Chuyên viên phân tích của iM Securities, Seol Yong-jin, dự báo vào ngày 6 rằng lợi nhuận ròng của Kiwoom Securities trong năm nay sẽ đạt 506,1 tỷ won, tăng 63,4% so với năm trước, vượt kỳ vọng thị trường. Chuyên viên này đã hạ giá mục tiêu từ 550 nghìn won xuống 480 nghìn won do lo ngại thị phần đang suy giảm. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên các sàn giao dịch Hàn Quốc đang tiến gần 140 nghìn tỷ won nhờ ra mắt các ETF đòn bẩy, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận tổng thể cho công ty môi giới bán lẻ hàng đầu. Tuy nhiên, thị phần khối lượng giao dịch của Kiwoom tiếp tục giảm do các yếu tố bên ngoài bao gồm hiệu suất yếu kém của KOSDAQ, hạn mức vay ký quỹ bị cạn kiệt, và lợi thế truy cập thị trường trực tiếp (DMA) của đối thủ trong giao dịch ETF đòn bẩy. Chuyên viên duy trì xếp hạng 'mua' đồng thời nhấn mạnh rằng để phục hồi giá cổ phiếu, trước tiên cần giải quyết những lo ngại về thị phần.
iM Securities Dự Báo Lợi Nhuận Ròng 506,1 Tỷ Won Cho Kiwoom Securities
Trung tâm Nghiên cứu iM Securities dự báo lợi nhuận ròng của Kiwoom Securities trong năm nay đạt 506,1 tỷ won trên cơ sở hợp nhất, thể hiện mức tăng 63,4% so với cùng kỳ năm trước và vượt kỳ vọng thị trường. Trên cơ sở riêng lẻ, dự báo đạt 466,7 tỷ won, tăng 38,5% so với năm trước.
Chuyên viên phân tích Seol Yong-jin cho biết khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (dựa trên Sở Giao dịch Hàn Quốc + Nexttrade + ETF) đang tiến gần khoảng 140 nghìn tỷ won nhờ ra mắt các ETF đòn bẩy, cho thấy xu hướng tăng trưởng lợi nhuận tổng thể sẽ tiếp tục. Chuyên viên lưu ý rằng mặc dù thị phần khối lượng giao dịch tiếp tục xu hướng giảm, nhưng điều này xuất phát từ các yếu tố bên ngoài chứ không phải mất khách hàng, cho thấy đà lợi nhuận mạnh mẽ tự nó có khả năng tiếp diễn.
Seol nhấn mạnh rằng Kiwoom Securities, với tư cách là công ty nắm giữ thị phần bán lẻ số một tại Hàn Quốc, dự kiến sẽ tạo ra lợi nhuận vững chắc tập trung vào môi giới trong các giai đoạn khối lượng giao dịch thị trường chứng khoán nội địa mở rộng. Chuyên viên cho biết thêm rằng công ty ít chịu áp lực từ việc tăng lãi suất gần đây do danh mục trái phiếu tương đối nhỏ hơn.
Thị Phần Suy Giảm Do KOSDAQ Yếu Kém và Cạnh Tranh DMA
Thị phần khối lượng giao dịch của Kiwoom Securities tiếp tục giảm do nhiều yếu tố. Hiệu suất thị trường KOSDAQ yếu kém, hạn mức vay ký quỹ bị cạn kiệt, và hoạt động kinh doanh lương hưu tương đối yếu góp phần vào sự suy giảm thị phần đang diễn ra.
Kể từ khi ra mắt các ETF đòn bẩy, thị phần khối lượng giao dịch của các đối thủ đã tăng lên nhờ sử dụng hệ thống truy cập thị trường trực tiếp (DMA), làm dấy lên những lo ngại kéo dài về sự thu hẹp thị phần của Kiwoom. Chuyên viên Seol cho biết trong khi lo ngại về sức mạnh lợi nhuận dự kiến sẽ có hạn, thì sự điều chỉnh giá cổ phiếu sẽ chỉ giảm bớt khi những lo ngại về thị phần được giải quyết trước tiên.
Giá Mục Tiêu Hạ Xuống 480 Nghìn Won Mặc Dù Sức Hấp Dẫn Định Giá
Chuyên viên Seol đã hạ giá mục tiêu từ 550 nghìn won xuống 480 nghìn won, có tính đến những lo ngại về suy giảm thị phần. Ý kiến đầu tư 'mua' được giữ nguyên.
Chuyên viên chỉ ra rằng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) dự kiến năm nay là 24,6%, đại diện cho mức hàng đầu trong ngành, trong khi các điều chỉnh giá cổ phiếu liên tục đã đưa tỷ lệ giá trên sổ sách (PBR) xuống chỉ còn 1,1 lần, khiến sức hấp dẫn về định giá cao hơn đáng kể so với quá khứ.
Câu Hỏi Thường Gặp
Tại sao iM Securities lại dự báo tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ như vậy cho Kiwoom Securities bất chấp những lo ngại về thị phần?
Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên các sàn giao dịch Hàn Quốc đang tiến gần 140 nghìn tỷ won nhờ ra mắt các ETF đòn bẩy. Với tư cách là công ty nắm giữ thị phần bán lẻ số một tại Hàn Quốc, Kiwoom Securities có vị thế tạo ra lợi nhuận môi giới vững chắc trong các giai đoạn khối lượng giao dịch mở rộng. Chuyên viên lưu ý rằng công ty cũng ít chịu áp lực từ việc tăng lãi suất gần đây do danh mục trái phiếu nhỏ hơn.
Những yếu tố nào đang gây ra sự suy giảm thị phần của Kiwoom Securities?
Sự suy giảm thị phần bắt nguồn từ hiệu suất thị trường KOSDAQ yếu kém, hạn mức vay ký quỹ bị cạn kiệt, và hoạt động kinh doanh lương hưu tương đối yếu. Kể từ khi ra mắt các ETF đòn bẩy, các đối thủ đã tăng thị phần khối lượng giao dịch thông qua hệ thống truy cập thị trường trực tiếp (DMA), góp phần vào sự thu hẹp thị phần của Kiwoom.
Tại sao chuyên viên lại hạ giá mục tiêu trong khi vẫn duy trì xếp hạng mua?
Giá mục tiêu đã được giảm từ 550 nghìn won xuống 480 nghìn won để phản ánh những lo ngại về suy giảm thị phần đang diễn ra. Tuy nhiên, xếp hạng mua được giữ nguyên vì ROE dự kiến là 24,6% đại diện cho mức hàng đầu trong ngành, trong khi PBR chỉ 1,1 lần khiến sức hấp dẫn về định giá cao hơn đáng kể so với quá khứ.
