Hana Securities заявила, что недавнее падение акций Samsung Electronics и SK Hynix представляет собой нормализацию спроса и предложения после быстрого роста, а не крах спроса на ИИ. Аналитик Ким Ду Ён объяснил, что основная проблема — переоценка эффективности инвестиций, поскольку инвестиции в инфраструктуру ИИ продолжаются, а память остается узким местом. Экспорт в июне достиг рекордных 102,25 миллиарда долларов, при этом экспорт полупроводников взлетел на 199,5% до 44,82 миллиарда долларов, что указывает на сохранение базовой силы спроса, несмотря на краткосрочную волатильность из-за продаж иностранцами и ребалансировки Национальной пенсионной службы.
Экспорт в июне достиг рекордных 102,25 миллиарда долларов, поставки полупроводников взлетели на 199,5%
Экспорт Южной Кореи в июне составил 102,25 миллиарда долларов, что на 70,9% больше по сравнению с прошлым годом, впервые месячный экспорт превысил 100 миллиардов долларов. Экспорт полупроводников достиг 44,82 миллиарда долларов, увеличившись на 199,5%. В начале июля спотовые цены на DDR4 1Gx8 выросли на 1,26% за одну неделю, в то время как спрос на DDR5 оставался высоким. Ким заявил: «Если бы спрос на ИИ структурно обрушился, цены сначала должны были ослабнуть. Сигналы, которые мы видим сейчас, на самом деле противоположны».
Иностранные инвесторы продали нетто 98,8 миллиарда долларов в первом полугодии на фоне фиксации прибыли и ребалансировки
Иностранные инвесторы продали нетто примерно 98,8 миллиарда долларов (около 148 триллионов вон) южнокорейских акций в первом полугодии. Hana Securities охарактеризовала эти продажи как фиксацию прибыли и ребалансировку, а не кризисное изъятие средств. Поскольку корейские акции выросли на темах ИИ и полупроводников, иностранные инвесторы сократили свои увеличенные вложения. Золотовалютные резервы на конец июня составили 427,36 миллиарда долларов, что на 370 миллионов долларов больше по сравнению с предыдущим месяцем, что составляет 21,8% ВВП. Профицит текущего счета в апреле составил 28,29 миллиарда долларов, а профицит торгового баланса — 33,88 миллиарда долларов. Ким заявил: «Трудно назвать ситуацию, когда экспорт растет, текущий счет накапливается, а резервы поддерживаются, валютным кризисом».
Распределение Национальной пенсионной службы на внутренние акции достигло 28,5% при целевом показателе 20,8%
Национальная пенсионная служба повысила целевое распределение на внутренние акции с 14,9% до 20,8%, но фактическое распределение, по оценкам, достигло 28,5% из-за роста корейского фондового рынка. Только исходя из целевого соотношения, потенциальный объем продаж может достичь 138 триллионов вон. Однако с учетом максимально допустимых диапазонов стратегического распределения активов (SAA) и тактического распределения активов (TAA) существует примерно 6 триллионов вон пространства для покупок. Наблюдатели рынка оценивают, что Пенсионная служба может продавать около 4 триллионов вон ежемесячно. Hana Securities заявила, что ключевым фактором является темп, а не масштаб, отметив, что хотя переход от сильного покупателя к нейтральному или продающему участнику разочаровывает, это трудно назвать «бомбой продаж», которая обрушит рынок.
Аналитик предупреждает, что чипфляция может замедлить покупки клиентов, если цены на память будут расти слишком быстро
Ким определил «чипфляцию» как оставшийся риск, отметив, что хотя рост цен на память выгоден компаниям-производителям полупроводников, он представляет собой затраты для клиентов. Если цены будут расти слишком быстро, скорость закупок ПК, смартфонов и серверов может замедлиться. Ким заявил: «Что рынку нужно сейчас наблюдать — это не рост цен на память сам по себе, а то, смогут ли эти затраты быть поглощены в рамках инвестиций в инфраструктуру ИИ. Цены акций будут расти в периоды, когда чипфляция расширяет прибыль, но оценки будут колебаться в периоды, когда она вытесняет спрос». Ким подчеркнул, что повышенная волатильность отличается от окончания бычьего рынка, заявив: «Когда страх создает цены, цифры создают возможности».
FAQ
Что Hana Securities сказала о недавнем падении акций Samsung Electronics и SK Hynix?
Hana Securities заявила, что падение представляет собой нормализацию спроса и предложения после быстрого роста цен, а не крах спроса на ИИ. Аналитик Ким Ду Ён объяснил, что основная проблема — переоценка эффективности инвестиций, а не исчезновение спроса, поскольку инвестиции в инфраструктуру ИИ продолжаются, а память остается узким местом.
Насколько вырос экспорт полупроводников Южной Кореи в июне?
Экспорт полупроводников в июне достиг 44,82 миллиарда долларов, увеличившись на 199,5% по сравнению с прошлым годом. Общий экспорт в июне достиг рекордных 102,25 миллиарда долларов, что на 70,9% больше, впервые превысив 100 миллиардов долларов.
Какова оценка распределения Национальной пенсионной службы на внутренние акции по сравнению с целевым показателем?
Распределение Национальной пенсионной службы на внутренние акции оценивается в 28,5%, что значительно выше целевого показателя в 20,8%. Наблюдатели рынка оценивают, что пенсионный фонд может продавать около 4 триллионов вон ежемесячно в рамках ребалансировки, хотя с учетом диапазонов стратегического распределения активов и тактического распределения активов может существовать примерно 6 триллионов вон пространства для покупок.
