ウォン・ドル為替レートは8日、1498.5ウォンで取引を終え、5月29日以来初めて1500ウォンを下回った。レートは今月初めに1559.20ウォンまで急騰していたが、最近の下落により上昇トレンドが反転した。金融投資業界のアナリストは、ウォン高の要因として、SKハイニックスがナスダックADR（米国預託証券）上場に先立ち先物為替ヘッジを行ったことを挙げている。同ADRは10日に取引開始予定で、15日にドルの流入が見込まれている。ドル指数が7日（現地時間）に101.02まで上昇したにもかかわらずレートは下落しており、これはドル高全般に対するウォン高を示している。外国為替当局は2026年第1四半期に136億2800万ドルの純ドル売りを実施し、当局が積極的に市場介入して通貨市場の安定化を図ったため、純売りが100億ドル超となるのは2四半期連続となった。
ウォン・ドルレート、8日に1498.5ウォンまで下落
8日のソウル外国為替市場によると、ウォン・ドル為替レートは週間取引ベースで1498.5ウォンで取引を終え、前日比29.7ウォン下落した。レートは今月の日中取引で1559.20ウォンまで上昇した後、最近の上昇モメンタムが崩れた。前回1500ウォンを下回ったのは約2カ月前の5月29日（1494.9ウォン）だった。ドル指数は7日（現地時間）に101.02で取引を終え、前日（100.85）から上昇した。国際原油価格の上昇もあった。このような背景の中でウォンは上昇した。
為替レートは、外国為替当局による活発な市場介入にもかかわらず上昇していた。韓国銀行は先月30日、2026年第1四半期の当局の純外国為替取引がマイナス136億2800万ドル（約20兆6000億ウォン）に達したことを開示した。これは韓国銀行と企画財政部が積極的な市場介入により購入したよりも多くのドルを売却したことを示している。純売りが100億ドルを超えた過去2四半期は、昨年第4四半期と今年第1四半期であった。
SKハイニックス、ナスダックに300億ドルのADR上場を計画
ウォン・ドル為替レートは、SKハイニックスによるナスダックADR上場の予定からプラスの影響を受けたとの見方がある。ADRは、韓国企業の株式を米国株式市場でドル建てで取引できるようにする証券である。SKハイニックスのADR調達規模は最大300億ドル（同社発行済み株式の2.5％、約45兆4534億ウォン）で、取引は10日に開始される予定である。実際のドル流入は15日に予定されている。
市場はSKハイニックスが先物為替ヘッジを実施したと推測
市場参加者は、ここ数日の最近の為替レート下落について、SKハイニックスのADR影響が事前に反映された可能性を重視している。SKハイニックスは、ドルを事前にウォンに換えるために先物為替売りを実施した可能性がある。この場合、分割売却戦略か一括売却戦略かによって、ADR上場前に為替レートに影響が及ぶことになる。
先物為替取引は、SKハイニックス→国内銀行→外国銀行の順で進む。まず、SKハイニックスが国内銀行に先物売り注文を出すと、国内銀行は短期貸付を通じて外国銀行から資金を借り、国内スポット市場にドルを供給する。SKハイニックスが上場し資金が入ってきた後、同社は銀行に返済する。
言い換えれば、ADR上場時に為替レートが下落した場合に生じる為替損失を懸念し、SKハイニックスが先手を打った可能性があるとの分析である。
しかし、先物為替取引は資金が数年後に流入する業界で為替レートをヘッジするためのものであるため、SKハイニックスが急速な為替レート安定化のために外国為替当局と協力したとの主張も出ている。また、投機筋がSKハイニックスとは無関係に為替損失を懸念してADR上場前にドルを購入したとの見方も出ている。
為替レート変動の代替解釈
外国為替当局の関係者は、「外国為替取引は為替レートの変動性が高まり群衆行動が見られる場合に行われる措置であり、昨年第4四半期と今年第1四半期の規模が大きかったのは数値的に正しい」と述べた。同関係者はさらに、「SKハイニックスが先物為替取引を行った場合、国内銀行は外国為替事業所でスポット通貨売りや外国為替スワップ取引を行う必要があるため、取引構造が為替レートに影響を与える可能性がある」と付け加えた。
よくある質問
8日にウォン・ドルレートが1500ウォンを下回った原因は？
ウォン・ドルレートは8日に1498.5ウォンで取引を終え、5月29日以来初めて1500ウォンを下回った。金融投資業界のアナリストは、この下落の原因を、10日に予定されているナスダックADR上場に先立ち、SKハイニックスが先物為替ヘッジを行ったとの憶測によるものとしている。ドルの流入は15日に見込まれている。
2026年第1四半期に外国為替当局はいくら売却したか？
韓国銀行は、2026年第1四半期の当局による純外国為替取引がマイナス136億2800万ドル（20兆6000億ウォン）に達したことを開示し、韓国銀行と企画財政部が積極的な市場介入により購入したよりも多くのドルを売却したことを示している。
SKハイニックスのADR上場はいつ予定されているか？
SKハイニックスのナスダックADR取引は10日に開始予定で、実際のドル流入は15日に見込まれている。ADR調達規模は最大300億ドル（発行済み株式の2.5％）と計画されている。
