンス当たり64.5ドルへと下げているのは、市場がインフレ、金利、そして米国とイランの交渉の今後に対する不確実性の増大に焦点を当てていることを反映しています。
よくある質問
水曜日にシルバーの価格が下がったのは何が原因ですか？
シルバー価格は、水曜日に1オンス当たり約64ドルへ下落しました。米国のインフレ指標が、5月のヘッドライン・インフレが4.2%まで上昇したことを示し、概ね市場予想の範囲に収まったことで、短期的な金融緩和の可能性が低まったためです。下落はまた、地政学的な緊張よりも金利見通しを重視するトレーダーの動きも反映していました。
5月のインフレデータは過去の期間と比べてどうでしたか？
ヘッドライン・インフレは5月に4.2%まで到達し、2023年4月以来の最高水準となりました。コア・インフレは2.9%まで上昇し、7カ月ぶりの高水準に達しました。エネルギー価格は5月に3.9%上昇し、消費者物価の月間増加全体の60%以上を占めました。
なぜインフレが高いほどシルバー需要が減るのですか？
インフレの上昇により、市場は12月までに0.25ポイントの利上げが行われるとの見方を強めました。シルバーは利息を生み出さず、金利の上昇は債券などの利回りのある資産の魅力を高めます。その結果、銀のような貴金属への需要が減少します。
