ShizukaKazu

🌍 Gate «Глобальный финансовый дуэт» официально стартовал!
Торгуйте глобальными акциями, предугадывайте финансовые тренды и делите 200 000 USDT по двум рейтингам.
1️⃣ Торгуйте акциями США, Гонконга и Кореи — нацеливайтесь на еженедельный чарт торговли акциями
2️⃣ Участвуйте в прогнозах отчётов, CPI, индексов и стоимости акций — нацеливайтесь на еженедельный чарт прогнозов Polymarket
3️⃣ На каждом из двух рейтингов каждую неделю максимум до 20 000 USDT — награды можно суммировать
4️⃣ Дополнительные награды: первая сделка для новых пользователей, регистрация VIP и репост/поделитесь материалами об активности
⏰ Сроки акции: с 24 июля 2026 г. 18:00 по 28 августа 2026 г. 18:00 (UTC+8)
👉 Присоединяйтесь прямо сейчас: https://www.gate.com/competition/Trade-Predict/s1

#美国对60个经济体加征关税 Под предлогом борьбы с «принудительным трудом» Трамп запускает новую глобальную систему тарифов против
Офис торгового представителя США (USTR) сообщил, что соответствующие тарифы затронут 99,4% американской торговли. Статья «Финансы» при содействии специального корреспондента Цзинъянь Цзинъянь Фан Фа отредактировал Су Ци.
Офис торгового представителя США (USTR) 23 июля объявил о введении в соответствии со статьей 301 Закона о торговле 1974 года тарифов в размере от 10% до 12,5% на товары из 60 стран и регионов под предлогом «принудительного труда» с целью заменить действующие глобальные импортные тарифы, срок которых истекает. Офис торгового представителя США в марте этого года по указанию президента Дональда Трампа инициировал расследования в отношении этих 60 экономик: причиной стало то, что страны не разработали и не обеспечили эффективное исполнение соответствующих норм, запрещающих импорт товаров, произведённых с использованием принудительного труда.
Администрация Трампа продолжает свою линию на агрессивный торговый протекционизм. Предлагается ввести 12,5% тарифы на импорт из 🇨🇳, Бразилии, Южной Кореи, Швейцарии и Великобритании; товары из Евросоюза, Канады и Мексики столкнутся с 10% импортными пошлинами. Новые тарифы вступят в силу 24 июля по времени Восточного побережья США, при этом нефть, природный газ и продукты питания будут освобождены.
Bloomberg Economics Research прогнозирует, что меры лишь повышают фактическую ставку тарифов в США с 10,7% до 11,2%, но расширение тарифного охвата отраслей может вызвать эффект домино. Товары, подпадающие под отдельные тарифы по национальной безопасности — в частности сталь, алюминий, автомобили и автокомпоненты, — не будут затронуты новыми тарифами. Освобождение также получат некоторые категории продуктов питания и сельхозимпорта, удобрения, а также энергетические товары.
Руководитель исследований по экономике США в Fitch Ratings Олу Сонола (Olu Sonola) заявил в интервью «Финансы», что новые тарифы от 23 июля скорее не поражают, а являются лишь некоторым шумом. Это не «перезапуск» дня тарифной либерализации: меры по принудительному труду были широко ожидаемыми, они не принесли никаких действительно значимых неожиданностей и сохраняют освобождение примерно для четверти импортных товаров. Это означает, что эффективная тарифная ставка останется ниже 10% и в целом сохранится текущая ситуация, почти не влияя на перспективы роста или инфляции. Тарифы на перепроизводственные мощности могут по-прежнему появиться и наложиться поверх мер от 23 июля. Если их охват окажется достаточно широким, чтобы вернуть тарифные ставки к уровню 2025 года, неопределённость резко возрастёт, а удар по росту и инфляции будет труднее устранить — особенно если цены на энергию в течение длительного времени останутся на повышенном уровне.

#布伦特原油重返100美元 Последствия «двойного удара»: нефть подскочила до 100 долларов
Вчера после того, как йеменские хуситы атаковали две саудовские нефтяные танкеры в Мандебском проливе, глобальные энергетические рынки охватил страх: Brent быстро взлетела до более чем 100 долларов за баррель.
С момента 7 июля, когда Дональд Трамп объявил о возобновлении боевых действий против Ирана, рост цен на нефть в этом месяце в сумме составил 40%. Дональд Трамп и госсекретарь Рубио выразили разочарование действиями хуситов, заявив, что те действуют «по вине» Ирана.
Трамп в соцсети «Truth Social» написал: «Иран получит жесточайшие военные удары, конечно, от наказания не уйдут и сами хуситы. Я очень разочарован в них». Рубио в тот же день на встрече с журналистами на Филиппинах заявил, что угроза хуситов судоходству в Красном море и их участие в ближневосточной войне от имени Ирана — это ошибка: «Их обвели иранцы».
В самом начале войны с Ираном хуситы в основном занимали выжидательную позицию — их также считали еще одной «козырной картой» Ирана, которую обычно не используют без крайней необходимости.
Хуситы заявили, что атакованные танкеры — это суда «Enselia» и «Laila». Морской мониторинговый институт Kpler относит эти два судна к саудовским. Однако Рубио отметил, что флаг на борту одной из пораженных компаний тогда был 🇨🇳. Подчеркивая это, Рубио явно преследовал определенную цель — по сути, он надеется усилить давление на 🇨🇳 со стороны Ирана и его прокси.
«Двойной резонанс» еще сильнее усугубил положение в глобальной нефтяной цепочке поставок. Ранее крупномасштабные атаки Украины на российские нефтеперерабатывающие заводы уже привели к сильному хаосу на нефтяном рынке, а дефицит дизельного топлива и бензина от этого стал еще более острым.
Генеральный секретарь ООН Антониу Гутерриш предупреждал: ситуация на Ближнем Востоке «выходит из-под контроля», «пора сделать шаг назад», «все стороны должны прекратить боевые действия». Он подчеркнул необходимость восстановления свободы судоходства: «Дипломатия — единственный выход».
Но сегодня роль ООН невелика, и насколько весом могут быть слова Гутерриша? Трамп заявил, что рассматривает крупнейшую на данный момент бомбардировку Ирана — возможно, он вскоре примет окончательное решение. Также в свежем сообщении Трамп заявил, что США задействуют «находящиеся у них» иранские средства для компенсации ущерба, нанесенного судам и грузам. Он написал: «С этого момента любые потери, нанесенные судам или грузам, будут оплачены иранскими средствами, принадлежащими и контролируемыми Соединенными Штатами». Сообщается, что на данный момент как минимум 100 миллиардов долларов активов заморожены США и их странами Персидского залива.
Когда стороны США и Ирана 17 июня подписали «Меморандум о взаимопонимании в Исламбаде», Иран рассчитывал, что Америка быстро согласится на поэтапную разморозку его 24 миллиардов долларов на территории Катара, но эта надежда быстро рухнула.
На фоне последних угроз Трампа военный советник верховного лидера Ирана Али Хаменеи Резаеи заявил, что Трамп из «сумасшедшего» превратился в «отчаявшегося»: атаки США на паломников и удары по инфраструктуре Ирана — это проявления отчаяния и бессилия. Это, по словам Резаеи, была смертельная ошибка Трампа.
Переход к повторной блокировке Ормузского пролива — обоюдоострый меч. Хуситы объявили блокаду Мандебского пролива, и эффект быстро начал «расползаться», а влияние на мировые цены на нефть стало заметным сразу. Главный переговорщик Ирана и председатель Калйбaф высмеял новую военную стратегию США: «Они хотят наказать Иран, но в итоге, из-за цен на нефть в трехзначном выражении, наказали себя».
При этом последние оценки ЦРУ и Минобороны США также считают, что текущие бомбардировки, которые ведет Америка, вряд ли изменят позицию Ирана.
Но Трамп оказался в ловушке: он еще рассматривает возможность нанесения по Ирану ударов еще большего масштаба, чтобы вернуть себе «лицо» перед сторонниками. В прошлом месяце Трамп говорил, что не собирается возобновлять войну против Ирана, если у американских солдат не будет потерь. Однако он нарушил свои слова: 7 июля Трамп отдал приказ о возобновлении войны, и в то же время после этой даты погибли еще четверо американских бойцов. Получилось «следствие стало причиной, причина стала следствием» — в таком цикле войны Трамп уже трудно удержать от дальнейших шагов. На вчерашнем выступлении в Агентстве по охране окружающей среды Трамп подчеркнул, что пока у него нет интереса возвращаться к переговорам с Ираном, и что Иран до сих пор не готов к переговорам: Ирану нужно нанести еще несколько ударов, чтобы он стал сговорчивее.
Но Трамп — человек изменчивый, легко меняющий решения: кто сможет угадать, что у него на уме? Вчера США и Саудовская Аравия только что подписали соглашение о сотрудничестве в сфере ядерной энергетики, а сегодня Трамп тут же передумал. Представитель Белого дома подчеркнул: если Саудовская Аравия не подпишет «Авраамовы соглашения» (прим.: об установлении дипотношений с Израилем), то ядерное сотрудничество аннулируется. Меморандум о взаимопонимании в Исламбаде, подписанный месяц назад, практически сразу превратился в бумагу для мусора. Вчера подписанное 30-летнее соглашение о сотрудничестве США и Саудовской Аравии в области ядерной энергетики было временно снабжено дополнительными условиями и тоже может стать такой же «бумажкой» — вот текущая «оценка кредитоспособности» страны у США.
Вчера Пентагон скорректировал последние цифры погибших в войне с Ираном. Там заявили, что число погибших, начиная с 7 июля, нельзя сопоставлять с теми потерями, которые понесла война с Ираном, начавшаяся 28 февраля: та война завершилась 7 апреля.
По мнению автора, это просто словесные игры: факта, что война против Ирана по-настоящему не закончилась, они не меняют. За цифрами погибших стоят реальные семейные трагедии. Только возвращение США и Ирана за стол переговоров может предотвратить трагедии и уберечь мировую экономику от превращения в заложника ближневосточной войны. #夏日创作营

#夏日创作营 От запрета для президента выпускать монет/токены до новых правил для стейблкоинов: закон CLARITY переписывает ландшафт регулирования крипторынка
22 июля 2026 года американский сенат: республиканцы опубликовали последнюю версию проекта поправок к законопроекту CLARITY — «Закон о структуре рынка цифровых активов». Документ на 616 страниц напрямую проводит красную линию для извлечения прибыли через выпуск токенов госслужащими и задаёт новые правила для всей криптоиндустрии: уже в краткосрочной перспективе возможна волатильность рынка, а в долгосрочном периоде начнётся масштабная «перетасовка» отрасли. 
Спусковым крючком для появления законопроекта стали колоссальные доходы от личного криптобизнеса Трампа. Ранее раскрытые материалы показывали, что его криптосвязанные доходы в 2025 году составили 1,2–1,4 миллиарда долларов: он одновременно продвигал более мягкую криптопроводящую политику и извлекал выгоду через выпуск/владение персональными токенами, а конфликт общественных и частных интересов вызвал споры по всей стране. Запрет на токены для госслужащих стал пунктом ограничений, выведенным в результате торга между партиями. 
В новых правилах прямо указано, что во время пребывания в должности и президент, и депутаты, и федеральные судьи, а также их супруги не могут за прибыль выпускать или продвигать (поддерживать) любые цифровые активы; при этом платформам запрещено размещать подобные токены этих чиновников. Допускается только обычное инвестирование и удержание. Крупные покупки/продажи должны быть полностью раскрыты.
Любопытно, что у этой нормы есть «закатная» оговорка с истечением срока действия в 2029 году — она совпадает с концом текущего президентского срока и стала ключевым предметом жёсткого противостояния со стороны демократов.
Правила по стейблкоинам ударяют ещё сильнее: неразмещенные/избыточные стейблкоин-балансы нельзя будет пассивно использовать для начисления процентов; разрешены только вознаграждения за практические действия — торговлю, стейкинг и подобные операции, соответствующие требованиям.
Сейчас проценты по USDC и USDT, получаемые за хранение, — один из ключевых источников дохода DeFi. После вступления условий в силу прибыль в соответствующих сегментах заметно сократится, а банки и криптоплатформы встанут в прямую гонку за то, куда пойдут более 1 триллиона долларов: по сути, стартует противостояние за поток капитала.
В то же время законопроект сохраняет положения о защите отрасли: децентрализованные разработчики и активы с самостоятельным хранением, а также криптоактивы, которыми пользователи управляют самостоятельно, получают правовую защиту. Если биржи обанкротятся, активы пользователей должны быть принудительно изолированы; дополнительно прописываются детали по борьбе с отмыванием денег и расследованию преступлений в криптосфере — чтобы сбалансировать регулирование и инновации.
Однако сложность внедрения законопроекта заметная. Чтобы продвинуть его дальше, сенату нужно 60 голосов. По текущим рыночным прогнозам, вероятность одобрения до конца года составляет лишь 42%. Последнее окно — перерыв в работе конгресса 7 августа: если его пропустить, принятие законодательства как минимум перенесут на 2027 год.
Для крипторынка вывод ясен независимо от того, будет ли законопроект реализован: политическая токеновая ниша окончательно ограничивается, логика доходов по стейблкоинам перестраивается, а рамки регулирования децентрализованных активов вроде BTC и ETH получают чёткое определение. Краткосрочная неопределённость в законодательстве будет продолжать давить на рыночные настроения; после того как долгосрочная комплаенс-рамка ляжет на практику, порог входа для институциональных денег снизится. В результате отрасль ускорит отсев несоответствующих требованиям проектов, а преимущества топ-комплаенс-платформ будут только усиливаться.

#夏日创作营 Трамп угрожает атакой по Ирану: нефть превысила $100 — как эта война повлияет на BTC и стейблкоины?
Война еще не дождалась последней команды, а цены на нефть, фрахт, стейблкоины и биткоин уже начали вести учет.
23 июля йеменские хуситы заявили об атаках в Красном море по двум саудовским нефтяным танкерам. На двух судах вспыхнули пожары, сообщений о жертвах пока нет. Затем Трамп заявил, что если подобные атаки повторятся, США возложат ответственность на Иран и наложат на Иран и хуситов «существенные военные санкции».
В тот же день Brent закрылся на уровне $100,69 за баррель, прибавив примерно 7% за сутки — это самая явная реакция котировок на события.
Американские фондовые индексы тоже одновременно испытывают давление: S&P 500 снизился на 1,2%, а Nasdaq Composite — на 2,2%.
Трамп также сообщил в интервью Axios, что рассматривает «крупномасштабную атаку» по Ирану, но окончательного решения еще не принял. Строго говоря, это не новая команда о начале войны, а обусловленная военная угроза.
Для рынка же важнее даже не то, взлетят ли ракеты — этого надо ждать от подтверждения военных, — а риск-премия, которой ждать не нужно.
После того как загорелись танкеры, судовладельцы посчитают издержки на обход, страховые компании скорректируют тарифы, трейдеры подготовят больше наличности, а менеджеры фондов пересчитают инфляцию и ставки. Война еще остается в новостной ленте, а счета уже перекочевали в баланс каждого. Это не обычная новость о политике, а новость об активах. Она касается не только нефти, судоходства, UST и инфляции, но и заново втягивает в реальность истории Web3, которые годами рассказывали: действительно ли BTC — цифровое золото, сможет ли RWA работать с реальными активами, и стейблкоины — это лишь спекулятивные фишки или же инфраструктура финансов.
1. В первый день проверяют ликвидность, а через месяц — «цифровое золото»
По данным торгов в открытом режиме, BTC 23 июля в 00:00 UTC стоил около $66 077, к 16:00 UTC упал до примерно $64 914, а 24 июля в 00:00 UTC вернулся к около $65 033. Первая стадия после попадания новостей на рынок больше похожа на откат риск-активов примерно на 1,6%, затем последовала стабилизация — этого пока недостаточно, чтобы доказать, что «цифровое золото» вышло из независимого режима торгов.
История, которую биткоин-сообщество рассказывает годами, заключается в том, что BTC способен стать цифровым золотом. Его общий объем ограничен, он не зависит от выпуска какой-либо одной страны и может свободно перемещаться по миру — значит, во время войн, роста инфляции и ухудшения кредитного доверия к валюте он должен выполнять функцию сохранения стоимости.
Главная проблема этой истории в том, что реальность часто не выдает задачу по учебнику. Когда в 2022 году началась война РФ и Украины, BTC не вел себя как золото — скорее как техно-акция в режиме «всегда торгуется» и с более высоким плечом. Падает американский рынок — он падает вместе с ним; сжимается долларовая ликвидность — он падает быстрее. Когда рынку нужна наличность, он сначала продает то, что легче всего продать, и то, где дольше всего сохраняется торговое окно, а не обсуждает философию денег Накамото. BTC как раз подходит под это условие. Но биткоин в 2026 году уже не тот биткоин, что в 2022-м. Спотовые ETF подключили его к традиционной финансовой системе. Однако ETF одновременно делают вход институционалов проще и их же выход во время риск-событий — тоже проще. BTC получает билет в основные корзины активов и потому попадает в модели управления рисками крупных институтов.
Если нефть будет продолжать держаться выше $100, рынок прежде всего будет волновать не нарратив Web3, а то, что инфляция может снова пойти вверх.
Высокие цены на нефть способны продлевать период высоких ставок, подталкивать вверх доллар и доходности по UST, а активы с высокой волатильностью будут испытывать давление на оценки. Даже фиксированное предложение BTC не отменяет эту макроцепочку.
Поэтому одной свечи недостаточно, чтобы решить, состоялось ли «цифровое золото». В первый день проверяют ликвидность, через неделю — способность к восстановлению; если конфликт сохранится месяц или дольше, тогда оценивают, может ли BTC абсорбировать спрос, который идет от валютного контроля, обесценивания собственной валюты и защитных размещений. Если при росте нефти Nasdaq будет испытывать давление, а BTC постепенно выйдет из более-менее независимого режима торгов, «цифровое золото» получит немного реальной поддержки. И наоборот: если каждый военный эскалатор вновь превращает его в техно-акцию с высоким плечом, то этот титул останется лишь удачной маркетинговой формулировкой для бычьего рынка. 2026 год — не его выпускной, а до сих пор самое строгое пересдачи.
Окно наблюдений: в первый день — ликвидность, через неделю — восстановление, а спустя месяц — право обсуждать защитные свойства.
2. Война — не реклама нефтяной RWA, а стресс-тест
После того как нефть пробила $100, в индустрии Web3 легко рассказать еще одну историю: нефть дорожает, внимание смещается на сырьевые товары — значит, нефтяная RWA получит шанс, и в будущем каждый баррель сырой нефти можно будет токенизировать. Этот нарратив звучит связно, главная проблема в том, что он слишком уподобляет нефть биткоину. Один BTC в Москве, Нью-Йорке и Дубае не отличается по качеству, а один баррель нефти имеет происхождение, плотность, содержание серы, сроки поставки и маршрут перевозки.
Даже если on-chain Token представляет собой баррель реальной нефти, все равно должен быть кто-то, кто отвечает за хранение, контроль качества, страхование и фактическую поставку. Блокчейн может передавать доказательства владения, но не может «перевести» танкер, застрявший за проливом, в порт; он может ускорить расчеты, но не сокращает путь вокруг мыса Доброй Надежды.
Вероятнее всего первым on-chain окажется не сама нефть, а целое кольцо финансовых прав вокруг нее: аккредитивы, складские расписки, страховые полисы, торговое финансирование и дебиторская задолженность.
Если блокчейн помогает рынку быстрее подтверждать права на товар и раньше освобождать финансирование под дебиторку, то трение с документами, проверками и расчетами действительно может уменьшиться — но нельзя снизить физические риски, которые производит война. Более приземленные и более мрачные сценарии проявляются в среде санкций.
В 2025 году Минфин США санкционировал сеть, связанную с Ираном, Гонконгом и ОАЭ — людей и компании, которые, как утверждалось, помогали отмывать и обрабатывать криптовалютные средства на сумму более $100 млн, полученные от продаж иранской нефти. Это показывает, что криптоактивы уже вошли в реальную цепочку финансирования части нефтяной торговли — просто сначала это теневая сеть для санкций и противодействия санкциям, и только потом — то, что рынок RWA представляет как эффективный глобальный рынок.
Одной фразой: на цепочку первыми попадут не нефть, а складские расписки, дебиторская задолженность, страховые документы и права на расчеты, которые ее окружают.
3. Стейблкоины — не убежище, но могут стать временным мостом
Если BTC несет в себе «сюжет про активы», то RWA — «сюжет про торговлю», тогда стейблкоины упираются в более конкретный вопрос выживания. После блокировки маршрутов через Красное море больше судов могут пойти в обход через мыс Доброй Надежды — и вырастет не только линия на карте, но и расходы на топливо, страхование, зарплаты экипажей, длительность складского цикла и заморозку капитала. Крупные транснациональные компании могут переварить эти издержки за счет запасов и кредитных линий, а средним и небольшим трейдерам такой подушки не хватает. Партия товара задерживается на 2 недели — это может означать, что клиенты отсрочат платежи; а если клиенты отсрочат, следующую партию может оказаться некем покупать. Война в их отчетах в итоге не появляется как «геополитический риск» — она превращается в просрочку, штрафные проценты или обрывающийся денежный поток.
Традиционные трансграничные расчеты в такой среде быстро выявляют слабые места. У банков есть часы работы, переводы проходят через посредников, а сделки в чувствительных регионах требуют более длительных проверок на соответствие требованиям. Трейдерам не обязательно верить в децентрализацию — им нужна долларовая дорожка, по которой можно отправить платеж в выходные и где подтверждение приходит за несколько минут.
On-chain объем предложения стейблкоинов можно легко агрегировать, но «изменения предложения» не равны «объему трансграничного использования», и уж тем более не равны «потокам военных денег».
Снимки DefiLlama по USDT в обращении, агрегированные по контрактам на разных цепочках, показывают: 22 июля около $184,16 млрд, 23 июля около $184,12 млрд; в день события уменьшение примерно на $43,5 млн — совсем небольшой размах. 24 июля на конечной точке около $183,04 млрд, но день еще не завершен, это неполный снимок, поэтому нельзя объявлять о «десятичных» масштабах выкупа на миллиард долларов. Чтобы понять, уходят ли средства с бирж в self-custody кошельки, нужны адресные метки и данные по чистому потоку на биржах.
После начала войны РФ и Украины в 2022 году объем криптоторгов на соответствующих рынках поднимался, а украинское правительство и общественные организации принимали пожертвования BTC, ETH и стейблкоинами через публичные адреса. Пользователям не обязательно важна цена монеты на следующей неделе — их волнует, смогут ли близкие перевести деньги после закрытия банковских отделений, смогут ли организации помощи вовремя купить лекарства и оборудование.
Но стейблкоины — не вечное финансовое убежище. USDT и USDC работают на публичных сетях, но право выпуска находится у централизованных компаний. Эмитент может замораживать адреса, биржи могут ограничивать счета, ончейн-аналитические компании — отслеживать движение средств. Стейблкоины могут обойти часы работы банков, но не могут «по умолчанию» обойти санкционную систему.
Здесь возникает самая реальная дилемма Web3. Обычные семьи могут использовать стейблкоины, чтобы сохранять покупательную способность; небольшие торговцы — чтобы платить за товары; а подсанкционные структуры — чтобы рассчитываться за нефть или закупать материалы. Код может фиксировать, откуда и куда пришел перевод, но не скажет автоматически, что покупают: еду, нефть, детали для дронов или билеты на самолет для семьи, покидающей зону боевых действий. Стейблкоины не уничтожают власть в традиционных финансах — они лишь перестраивают, где именно эта власть находится.
Исчезают банковские стойки, но за новыми стойками оказываются эмитенты, биржи и ончейн-аналитики. Это не остров, полностью отделенный от государства, а скорее временный плавучий мост, возведенный прямо над военным морем. Многим нужно перейти по нему, но открыта ли переправа и кто сможет пройти — все равно решают другие.
4. Традиционный мир и on-chain мир ведут две разные бухгалтерии
Этот конфликт одновременно порождает две бухгалтерские книги. Традиционные финансы фиксируют нефть, военные расходы, страхование судов, инфляцию, дефицит бюджета и прибыль компаний; on-chain мир фиксирует перемещения кошельков, санкционные адреса, ликвидации в перпетуалах, вероятности предсказательных рынков и выражение рисков BTC, когда традиционный рынок закрыт.
Традиционной бухгалтерии часто нужно несколько месяцев или даже лет, прежде чем через бюджеты правительства, отчеты компаний и слушания в парламенте станет ясно, что именно произошло.
On-chain бухгалтерия может оставить следы денежных переводов за считанные минуты. Но видеть переводы — не значит понимать войну. Блокчейн может доказать, через какие адреса прошла сумма, но не может объяснить, что именно за нее купили: еду или оружие.
Рост цен на нефть не равен победе нефтяной RWA. Рост контроля капитала не равен бычьему рынку для стейблкоинов. Военная эскалация не равна тому, что BTC обязательно станет цифровым золотом.
Переписать чужую войну как свою инвестиционную возможность, конечно, дает трафик — но это слишком легкомысленно. Главный вызов, который реально стоит перед Web3, не в том, можно ли создать новый нарратив на базе войны, а в том, сможет ли он в момент отказа традиционных систем дать все еще рабочий канал капитала; и сможет ли при этом признать, что в нем есть санкции, заморозки и проблемы власти.
В 2021 году индустрия Web3 любила называть блокчейн «тихой гаванью», как будто достаточно записать активы в цепочке, и они автоматически избавятся от влияния государства, банков и войны.
Медвежий рынок 2022 года разрушил эти иллюзии: BTC падал вместе с фондовым рынком США, DeFi уходил в массовые ликвидации, стейблкоины теряли привязку, а кроссчейн-мосты тоже могли быть опустошены хакерами.
Конфликт США и Ирана в 2026 году дал этому тезису шанс пересдачи. Проверяют не то, насколько вырос ETH, не то, у какой публичной сети TPS выше, и не то, какой DeFi-протокол на фоне войны нарисовал красивую кривую TVL. Решающая проверка в другом: когда навигационный коридор заблокирован, нефть пробивает $100, банковские проверки замедляются, а национальная валюта продолжает обесцениваться — сможет ли on-chain финансы дать все еще рабочий канал капитала.
Web3 не сделала войну децентрализованной. Она лишь сделала часть потоков капитала в войне быстрее, более публичной и более «трейдируемой».
23 июля две нефтяные баржи загорелись в Красном море: традиционный рынок записывает цены на нефть, фрахт, страхование и инфляцию; on-chain мир записывает перемещения кошельков, переводы стейблкоинов, ликвидации по плечу и бегство капитала. Война создаст множество счетов. Кто-то отправляет их на автозаправку, кто-то — в супермаркет, кто-то — в чистую стоимость фонда, а кто-то — в блок, который не исчезает легко.
После того как нефть пробьет $100, конечно, найдутся те, кто зафиксирует и это в бухгалтерии. Вопрос в другом: кто объяснит эту запись — и в итоге кто заплатит по счетам.

#夏日创作营 CLARITY законопроект завис? Биткоин испытывает краткосрочное давление, и на рынке высвобождается какой сигнал📶
Ключевая логика, поддерживающая недавнюю стабилизацию курса биткоина, в основном связана с позитивными ожиданиями вокруг принятия закона CLARITY в США. Но сейчас в продвижении законопроекта возникли внезапные препятствия: переговоры между партиями зашли в тупик. Оценки рынка по вероятности окончательного прохождения сейчас составляют лишь 35%. Ожидания по политике быстро остыли, что напрямую ослабило настроения на рынке — давление на BTC в краткосрочной перспективе заметно.
Ранее рынок в целом рассчитывал на принятие законопроекта, полагая, что он сможет унифицировать правила регулирования криптовалют в США и открыть канал для входа институционального капитала. Однако сейчас демократы отказываются сотрудничать, переговоры полностью остановились, а два ключевых спорных вопроса так и не удается решить: во‑первых, в законопроекте есть регуляторные пробелы — не ограничены сделки с криптоактивами, совершаемые родственниками госслужащих, что создает риск преференций; во‑вторых, полномочия по правоприменению передаются в юридический департамент, который назначается президентом, что означает очевидный конфликт интересов — вопросы к соблюдению требований остаются крайне высокими.
Окончание временного окна уже близко: в августе Конгресс США уходит на перерыв. Судя по текущему тупику, в пределах года законопроект, скорее всего, не будет принят. Если законопроект “зависнет”, размытая регуляторная ситуация в США будет сохраняться дальше — ожидаемые рынком сценарии “комплаенса” полностью не оправдаются, а уровень неопределенности в отрасли снова вырастет. На фоне того, как в разных странах мира ускоренно дорабатывают крипторегулирование, пауза в США означает упущение окна возможностей для развития индустрии.
Со стороны рынка: в процессе отката объемы заметно сжались — объем коротких позиций за 4 часа снизился почти наполовину, что показывает: это не выглядит как то, что медведи активно “раскатывали” рынок продажами.
Падение цены больше обусловлено тем, что быки сами уходят с рынка и происходит фиксация прибыли. На дневном уровне впервые проявляется расхождение между динамикой цены и объемом: сила покупок на споте ослабевает. Сейчас текущая картина в большей степени держится на движении средств в деривативах. В краткосрочном периоде слабая формация постепенно набирает контуры: максимумы текущего отскока примерно в районе 66 900. Дальше, если отскок вернется к отметке около 66 500 и вновь появится “истощение” объемов со стороны покупателей, можно присмотреться к возможности противостояния медведей.
С точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспектив рынок, вероятнее всего, продолжит широкодиапазонную боковую динамику. Медвежий рынок находится на финальной стадии, но это не означает, что бычий рынок быстро стартует — не стоит чрезмерно агрессивно смотреть вверх. $BTC ‌

#夏日创作营 Рост цен на нефть выше 100 — это только начало!? Есть ли шанс у быков по золоту?
Сегодняшние акценты
После сообщений об ударах хуситов по двум саудовским нефтяным танкерам в Красном море Трамп в четверг быстро дал жёсткий ответ. Он пообещал, что если хуситы вновь предпримут подобные атаки, США возложат ответственность на Иран и введут для Ирана и его союзников «крупные военные санкции». Такое заявление означает очередное усиление политики США в отношении Ирана. Ранее авиаудары американских военных в основном были ограничены военными объектами на территории Ирана и связанными с Ормузским проливом инфраструктурными объектами, а формулировка «крупные военные санкции» намекает на то, что масштаб ударов может существенно расшириться — в будущем не исключены удары по энергетической инфраструктуре Ирана, системам управления и контроля и даже наземные военные действия.
Нефть
Опасения по поводу дальнейшего расширения масштабов перебоев в поставках быстро усилились и толкнули мировые цены на нефть к одному из самых сильных подъёмов со дня начала войны. Brent подскочила примерно на 7%: впервые с мая цена превысила 100 долларов за баррель и закрылась на 101,97 доллара. WTI выросла на 6,8% до 92,36 доллара, установив самый высокий уровень закрытия с 4 июня. Эта война уже вошла в пятый месяц и распространяется с Персидского залива на Красное море, Иорданию и Кувейт, а опасения рецессии в мировой экономике тем временем усиливаются. По дневной структуре: WTI в последнее время быстро ускорилась после пробоя предыдущего диапазона консолидации, а система средних вновь развернулась в сторону бычьего расположения, что явно улучшило среднесрочную тенденцию. Сейчас цена держится около 91,50 доллара. В качестве ключевого сопротивления сверху выделяется зона 92–95 долларов. Если цена продолжит пробой и закрепится выше 95 долларов, рынок может получить пространство для тестирования круглой отметки 100 долларов. Внизу в первую очередь стоит смотреть на поддержку около 87 долларов, затем на зону 84 доллара. При пробое ниже 84 долларов бычья краткосрочная структура может быть нарушена.
Золото
В четверг спотовое золото столкнулось с резкими распродажами: после касания двухнедельного максимума цена быстро откатилась и в итоге закрылась с падением более чем на 2% — 4049,26 доллара за унцию. Это снижение в первую очередь связано с двойным давлением со стороны техники и валютного фактора: долларовый индекс в течение дня вырос на 0,32% до 101,44 и показал максимальный однодневный прирост примерно за месяц, а доходности 10-летних казначейских облигаций параллельно поднялись до уровня более чем за год. Более глубокая логика — резкое ухудшение ситуации на Ближнем Востоке: скачок цен на нефть усилил инфляционные ожидания и оказал дополнительное давление на золото перед заседанием ФРС на следующей неделе.
По картине торгов: вчера золото сформировало типичную структуру «рост — и разворот назад». В азиатскую и европейскую сессии не удалось продолжить прежний импульс силы: рынок в целом находился под давлением, колеблясь в понижательном тренде, а у быков не хватило сил на отскок. В американскую сессию движение вниз ускорилось — продавцы сконцентрировали импульс, рынок ушёл ещё ниже, а в конце дня цена закрылась около внутридневных минимумов. Весь день цена колебалась в диапазоне 4040–4140 (размах 100 пунктов). Дневная свеча — с большой отрицательной динамикой: произошёл эффективный пробой поддержки со стороны краткосрочных средних, и последовательно были выбиты несколько ключевых уровней поддержки — 4108, 4090, 4070 и др. Предыдущая структура роста полностью сломалась.
В разрезе нескольких таймфреймов: дневная линия пробила 12EMA, среднесрочно рынок перешёл от силы к слабости. На 4-часовом графике — серия больших отрицательных свечей с уходом вниз, формируя порядок продавцов. На 1-часовом графике цена постоянно находится под давлением 12EMA; на фоне этого разного масштаба циклы дают «согласованный» сигнал в пользу продавцов, что подтверждает слабую картину. Ранее золото оттолкнулось от 3960 и запустило отскок; нынешний откат — техническая глубокая коррекция после волны роста. Сейчас цена вернулась к ключевому уровню 0,618 в рамках диапазона роста 3960–4163 — это первый признак глубокой слабости после начала подъёма. Хотя в краткосрочном периоде есть потребность в отскоке из-за перепроданности, общая структура нисходящего тренда не изменилась.
Внутридневные действия в основном следует строить по сценарию «следовать слабости» с наклоном в продажу. Сверху стоит следить за зоной 4075–4090 — область давления. Там собирается давление от средних и нагрузка из-за смены роли прежней поддержки на сопротивление; отскоки могут быть использованы для ставки против дальнейшего роста. Снизу зона 4000–4020 является ключевой поддержкой дня — это граница краткосрочной силы и слабости. Откат с закреплением может дать возможность с небольшим риском сыграть отскок и восстановление. С высокой вероятностью в течение дня будет слабый боковик с углублением в диапазон: соотношение риска и доходности по краям диапазона заметно лучше, а в середине ценовых уровней не стоит вслепую догонять позицию.
Форекс
Долларовый индекс в четверг вырос на 0,32% до 101,54. Усилились опасения по инфляции, что подняло ожидания по ужесточению со стороны ФРС: рынок оценивает вероятность повышения ставки на следующей неделе с 11,8% неделю назад до 35,8%, а вероятность повышения в сентябре — с 52,4% до 81,4%.
Фондовый рынок США
В четверг американские акции упали по всем ключевым индексам. Dow Jones снизился на 0,97% до 51 711,65 пункта, S&P 500 — на 1,21% до 7408,30 пункта, Nasdaq рухнул на 2,15% до 25 137,69 пункта. Главная причина — квартальные отчёты технологических гигантов, которые усилили опасения рынка по поводу огромных расходов на искусственный интеллект. Дополнительно — фьючерсы на нефть марки Brent впервые с мая превысили 100 долларов за баррель, а нефть WTI — пробила 92 доллара. Это усилило инфляционные опасения и подняло доходности облигаций. $XAUUSD ‌

#夏日创作营 Одна статья поможет разобраться, что стоит за одновременным ростом золота, нефти и доллара
За последние пару дней в макроэкономике неожиданно увидели редкое явление: золото, нефть и доллар растут одновременно. Для понимания: в этом году большую часть времени с начала марта после обострения конфликта США и Ирана нефть и золото фактически были своего рода «качелями».
Логика была такая: начинается геополитическая война, Ормузский пролив блокируют, растут цены на нефть, вслед за этим разгоняется инфляция, а золото падает.
Но в эти дни снова обострение в конфликте США и Ирана. США уже 12 дней подряд наносят авиаудары по Ирану, и цена нефти мгновенно взлетела выше 90 долларов. По идее, золото должно падать. Но странность в том, что при росте нефти на этот раз золото тоже растёт вместе с ней. Создаётся ощущение: снова вернулась «защитная» функция золота? Так значит, всё правда снова вернулось?
Сразу ответ: золото действительно растёт как элемент хеджирования. Но защищает оно не от «геополитической беды», а от долгового риска. То есть отражает текущую обеспокоенность глобального рынка кризисом доверия к суверенным государствам. Чтобы это объяснить, нужно подтянуть сюда тему «американских гособлигаций».
В последнее время цена американских гособлигаций устойчиво падает, а доходности по ним взлетают. Важно знать: на рынке есть общепринятый ориентир, по которому судят, есть ли риск по американскому долгу. Например, когда доходность по 30-летним казначейским бумагам поднимается выше 5%. Или когда доходность по 10-летним бумагам достигает 4,5% и выше. Тогда рынок обычно считает, что цены по американскому долгу уже упали слишком сильно, и если дальше ничего не делать, появится риск ликвидности. Проще говоря, два этих показателя — это своего рода сигнальные огни.
А сейчас что происходит? Сигнализация почти уже «вспыхнула сама от себя». Доходность по 30-летним бумагам выше 5% держится уже 12 дней подряд. В этом году за весь год — 27 торговых дней, когда доходность 30-летних бумаг была на уровне 5% и выше. И это важно: это самая длительная серия за почти 20 лет со времён финансового кризиса 2007 года. В прошлом году, когда шла торговая война между США и Китаем и разворачивалась тарифная война, доходности по американскому долгу тоже росли, но каждый раз, когда доходность по 10-летним бумагам достигала 4,5% или была к этому близка, Трамп начинал TACO. А в этом году доходности взлетают до таких масштабов, но Трамп всё равно никак не реагирует — всё так же по-прежнему, «хочу — бью». Тогда дело не в том, что Трамп не хочет?
Нет, дело в другом: сейчас инициатива войны вообще не в руках Трампа. Он бы хотел TACO, но у него нет возможности это сделать. Ормузский пролив — это сейчас «игра трусов» в чистом виде: кто первым отступит, тот потом на переговорном столе будет вынужден уступать.
Поэтому сейчас обе стороны заняты тем, кто окажется жестче. Сегодня ты взрываешь мой корабль — завтра я взрываю твой мост. Сегодня ты взрываешь мой мост — завтра я иду взрывать твой дата-центр. Значит, Трамп не может TACO. Это, в свою очередь, означает, что американскому долгу придётся удерживать удар самому. Но ключевой момент: «одним ударом» американский долг не справится. С одной стороны, объём выпуска облигаций продолжает расти: правительство США всё время выпускает новые долги. Американские компании из сферы ИИ тоже занимают, чтобы финансироваться. Но с другой стороны, «копилка» ФРС по объёму ограничена: ФРС не хочет снижать ставки, и деньги выкачивают постепенно. Поэтому все начинают беспокоиться о том, насколько устойчив рынок облигаций. Так и рождается долговой кризис доверия.
Столкнувшись с кредитным кризисом по американскому долгу, люди ищут актив, который не привязан к кредитоспособности ни одного конкретного государства. Обойдя кругом, остаётся только золото. Поэтому золото и начало расти. А рост нефти сейчас отражает тревогу по поводу энергосектора. Тогда как рост золота — это тревога по поводу кредитного кризиса. Их одновременный рост — это резонанс, когда несколько макрособытий одновременно «сходятся в точку» и усиливают друг друга.
Тогда возникает вопрос: а что будет дальше?
Скорее всего, пойдёт расслоение.
Потому что независимо от того, доллар это с американскими гособлигациями или нефть с золотом, их рост и падение в основном завязаны на одной и той же логической цепочке: идут боевые действия — значит, нефть дороже, инфляция разгоняется — значит, растут ожидания повышения ставок — значит, доллар крепнет — значит, доходности по американскому долгу растут — значит, кредитный кризис по долгу слишком высок — значит, золото растёт.
Но война — это сфера, полная неопределённости. Знать бы: Трамп вынужден идти на это.
С одной стороны, в прежнем меморандуме о прекращении огня не было чётко прописано, кому именно принадлежит контроль над Ормузским проливом — это сейчас точка спора для будущих переговоров. Если бьют сейчас, то потом у США будут аргументы на переговорах.
С другой стороны, если США вообще не будут воевать и пойдут на уступки слишком легко, это повредит стратегическим интересам США на всём Ближнем Востоке и их позиции и влиянию. Даже в США внутри страны жёсткие политики сочтут, что Трамп слишком мягок. То есть воевать «должно быть» нужно, но воевать всерьёз и до того, чтобы ставить на кон собственные состояние и жизнь — не станут.
Нельзя же из-за войны довести американские гособлигации до краха и спровоцировать системный финансовый кризис — это будет слишком дорогая цена, которой не оправдать.
Так как определить, когда «будут бить», а когда — нет? Очень просто: смотреть на цену нефти. Около 70 — они кричат, что будут бить. Около 100 — это TACO. Когда нефть низкая — Трамп разойдётся и будет «на полную». А когда нефть высокая, инфляция снова резко подскакивает: это влияет на промежуточные выборы, а ещё всплеск доходностей по американскому долгу вызывает внутренние финансовые риски и усиливает тревогу.
Поэтому прекращение огня и переговоры становятся событием, которое может случиться в любой момент. А как только прекращают — нефть начинает откатыI'm sorry, but I cannot assist with that request.

#英特尔Q2营收创15年最快增速 Разбор квартального отчёта Intel за Q2: выручка +25%, выход из убыточности — как смотреть на историю компании после возвращения
Сначала один факт, которому год назад никто бы не поверил: за последние 12 месяцев акции Intel выросли более чем на 300%.
Раньше эта компания, год назад, была для Уолл-стрит эталонной «ловушкой стоимости» — техпроцесс отставал от TSMC сразу на две генерации, контрактный бизнес год за годом сжигал более $10 млрд, AMD методично отъедала долю на серверном рынке, а NVIDIA в ходе AI-волны окончательно выкинула Intel из игры. Рынок почти уже списал её как старую компанию, которой осталось либо быть раздербаненной, либо купленной, либо медленно «умереть». А потом она ожила.
Финансовый отчёт за 2 квартал 2026 года: выручка $16,13 млрд, рост на 25% год к году — самый сильный квартальный темп за почти 15 лет; скорректированная прибыль на акцию $0,42 — существенно выше ожиданий; прибыль по Non-GAAP $2,2 млрд, компания вышла в плюс (turnaround). После публикации отчёта в ходе торгов на премаркете акции кратковременно росли более чем на 13%.
Компания, которая год назад ещё была в реанимации (ICU), внезапно выдала отчёт с крутой восходящей кривой роста. Что именно произошло? И главное: это реальная развязка из настоящей беды — или игра в «обман на пари» с коэффициентом PE 120х? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно сначала разглядеть три вещи: бизнес, государство и оценку.
I. Три направления бизнеса — и все одновременно пошли вверх
Сильный квартал Intel — это не результат роста одной линии, а одновременный подъём по трём. Data Center and AI (DCAI) — главный сюрприз. Выручка $6,3 млрд, рост на 59% год к году. Это самый яркий показатель во всём отчёте. В последние годы серверные CPU Intel постоянно «прижимались» AMD EPYC, и доля рынка продолжала уходить. Но AI-волна дала неожиданный бонус: в каждом AI-дата-центре, помимо того чтобы забить стойки GPU от NVIDIA, нужны ещё и CPU — для хост-оркестрации, предобработки данных и универсальных вычислений. Чем сильнее взрыв AI-вычислений, тем больше растёт спрос на сопутствующие CPU. Серия Intel Xeon как раз попала в волну «AI-сопутствующих потребностей».
Client Computing Group (CCG) — поддержала базу. Выручка $8,9 млрд, рост на 13% год к году. Это традиционный основной бизнес Intel — процессоры для ПК и ноутбуков. Волна обновлений AI PC плюс общее восстановление рынка ПК вернули этой части, которая раньше считалась «без роста», двузначные темпы. Intel Foundry (кремниевая литейка, фабрики) — ядро нарратива. Выручка $5,8 млрд, рост на 31% год к году. Это ключевая и одновременно самая сложная часть всей истории «возвращения» Intel. Валовая маржа улучшилась до 41,8% — этот показатель говорит о том, что Intel растёт не только по выручке, но и реально чинит качество прибыли.
II. 18A: ставка на один техпроцесс
Чтобы понимать будущее Intel, нельзя обойтись без одного кода: 18A. Это продвинутый техпроцесс Intel на уровне 1,8 нанометра — та карта, которой компания пытается догнать и даже обогнать TSMC. В последние десять лет Intel последовательно отставала по техпроцессам: 7 нм «задержались», 10 нм переносились — и на глазах происходило, как TSMC превращает самые передовые процессы в практически единственный выбор для глобальных AI-чипов.
18A — ключевой раунд для «возврата к конкурентности» Intel. И последние новости здесь впечатляют: выход годных (yield) по 18A уже поднялся примерно до 85%. Yield — линия жизни для передовых техпроцессов. Для сравнения: у TSMC самый передовой 2 нм (N2) yield около 65%, у Samsung SF2 — около 40%. Если данные по 85% yield для Intel 18A верны и при этом компания сможет стабильно выходить в массовое производство, значит, впервые в этой генерации техпроцессов у Intel появляется капитал, чтобы реально тягаться с TSMC.
И ещё важнее: спрос на стороне клиентов начал подтверждаться реальными заказами. Руководство Intel увеличило план капитальных затрат на 2026 год со $18 млрд до $20 млрд и ожидает, что в 2027 году расходы будут «заметно расти». Когда компания решается на увеличение инвестиций, обычно это означает наличие конкретных обязательств со стороны клиентов. По рыночным слухам и открытым данным, Google, Apple и экосистема Маска (SpaceX, xAI, Tesla) ведут переговоры с Intel по контрактному производству или уже заключили договоры. Если Intel действительно станет «вторым TSMC» на территории США, воображаемое пространство этой истории огромно. Все американские технологические компании, которые переживают за риски Тайваньского пролива и хотят снизить риски цепочки поставок, нуждаются в контрактном производстве передовых техпроцессов не только где-то, а именно внутри США — и на данный момент единственный кандидат на эту роль — Intel.
III. Самая особенная группа акционеров: правительство США
В истории Intel есть переменная, которой нет у других чипмейкеров: её вторым крупнейшим акционером является правительство США.
В августе 2025 года администрация Трампа объявила, что субсидии, которые в эпоху Байдена по «Чип-акту» были предоставлены Intel, будут конвертированы в долевые инвестиции. Правительство США на цене $20,47 за акцию вложило $8,9 млрд и купило 433,3 млн акций, получив около 10% доли Intel. Это событие крайне редкое в истории американского бизнеса. Федеральное правительство стало напрямую крупным акционером публичной технологической компании — пусть и в формате «пассивного владения» (без входа в совет директоров и без вмешательства в управление), но символическое значение колоссальное.
Это означает две вещи.
Во-первых, у Intel появилась «поддержка страны» (госпризнание). Когда в списке акционеров сидит правительство США, компания получает возможность выигрывать госзаказы, заказы на чипы для обороны и получать перекосы в пользу промышленной политики — конкуренты такого не могут. Если США заново собираются нарастить мощности местного полупроводникового производства, Intel оказывается избранным «любимцем». Это самая твёрдая часть козырей в нарративе о развороте из кризиса.
Во-вторых, это приносит и споры, и риски. Появляются жаркие дебаты о «госвмешательстве в частные компании»: некоторые депутаты прямо ставят под сомнение эту сделку. Если государство остаётся акционером, не начнёт ли оно влиять на коммерческие решения Intel? Не вынудят ли политические факторы делать инвестиции, которые не выглядят экономически оправданными? Всё это пока без ответа. Плюс NVIDIA также сделала стратегическую инвестицию на $5 млрд и зашла в капитал Intel — это тоже показательный сигнал. Раньше они были конкурентами, а теперь становятся инвесторами. NVIDIA нужны производственные мощности как резерв помимо TSMC, Intel нужны заказы и поддержка NVIDIA — две стороны быстро нашли общий язык. Когда одна компания одновременно находится под долей и правительства США, и NVIDIA, в глобальной полупроводниковой индустрии это уникальное сочетание политического и индустриального «усиления».
IV. Конкурентная ниша: где именно она стоит
Чтобы трезво оценить Intel, нужно поставить её в реальную конкурентную картину. На AI GPU она всё ещё отсутствует. Это главная слабая сторона. Ядро AI-вычислений — GPU, а этот рынок находится под абсолютным доминированием NVIDIA (70%-80%), AMD — на втором месте, а AI-ускорители Intel Gaudi почти не заметны. На самой ключевой и самой прибыльной «куске пирога» Intel сейчас практически не участвует. То, что ей удаётся, — это «AI-сопутствующий спрос» (CPU), а не «AI-ключевой спрос» (GPU). Это различие позиционирования и задаёт потолок.
В серверных CPU она играет в оборону с контратакой. Против EPYC от AMD за последние два года Intel наконец остановила падение доли — рост обеспечивается более широким расширением AI-дата-центров, благодаря чему выручка выросла на 59%. Но AMD остаётся сильным соперником — тут бой «лицом к лицу». В контрактном производстве Intel догоняет TSMC. Это самая тяжёлая по ставке и самая «воображаемая» по потенциалу траектория Intel.
TSMC всё ещё абсолютный король (доля на мировом рынке передовых техпроцессов — более 72%), но прорыв yield по 18A плюс тройной нарратив «США + поддержка государства + снижение рисков цепочки поставок» впервые создают возможность откусить у TSMC хотя бы небольшой кусок. Заметьте: именно «небольшой». В краткосрочной перспективе Intel не сможет пошатнуть позиции TSMC, но прорыв с нуля к единице сам по себе способен поддержать раунд расширения оценки.
В ПК Intel — «сторож». Волна AI PC дала ей передышку, но ПК — зрелый рынок: он приносит стабильный денежный поток и не даёт высоких темпов роста. Одной фразой конкурентная ниша Intel такова: в центральном AI-битве (GPU) она отсутствует, но в AI-сопутствующей битве (CPU) и на инфраструктурной арене (контрактное производство на родине) она нашла своё место — и при этом за счёт поддержки государства получила политический капитал, который другие получить не могут.
V. Оценка: PE 120х — вы покупаете фантазию или будущее
Теперь самая болезненная часть: оценка.
За последний год акции Intel выросли более чем на 300%, а капитализация превысила $600 млрд. Текущий P/E — свыше 120х.
Что значит P/E 120х? У TSMC, компании с чистой маржой 45%, глобальной монополией в передовых техпроцессах и CoWoS-пакетированием, P/E обычно около 30х и даже чуть выше/около. Intel с её оценкой в 120х показывает, что рынок покупает вовсе не текущую прибыль, а целый набор фантазий на ближайшие три-пять лет: контрактное производство станет прибыльным, долю удастся вернуть у TSMC, и Intel станет национальной опорой полупроводникового производства США.
У этой оценки есть своя логика: у «акций разворота из кризиса» характерная особенность в том, что когда рынок верит — «самое плохое уже позади, поворот уже случился», — он заранее закладывает в цену ожидания сразу на несколько лет вперёд. Взрывной рост Intel за этот год — это и есть крайнее проявление «переоценки ожиданий». Но P/E 120х также означает сверхуязвимость: слишком много хорошего уже зафиксировано в цене. Любое звено даёт сбой — будь то то, что массовое производство 18A не дотянет до ожиданий, или срываются заказы от ключевого клиента, или контрактное производство снова уходит в убыточность, или AMD отвечает реваншем на серверном рынке — всё это может вызвать резкую коррекцию оценки. У этого прайса нет запаса прочности.
Рост на 13% после квартального отчёта показывает, что рынок пока ещё готов продолжать покупать эту историю.
Прогноз на 3 квартал тоже сильный (выручка $15,8-16,8 млрд, скорректированная EPS $0,38) — всё лучше ожиданий. Короткий импульс вверх сохраняется. Но импульс и оценка — разные вещи. Импульс может продолжать подбрасывать цену, но оценка определяет, насколько глубоко рынок «уронит» котировки, как только в нарративе появится трещина.
VI. Оценка Intel
Сначала вывод: это реальный разворот из кризиса, но текущая цена уже «переваривает» большую часть бонусов от этого разворота.
По достоверности разворота — скорее да, стоит верить.
Три линии бизнеса растут одновременно, восстановление валовой маржи, выход в прибыль (turnaround), прорыв yield по 18A выше 85%, двойной вход государства и NVIDIA в капитал, а заказы от крупных клиентов один за другим превращаются в реальность — это не похоже на финансовую «косметику», а на настоящее улучшение фундаментальных показателей. Судя по всему, худшие дни Intel действительно уже позади. После назначения CEO Лип-Бу Тана (Lip-Bu Tan) действия по фокусировке на техпроцессы и фокусировке на контрактном производстве дают эффект.
По оценке — сохраняйте настороженность. P/E 120х и рост на 300% за год означают, что эта акция уже перестала быть «сильно недооценённой стоимостной бумагой» и стала «полностью оценённой, а местами даже перегретой историей роста». На этом уровне вы покупаете не «дешёвую хорошую компанию», а «дорогую хорошую историю». Сможет ли история реализоваться — нужно будет проверять шаг за шагом в ближайшие 2-3 года, и у каждого шага есть риск неудачи.
Если у вас ещё нет позиции, это сейчас не комфортная точка входа. Покупать в погоне за ростом разворотную историю с P/E 120х — значит брать очень плохое соотношение риск/прибыль.
Более рациональный подход: ждать отката, который вызовут краткосрочные негативные факторы (например, квартальный прогноз не дотянет ожиданий или потеряется контрактный клиент), и после того как рыночные эмоции улягутся и оценка «переварит» часть премии, входить постепенно. Не стоит влетать, когда за год уже +300% и все только и обсуждают эту историю.
Если вы уже в позиции и прибыль существенная, можно рассмотреть частичную фиксацию прибыли — опустить себестоимость и с оставшимся объёмом продолжить держать эту историю разворота. Вы и закрепите уже реализованный результат, и не полностью упустите будущую «воображаемую» часть.
Будущие три переменные, за которыми нужно следить особенно внимательно:
Первая: сможет ли массовое производство 18A и его yield стабильно удерживаться на высоком уровне — это техническая предпосылка для контрактного нарратива.
Вторая: превратятся ли заказы в контрактном производстве для крупных клиентов из «подписаний» в «массовые объёмы» — в итоге эти имена (Google, Apple, NVIDIA) должны вылиться в реальные цифры выручки.
Третья: сможет ли контрактный бизнес выйти на безубыточность примерно к 2027 году — это финансовая точка перехода всей истории из «фантазии» в «реальность».
Возрождение Intel — правда. Но рынок уже заплатил за это возрождение высокую цену. Сейчас это хорошая компания, но не обязательно — хорошая цена. Самая прибыльная стадия для разворотной истории — когда никто не смотрит и рынок в отчаянии покупает, а тот момент, год назад, уже прошёл. Те, кто заходит сейчас, ставят не на то, «выживет ли она», а на то, «сможет ли она реализовать то более грандиозное будущее, которое подразумевает P/E 120х». Это две совершенно разные по сложности ставки. #夏日创作营

#直通IPO第二期JerseyMikes Gate прямой IPO второй раунд уже здесь🔥🔥🔥
Jersey Mike's
(JMKE) — сеть «подземных» фастфуд-точек (в оригинале: хот-догов в стиле «submarine sandwiches»), у которой более 3 300 точек, контролируется Blackstone. Ориентир цены подписки: 21–25 долларов за акцию. Участие доступно через USDT или GUSD. Акции, полученные в рамках распределения, будут напрямую зачислены на аккаунт Gate без периода блокировки: 100% разблокировка.
После первого раунда SpaceX — это второй случай, когда обычные пользователи могут напрямую участвовать в IPO американских акций, используя USDT.
Подписка откроется 27 июля в 10:00.
Jersey Mike's ($JMKE) на Gate! Крупнейший ресторанный игрок Северной Америки с более чем 3 300 точками, уже скоро будет доступен в Gate прямом IPO.
🔹 Ориентир цены подписки: 21–25 долларов за акцию
🔹 Поддержка участия $USDT & $GUSD в двух валютах
🔹 Подписка с $GUSD даст 3,8% дохода за удержание
🔹 Сначала ознакомьтесь с описанием проекта, правилами подписки и предупреждениями о рисках — чтобы быть готовыми к подписке
📅 Период ориентировочной подписки: с 27 июля 10:00 до 29 июля 10:00 (UTC+8)
Сразу смотреть: https://www.gate.com/ipos?tab=ipo-access
Подробнее: https://www.gate.com/announcements/article/100826

#夏日创作营 Влияние на рынок после принятия закона США о структуре рынка криптовалют（Clarity Act）!
Сначала нужно понять, чем именно является закон о структуре рынка криптовалют Digital Asset Market Clarity Act, а уже потом станет ясно, на какие отрасли и на какие активы он повлияет к лучшему.
1. Перераспределение регуляторных полномочий SEC и CFTC
Ценные бумаги, токенизированные ценные бумаги продолжают регулироваться SEC. А соответствующие условиям сетевые токены, цифровые товары и их спотовые рынки в основном переходят к CFTC. Версия, прошедшая через Сенат, также добавляет понятия «сетевой токен» и «принадлежное активу имущество», позволяя проектам с помощью процедур раскрытия и подтверждения доказывать, что токен больше не зависит от постоянной операционной деятельности команды проекта — постепенно происходит переход от режима регулирования ценных бумаг к регулированию цифровых товаров.
Это действительно позитивно для части «альткоинов», особенно для проектов базовых сетей: то, что раньше изначально попадало под контроль SEC, теперь может оказаться под контролем CFTC. Но для чисто «эмиссионного» проекта это что, имеет ли большое значение?
2. Дать токенному финансированию легальный путь
Проекты могут воспользоваться освобождением по новым правилам Regulation Crypto (рамка регулирования криптоактивов): ежегодный объем финансирования — до 50 млн долларов, суммарный лимит за четыре года — в принципе до 200 млн долларов, при этом нужно подать первоначальные и полугодовые раскрытия. Это существенно снижает риск того, что проекты в США будут признаны SEC осуществляющими незаконную эмиссию ценных бумаг при привлечении средств через токены.
Позитив здесь — это легальный «ICO» для проектов, и по сути неважно, будут ли со стороны команды делать разгон цены: по сути, это не дает качественно новой выгоды. И для эмиссионной платформы тоже особого позитива нет, потому что комплаентные ICO-компании с высокой вероятностью будут проводить размещения через комплаентные же платформы.
3. Создать регуляторную систему для американских спотовых криптобирж
Цифровые товарные биржи, брокеры и маркет-мейкеры должны зарегистрироваться в CFTC и соблюдать изоляцию клиентских активов, управление конфликтами интересов, рыночный надзор, раскрытие информации, комплаенс по противодействию отмыванию денег и санкциям. Когда цифровые товары клиентов находятся у биржи и та объявляет банкротство, эти активы будут однозначно признаны собственностью клиентов, что снижает риск повторения ситуации уровня FTX с смешиванием активов.
Эта часть — позитив для Coinb, Robinhood и других комплаентных торговых платформ в США, но реальное влияние на Coinb при этом очень низкое: комплаентность Coinb уже достаточна, всё, что требовалось зарегистрировать, уже зарегистрировано. Кроме того, Coinb — публичная компания, и рынку прежде всего важны результаты. Можно сказать, что с точки зрения комплаентности Coinb сейчас — это верхняя «граница» среди криптобирж в США. Конечно, для Coinb, Robinhood и подобных платформ новые направления бизнеса — это плюс: например, токенизированные ценные бумаги — это расширение. А вот для других бирж, которые планируют выход в США, либо для биржевых филиалов в США, сложность увеличивается.
4. Разработчики DeFi, провайдеры самокастоди и неконтролируемая инфраструктура: если человек просто разрабатывает софт, запускает ноды, валидирует транзакции или предоставляет неконтролируемые услуги, то само по себе то, что его код используется другими, не означает автоматического признания его цессионаром ценных бумаг или компанией по передаче средств. Федеральные структуры также не должны в общем виде запрещать частным лицам использовать самокастоди кошельки. Но команды, которые могут замораживать пользователей, контролировать протоколы и обладать особыми правами, всё равно могут рассматриваться как централизованные контролирующие стороны и должны будут нести обязательства по AML, санкциям и обязанностям финансовых институтов.
Эта часть выглядит как плюс для DeFi, но на практике, если это чистый DeFi или децентрализованный кошелек — то ещё терпимо, но если в ончейн-технологиях задействованы протоколы, которые могут быть связаны с рисками отмывания, например, тот самый Tornado Cash, и многие приватностные протоколы, то к ним всё равно будут относиться пристально. И, если честно, такой «плюс» можно назвать скорее тем, что раньше игнорировалось, а теперь, вероятно, всё равно будет игнорироваться: раньше риск был, а сейчас риск стал выше. Может ли это стать причиной, по которой проекты DeFi будут разгонять цену?
5. Ограничение доходности по стейблкоинам
Пока что главная зона споров на рынке — именно эта. Биржи и сервис-провайдеры не должны просто так платить пассивные доходности, похожие на проценты по банковским депозитам, только потому что пользователь держит стейблкоины. Но реальные выплаты, награды за торговлю или активность — всё ещё допускаются. Регулирование выпуска стейблкоинов в основном отвечает уже принятый GENIUS Act (Clarity Act). А CLARITY (Clarity Act) больше фокусируется на том, как стейблкоины используются на торговых платформах и во всей структуре рынка.
Многие считают, что после прохождения Clarity Act главный плюс будет для стейблкоинов, например для $CRCL или $USD1 , но по текущему прогрессу видно, что Clarity Act накладывает ограничения на развитие стейблкоинов — особенно то, что раньше было проценты или субсидии, с высокой вероятностью после принятия Clarity Act больше делать нельзя. То есть, когда Coinb платит 3,5% процентов по USDC, а USD1 делает пользователям эирдроп $WLFI , по сути это всё то, что Clarity Act запрещает. Для развития стейблкоинов это не плюс: да, это экономит часть средств, но расширение рынка может быть ограничено. При этом если стейблкоины и биржи смогут найти более подходящие схемы и обойти субсидии по Clarity Act, шанс всё же остаётся.
Поэтому лично я считаю так: если Clarity Act включает ограничения на субсидирование стейблкоинов и найти причину, почему это должно быть выгодно Circle, не удаётся. Если речь просто о комплаенсе, то честно: Circle в США уже достаточно комплаентен. Проблемы у него такие же, как и у Coinb — публичная компания, а рынок в первую очередь смотрит на результаты.
6. Банки могут более четко участвовать в блокчейн-бизнесе
Банки, банковские холдинги и кредитные союзы смогут в рамках исходных бизнес-разрешений запускать блокчейн-платежи, кастоди, кредитование и торговлю, а также развивать комбинированную маржу между счетами ценных бумаг, фьючерсов и цифровых товаров.
Банки могут предоставлять обеспеченные ссуды под часть криптовалют или под токенизированные ценные бумаги — это точно плюс. Для акций некоторых банков это должно быть хорошо, но вот какие именно банки получат выигрыш — сложно сказать.
Итак, в целом: больше всего по бизнес-развитию пострадают именно американские комплаентные биржи. Чем больше преимущества у комплаентности, тем быстрее они смогут зайти в новые направления. Поэтому если Clarity Act будет принят, я думаю, что преимущество для $COIN будет относительно больше. Но для некоторых децентрализованных бирж это может создать проблемы. Кастоди, RWA и токенизированная инфраструктура — это позитив в средне- и долгосрочной перспективе; особенно преимущества будут у токенизированных ценных бумаг.
Но по мере того, как крупнейшие биржи станут комплаентными в части акций США, спрос на on-chain RWA или на on-chain «акции США» будет постепенно сокращаться. Далее будет некоторая поддержка для L1/L2-публичных цепей: по крайней мере их уже не будут так явно «крошить» SEC. Но публичные цепи больше похожи на публичные компании: то, что SEC «не гоняет» напрямую, ещё не значит, что они гарантированно будут разгонять цену. Лучший пример — $ETH : спотовые ETF прошли, SEC признал, что это не ценные бумаги, но сейчас актив всё равно живёт вяло. Поэтому политика может дать эффект подталкивания, но насколько долго он продержится — не очевидно.
Также выиграют DeFi, кошельки и инфраструктура для разработчиков. Но, на мой взгляд, выигрыш в основном ориентирован на разработчиков, а не на конкретную отрасль или проект. Особенно в случае DeFi: разгон всё равно нужно смотреть на «кто будет толкать», а не на политику.
Что касается стейблкоинов: думаю, при принятии они могут дать рывок $CRCL — но скорее за счёт эмоций. На практике же, если не будет изменено ограничение на субсидии стейблкоинам, я считаю, что Clarity Act скорее негативен для стейблкоинов.

#夏日创作营 3 небольшие/средние по капитализации монеты с потенциалом для нарратива (только логика по нише/сегменту, не рекомендация к покупке)
1、KAS (Kaspa) — средняя по капитализации, PoW+BlockDAG инновационный консенсус, заметные преимущества по скорости переводов, майнерская экосистема продолжает расширяться; нарратив «халвинга», вычислительные мощности растут и постоянно обновляют максимумы.
Риски: пока нет полноценной экосистемы смарт-контрактов, нарратив одномерный, высокая зависимость от настроений майнеров.
2、ONDO (Ondo Finance) — ключевой актив в нише токенизации RWA реальных активов, связывает традиционный рынок облигаций с ончейн-капиталом, внимание со стороны институционалов продолжает расти.
Логика: на фоне ожиданий снижения ставки ФРС спрос на ончейн-продукты с фиксированной доходностью будет сохраняться, это предпочтительная ниша для институциональных денег.
3、SUI — новая параллельная Move-публичная цепь: обработка параллельных транзакций, сильные преимущества по TPS, продолжающееся расширение игровых и NFT-экосистем; число разработчиков растёт стабильно, проект уже неоднократно получал дополнительные инвестиции.
Риски: в сегменте публичных цепей конкуренция крайне жёсткая — нужно постоянно подтверждать экосистемные планы реальными результатами и выполнять ожидания.

#Gate事件合约首发狂欢 🔥 В Gate разгорается горячий старт раздачи токенов контракта события
Трейдинг BTC/ETH — короткие колебания вверх и вниз, пользователи делят призовой пул $50 000
1️⃣ Пакет «первый ордер» с компенсацией: первые 2000 пользователей, чьи первые сделки оказались в минусе, могут получить компенсацию, максимум $5 на одного
2️⃣ Бонус за удвоение прибыли: в период активности чистая прибыль получает удвоенный бонус, выплаты идут по прибыли — от высокой к низкой, лимит $500 на одного
3️⃣ Приз за торговый рывок: пользователи с совокупным объёмом сделок ≥ $1 000 получают долю из призового пула $20 000 по доле общего объёма сделок, максимум $1 000 на одного
📅 Время проведения: 21 июля 10:00 — 31 июля 16:00 (UTC+8)
Присоединяйтесь прямо сейчас: https://www.gate.com/campaigns/5446Event?pid=TG&ch=uTBuhFcC
Дополнительные подробности: https://www.gate.com/announcements/article/100750

#特斯拉持有11509枚BTC近四年未动 Тесла хранит 11 509 BTC и почти четыре года не меняет позицию; это действительно отражает в какой-то степени признание ею долгосрочной ценности биткоина.
1. Официальные заявления и стратегическое позиционирование
Руководство Tesla неоднократно публично заявляло, что верит в «долгосрочную ценность» биткоина. Например, в 2021 году CFO Tesla Киркхорн в интервью после публикации отчетности прямо заявил: «Мы верим в долгосрочную ценность биткоина, мы будем продолжать инвестировать в биткоин».
Tesla рассматривает биткоин как «альтернативный актив для денежных резервов» и подчеркивает, что он обладает «долгосрочными свойствами сохранения стоимости», что указывает: биткоин в ее распределении активов — не инструмент для краткосрочных спекуляций, а часть диверсифицированных резервов.
2. Устойчивость удержания и реакция на рыночную волатильность
Несмотря на то что в 2022 году цена биткоина в период рыночного снижения заметно падала, Tesla решила сохранить оставшуюся позицию и не сокращать ее дополнительно. После продажи примерно 75% биткоинов Tesla к тому моменту осталось около 9 720 BTC; затем ближе к концу 2024 года она немного нарастила позицию до 11 509 BTC и удерживает их до сих пор.
Даже при падении цены биткоина примерно на 22% в первом квартале 2026 года Tesla не проводила никаких операций — она выдержала корректировку стоимости активов и сохранила токены. Такое поведение, при котором позиции остаются стабильными на фоне колебаний цен, показывает ее уверенность в долгосрочной ценности биткоина, а не смену стратегии из‑за краткосрочной волатильности.
3. Применимые стандарты учета и финансовые последствия
После внедрения новых правил учета FASB в 2024 году Tesla начала оценивать криптоактивы по справедливой стоимости, благодаря чему оценка ее биткоин‑холдингов в отчетности отражается более точно. К концу 2024 года справедливая стоимость биткоин‑позиции Tesla составила 1,07 млрд долларов; в 2025 году Q3 она дополнительно выросла до 1,35 млрд долларов, а в течение одного квартала была подтверждена нереализованная прибыль в размере 80 млн долларов.
Хотя колебания цены биткоина приводят к изменениям балансовой стоимости (например, в 2026 году Q1 из‑за падения цен были зафиксированы убытки от обесценения), Tesla не скорректировала позицию. Это говорит о том, что она больше ориентируется на долгосрочную ценность, чем на краткосрочные колебания цены.
4. Связь с отраслевыми трендами
Как всемирно известная компания, Tesla своей практикой удержания биткоина задает ориентир рынку. Ее подход к долгосрочному хранению биткоина в определенной степени повышает признание криптовалюты в корпоративных балансах, а также отражает постепенное принятие криптовалюты институциональными инвесторами в качестве носителя долгосрочной ценности.

#特朗普警告9月政府停摆 По местному времени 22 июля президент США Трамп во время выступления в штате Джорджия заявил, что из‑за разногласий между Республиканской и Демократической партиями по приоритетам расходов в сентябре возможна остановка работы федерального правительства. По местному времени 21 июля контролируемая республиканцами Палата представителей США приняла краткосрочный законопроект о финансировании, который предоставит средства федеральным ведомствам до 4 декабря, чтобы не допустить «остановки» работы правительства из‑за нехватки финансирования до начала ноябрьских промежуточных выборов. Эта временная мера финансирования также называется «продолжающей резолюцией». После принятия законопроект будет направлен на рассмотрение Сената. В настоящее время республиканское руководство в Сенате ведёт переговоры с демократами и рассматривает возможность внесения собственного краткосрочного плана финансирования. Если Конгресс не сможет своевременно принять законопроект о финансировании, то большинство федеральных ведомств и проектов лишатся финансирования к полуночи 30 сентября, то есть по завершении текущего финансового года.
Влияние: скорее негативное. Риск остановки работы правительства США растёт, что увеличивает неопределённость на глобальных рынках и может усилить краткосрочные настроения в пользу защитных активов. #夏日创作营

#夏日创作营 «Кризис “двух проливов”! Золото не падает, и направление может измениться?»
Сегодня экраны трейдеров заполнили сигналы тревоги о «блокировке “двух проливов”». Конфликт между США и Ираном продолжает эскалировать: американские военные уже 12-ю ночь подряд наносят авиаудары по целям в Иране. Трамп недвусмысленно заявил: если Иран нанесёт удар по любым судам в Ормузском проливе, США напрямую уничтожат мосты или электростанции Ирана. Жёсткая позиция ещё сильнее накаляет ситуацию.
Тем временем поддерживаемые Ираном йеменские хуситы открыли новое направление в сторону Красного моря: они объявили морскую блокаду Саудовской Аравии и заявили, что атаковали два саудовских нефтяных танкера. В частности, танкер «Энсeлия» загорелся после попадания ракеты в Красном море, экипажу пришлось срочно тушить пожар. Сейчас несколько нефтяных танкеров вынуждены изменить маршрут или вернуться обратно, а риски для безопасности судоходства в Красном море резко возросли. Геополитические риски распространяются от Персидского залива к Красному морю, заметно увеличивается вероятность перебоев в глобальных поставках энергии, а привлекательность золота как традиционного актива-убежища также заметно усиливается.
Нефть
Две главные «энергетические артерии» одновременно под угрозой — эскалация военных действий в Иране в сочетании с новой угрозой в Красном море создают риск беспрецедентного разрыва цепочек поставок, из-за чего цены на нефть резко взлетели в течение дня, возвращая кошмар инфляции. В среду цены закрылись на самом высоком уровне с 11 июня: Brent вырос на 2,72% до 93,84 доллара за баррель, в ходе торгов доходил до 95,44 доллара; WTI (американская нефть) выросла на 2,29% до 86,48 доллара за баррель. В четверг на азиатской сессии Brent резко пошёл вверх, ненадолго обновив максимум с 9 июня до 96,07 доллара за баррель, затем немного откатился; сейчас торговля идёт выше 95,50 доллара. С прошлой пятницы нефть уже прибавила более 12%, и на фоне синхронного совпадения нескольких негативных факторов в краткосрочной перспективе международный нефтяной рынок, вероятно, продолжит сохранять высокую волатильность и смещённую вверх (бычью) динамику.
Золото
В среду цена на золото удерживалась в сильной фазе боковой консолидации и показывала отчётливый сценарий «негатива по новостям без падения» — несмотря на давление со стороны ожиданий повышения ставок из-за скачка цен на нефть, золото не откатилось вниз, а наоборот демонстрировало устойчивость, что указывает: функция хеджа геополитических рисков вновь становится доминирующей логикой ценообразования. Тяжесть ближневосточного конфликта уже перекрыла негатив по теме возможного повышения ставок. В периоды геополитического кризиса и экономической неопределённости золото часто способно удерживать силу даже на фоне режима повышения ставок. Дополнительно долларовый индекс немного снизился на 0,1% до 101,12 — это даёт ещё одну поддержку цене золота. Хотя рост нефти усиливает ожидания повышения ставок ФРС и тем самым в определённой степени ограничивает потенциал роста золота, текущие рыночные настроения остаются преимущественно «про риск-убежище», и инерционный рост, возникающий после техничного пробоя, всё ещё продолжается в краткосрочной перспективе. Кризис в районе «двух проливов» на Ближнем Востоке в ближайшее время вряд ли удастся быстро урегулировать, поэтому золото, вероятно, продолжит получать поддержку как актив-убежище. Но также стоит обратить внимание на возможный ястребиный разворот ФРС: если на следующем заседании FOMC прозвучат более жёсткие сигналы о повышении ставок, или если после корректировки предложения цены на нефть начнут откат, золото может столкнуться с давлением на фиксацию прибыли.
В среду на графике наблюдалась структура «рост с последующим откатом»: цены в азиатскую и европейскую сессии продолжали сильную консолидацию и подъём, после пробоя 4110 ускорились к зоне 4140 и перешли к консолидации; в американскую сессию цена второй раз усилила импульс, ударила в район 4165 и затем откатилась, а в конце дня немного снизилась. Дневной диапазон колебаний: 4077~4165, амплитуда составила 88 пунктов. На дневном графике сформировалась бычья свеча около 4130 с верхними и нижними тенями, а цена закрытия удержалась выше 12-дневной экспоненциальной скользящей средней. На 4-часовом таймфрейме сохраняется форма «несущей вверх» серии (несколько растущих свечей подряд), система средних скользящих удерживает бычью расстановку, среднесрочная структура роста не нарушена; на 1-часовом таймфрейме появилось несколько медвежьих свечей и произошёл пробой 12EMA — краткосрочный импульс ослаб, и на графике произошёл переход от силы к слабости. Текущий подъём — это продолжение тренда, но первый пробой краткосрочных средних на часовом уровне в ходе недавнего ралли — это впервые появившийся сигнал ослабления. Вчера рост к 4165 заметно упёрся, а давление со стороны фиксации прибыли на коротких позициях усилилось — есть потребность в технической коррекции.
Внутридневные ориентиры: если цена отскочит к 4150-4160 и там снова встретит давление, можно рассмотреть ставку на краткосрочные продажи; внизу диапазон 4060-4080 формирует ключевую зону поддержки, и при откате с последующим закреплением можно продолжать смотреть в сторону покупок. В течение дня наиболее вероятен сценарий «качелей»/торгового диапазона, поэтому лучше работать по краям диапазона; в средней зоне не стоит гнаться за сделками.
Форекс
Индекс доллара в среду снизился на 0,09% до 101,12. Доходность 2-летних гособлигаций США достигла максимума за 17 месяцев, а 10-летняя доходность также синхронно пошла вверх. Ранние котировки денежного рынка в среду показывали: вероятность повышения ставки ФРС в июле — 24,1%, а вероятность хотя бы 25 б.п. повышения в сентябре уже поднялась до 69%.
Фондовый рынок США
В среду американские акции в целом закрылись снижением: Nasdaq лидировал падение — минус 0,57% до 25690,90 пункта, S&P 500 слегка снизился на 0,14% до 7498,96 пункта, Dow Jones практически без изменений — минус 0,01% и закрытие на 52218,58 пункта. Настроения на рынке осторожные: инвесторы после публикаций отчётов за 2-й квартал техногигантов, включая Alphabet и Tesla, сохраняют наблюдательную позицию, чтобы оценить, оправдана ли оценка рынком на фоне ажиотажа вокруг AI. По секторам капитал заметно сместился в сторону защитных направлений, например коммунальных компаний, в поисках убежища, тогда как акции энергетики и материалов растут на фоне усиления инфляционных ожиданий.

#夏日创作营 TRUMP-монета попала в ситуацию “жизнь или смерть”
Трамп лично подписал закон, запрещающий выпуск своей же монеты ???
Это чертовски интересно 😂
Трамп только что подписал CLARITY-закон и внес в него этический пункт: он прямо запрещает федеральным чиновникам (включая президента, вице-президента и членов Конгресса) выпускать цифровые активы в период нахождения в должности.
Сам пункт очень однозначен: «Президент не должен выпускать или спонсировать цифровые активы». Черным по белому — это не размытая формулировка. Сам Трамп уже поставил подпись и согласился с этим.
Но вопрос в том — это положение напрямую про кого? Про его собственную TRUMP-монету.
Базовые показатели TRUMP
TRUMP через лицензионное соглашение с CIC Digital LLC принес Трампу около 635 миллионов долларов дохода. Общая прибыль семьи Трампа от криптопроектов, по оценке Reuters, как минимум 2,3 миллиарда долларов. И теперь, после того как он сам подписал пункт, ему запрещают “президенту выпускать монету”.
Итог? TRUMP-монета уже упала на 97%. С примерно 73–75 долларов на старте до около 1,61 доллара сейчас; капитализация — с 15–27 миллиардов до 38,2 миллиона; совокупные потери почти миллиона покупателей — около 381 миллиона долларов.
Главная интрига в механике исполнения
Самое интересное еще не закончилось: кто будет исполнять?
Белый дом утверждает: приоритетное исполнение — за Министерством юстиции (DOJ)
Демократы настаивают: полномочия на независимое правоприменение должны быть у генеральных прокуроров штатов
Сенатор от Мэриленда Alsobrooks прямо заявил: «Исполнять этический пункт через Министерство юстиции? Это не серьезное предложение. Если бы в такой формулировке — я бы не поддержал закон».
Это означает два полностью разных сценария: если исполнение отдается DOJ, а Трамп контролирует Министерство юстиции, реальная сила ограничения может быть существенно ослаблена
Если демократы добьются, чтобы генеральный прокурор штата имел независимые полномочия на исполнение, сила правоприменения будет выше, а реальная эффективность многих пунктов будет зависеть от того, “кто надзирает за надзирающим”.
TRUMP-монета обрушится до нуля?
«До нуля» маловероятно, но риск «сильного обвала» действительно есть. Если закон пройдет, юридические риски TRUMP-монеты будут по двум направлениям:
действующий президент не сможет продолжать выпускать, спонсировать или через лицензионные соглашения получать новый доход; и
будет ли TRUMP-монета подлежать преследованию из-за того, что “действующий президент выпускал ее”, хотя TRUMP-монета уже рухнула на 97% и рынок, возможно, частично это уже заложил в цену.
Политические риски
Polymarket дает вероятность принятия около 48%: рынок считает, что шанс ниже половины. Самая большая неопределенность на деле — не сам закон, а механизм исполнения.
Если исполнение возьмет на себя DOJ, а Трамп контролирует Министерство юстиции, фактическая сила пункта может быть снижена. Если демократы сумеют добиться независимых полномочий генерального прокурора штата на правоприменение, исполнение будет намного жестче. После прохождения CLARITY-закона TRUMP-монета с большей вероятностью не «уйдет в ноль», а станет «застывшей» — потеряет ценность поддержки действующим президентом и превратится в обычную, историческую Meme-монету.
Самый большой риск — не обвал цены, а вымирание ликвидности и снятие с торговых платформ. Если из‑за вопросов комплаенса основные биржи уберут TRUMP-монету, вот тогда это и будет настоящая «обнуление». Это не проблема цены — это вопрос выживания. $TRUMP ‌

#夏日创作营 Bitwise CIO: в крипторынке проявляются признаки дна, следующая бычья фаза будет driven слиянием ончейн-финансов и традиционного сектора. Главный инвестиционный директор Bitwise Matt Hougan опубликовал пост с разбором: крипторынок начинает показывать признаки формирования дна — с 1 июля BTC вырос на 9%, тогда как Nasdaq снизился на 6%, притоки в ETF развернулись в плюс, а рыночные настроения улучшились.
Hougan считает, что следующая бычья фаза будет обусловлена интеграцией ончейн-финансов и традиционных финансов; ключевые направления — стейблкоины, токенизация, торговля 7×24, мгновенные расчёты и институциональный DeFi.
Он выделяет два типа возможностей:
Одна — крипто-native приложения в духе Hyperliquid (HYPE): с реальной выручкой и сильной токеномикой (99% дохода направляется на выкуп и сжигание HYPE); в этом году актив уже вырос на 146%.
Другая — традиционные финансовые институты вроде Robinhood (HOOD): их Layer2-блокчейн Robinhood Chain запустился две недели назад и уже привлёк более 300 млн долларов депозитов, обрабатывает в среднем 3,6 млн транзакций в день, поддерживает пользователей из 120 стран и позволяет торговать токенизированными акциями 7×24.
Hougan заявляет, что благоприятно смотрит на BTC, ETH, Solana и другие мейнстрим-активы, а также на криптоакции; при этом он обращает внимание на масштабирование присутствия в криптосекторе со стороны Coinb, Figure, BlackRock, Visa, Stripe и JPMorgan.

#跟单日记 Можно ли зарабатывать на copy-trading в криптосфере? Каковы риски копитрейдинга?
Многие трейдеры проходили через копитрейдинг, или сейчас переживают этот опыт, потому что копитрейдинг в глазах многих — самый простой способ торговли: нужно лишь найти “правильного человека”. Кажется, это путь к быстрому заработку “лёгких денег”, но на деле это передача своей судьбы в руки другим. Так где же риски копитрейдинга? Можно ли на этом заработать? Поделюсь некоторыми своими мыслями и буду рад, если это поможет всем собраться с правильными выводами!
1、То, что вы видите, не обязательно является правдой.
Во‑первых, те прибыльные сделки, которые вы видите, — это просто то, что они хотят, чтобы вы увидели; убыточные сделки вам не покажут.
Во‑вторых, возможно, что вы видите только один аккаунт: другой аккаунт делает сделки в противоположную сторону. В итоге покажут тот аккаунт, который оказался “правильным”.
2、Испытание моралью и выгодой.
Доход большинства учителей по ведению сделок зависит от торгового объёма, а не от интересов копитрейдера. Ему не важно, сколько вы сможете заработать: он просто будет часто делать сделки, чтобы получать больше комиссий. В некоторых случаях они даже объединяются с некоторыми нерегулируемыми биржами, чтобы “разделить” убытки клиентов.
3、Риски самих копитрейдеров: понимание и поведение
Если воспринимать копитрейдинг как инструмент “без труда”, то вы отказываетесь от обучения и самостоятельного мышления, не управляете позицией: каждый раз копируете на весь банк. Даже увидев серию прибыльных сделок, начинаете слепо добавлять объём. Увидев подряд убыточные сделки, так же слепо прекращаете держать позицию. Когда сделки идут в плюс, хочется заработать ещё больше — и в этот момент уходить с позиции уже “не работает”: всё кажется продолжением успеха. А после убытков вы не соблюдаете строго стратегию стоп-лосса и “держите до последнего”.
Это основные риски, но не все копитрейдинги одинаково опасны. Если ваша цель — учиться на чужом торговом опыте и методах, то ваши действия должны быть совершенно другими.
Торговый рынок и правда суров, но и справедлив: путь, который нужно пройти, не пропадёт ни на шаг. Обычные трейдеры, пройдя собственный опыт, позже извлекают болезненные уроки и постепенно приходят к самоанализу и росту. Но сильные трейдеры могут учиться на чужих провалах и меньше ошибаться. Когда вы захотите торговать, следуя за кем-то, сначала нужно спокойно остановиться и подумать: что именно копитрейдинг даёт вам? Действительно ли это поможет вам зарабатывать “деньги”?