Купить криптовалюту
Оплатить в
USD
USD
Купить и продать
Hot
Поддерживает Visa, MasterCard и др.
P2P
0 Fees
Гибкая торговля, 0 комиссий
Gate Card
Платите криптовалютой по всему миру
Рынки
Торговля
Основа
Продвинутый
Фьючерсы
Фьючерсы
Доступ к сотням фьючерсов
TradFi
Золото
Одна платформа мировых активов
Опционы
Hot
Торги опционами Vanilla в европейском стиле
Единый счет
Увеличьте эффективность вашего капитала
Демо-торговля
Введение в торговлю фьючерсами
Подготовьтесь к торговле фьючерсами
Фьючерсные события
Получайте награды в событиях
Демо-торговля
Используйте виртуальные средства для торговли без риска
Earn
Запуск
CandyDrop
Собирайте конфеты, чтобы заработать аирдропы
Launchpool
Быстрый стейкинг, заработайте потенциальные новые токены
HODLer Airdrop
Удерживайте GT и получайте огромные аирдропы бесплатно
Pre-IPOs
tag
Откройте полный доступ к глобальным IPO акций
Alpha Points
Торгуйте и получайте аирдропы
Фьючерсные баллы
Зарабатывайте баллы и получайте награды аирдропа
Инвестиции
Square
Квадрат
Узнавайте больше о преимуществах криптовалют
Live
moments live
Анализ рынка криптовалют в реальном времени
Чат
Общайтесь с криптотрейдерами
Новости
Последние новости в мире криптовалют
flower_head
Еще
Рекламные акции
AI
Другое
TradFi
WCTC S8
Награды
ZHIPU

Цена ZhiPu 02513.HK

ZHIPU
₽0
+₽0(0,00 %)
Нет данных

*Данные последний раз обновлены: 2026-04-17 11:40 (UTC+8)

На 2026-04-17 11:40 цена ZhiPu 02513.HK (ZHIPU) составляет ₽0, сумма рыночной капитализации — --, коэффициент P/E — 0,00, дивидентная доходность — 0,00 %. Сегодня цена акции колебалась в диапазоне от ₽0 до ₽0. Текущая цена на 0,00 % выше дневного минимума и на 0,00 % ниже дневного максимума, при торговом объеме --. За последние 52 недели торгли ZHIPU шли в диапазоне от ₽0 до ₽0, а текущая цена находится в 0,00 % от максимума за 52 недели.

Основные показатели ZHIPU

Соотношение P/E0,00
Дивидендная доходность (TTM)0,00 %
Акции в обращении0,00

Узнайте больше о ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)

Статьи Gate Learn

Первичное залистивание: Gate Фьючерсы запускает акции с шестью бессрочными контрактами USDT-M, среди которых TENCENT и XIAOMI

Фьючерсные акции Gate начнут торговлю в прямом эфире бессрочными контрактами USDT-M на TENCENT (TENCENT 00700.HK), MEITUAN (MEITUAN 03690.HK), XIAOMI (XIAOMI 01810.HK), KUAISHOU (KUAISHOU 01024.HK), XUNCE (XUNCE 03317.HK) и ZHIPU (ZhiPu 02513.HK) 13 апреля 2026 года в 06:00 (UTC). Доступны позиции в лонг и шорт с плечом от 1x до 20x. Плечо выбирается при размещении ордера.

2026-04-13

2026 год: В индустрии ИИ произошли изменения в «солнечных терминах». Как предпринимателям адаптировать свои «алгоритмы»?

В статье анализируются компании Meta и Manus, а также публичные листинги Zhipu и MiniMax. На их примере раскрываются критерии, по которым ИИ-продукты переходят от демонстрационных решений к реальному внедрению, расширяя сферу применения от специализированных задач до универсальных платформ.

2026-01-14

Секция контрактных акций Gate начнет первые торги 6 бессрочными контрактами, среди которых TENCENT (Tencent Holdings 0700.HK) и MEITUAN (Meituan 03690.HK)

Появилась информация, что расположение традиционных активов Gate отличается высокой степенью полноты и охватывает самый широкий диапазон на всей сети.

2026-04-13

Блоги

Рост китайских AI-единорогов и битва с OpenAI

Геополитическое напряжение может препятствовать росту сектора искусственного интеллекта в Китае

2024-05-15

Часто задаваемые вопросы о ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)

Какова цена акции ZhiPu 02513.HK (ZHIPU) сегодня?

x
ZhiPu 02513.HK (ZHIPU) сейчас торгуется по цене ₽0, 24ч Изм. составляет 0,00 %. Диапазон торгов за 52 недели: от ₽0 до ₽0.

Какие максимальная и минимальная цены за 52 недели по ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)?

x

Каково значение коэффициента цена/прибыль (P/E) для ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)? Что он показывает?

x

Какова рыночная капитализация ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)?

x

Какова самая свежая квартальная прибыль на акцию (EPS) за ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)?

x

Стоит ли сейчас покупать или продавать ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)?

x

Какие факторы могут повлиять на цену акции ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)?

x

Как купить акции ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)?

x

Предупреждение о рисках

Рынок акций связан с высоким уровнем риска и волатильностью цен. Стоимость ваших инвестиций может увеличиться или уменьшиться, и вы можете не вернуть всю вложенную сумму. Прошлые результаты не гарантируют будущих показателей. Перед принятием инвестиционных решений внимательно оцените свой опыт инвестирования, финансовое положение, цели инвестирования и склонность к риску, а также проведите собственное исследование. При необходимости обратитесь к независимому финансовому консультанту.

Дисклеймер

Содержимое этой страницы предоставлено исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией, финансовым советом или торговым предложением. Gate не несет ответственности за любые потери или ущерб, возникшие в результате подобных финансовых решений. Кроме того, обратите внимание: Gate может не предоставлять полный сервис на отдельных рынках и в некоторых юрисдикциях, включая, но не ограничиваясь, Соединенными Штатами Америки, Канадой, Ираном и Кубой. Более подробную информацию о странах с ограниченным доступом смотрите в Пользовательском соглашении.

Последние новости ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)

2026-04-15 05:32

Акции ИИ-концепта в Гонконге падают во второй половине торгов, Zhipu AI снижается более чем на 10%

Сообщение Gate News, 15 апреля — акции гонконгской AI-концепции Hong Kong AI concept stocks (Hong Kong Stock Exchange) резко упали этим днем (April 15), при этом Zhipu AI снизилась более чем на 10%. MINIMAX-W и Xunce также упали более чем на 5%.

2026-04-15 05:15

Оповещение TradFi Падение: ZHIPU (ZhiPu 02513.HK) падение превышает 8%

Gate News: По последним данным Gate TradFi, у ZHIPU (ZhiPu 02513.HK) наблюдается падение на 8% за короткий период. Текущая волатильность значительно выше средних значений за последнее время, что указывает на рост активности на рынке.

2026-04-15 02:34

Оповещение TradFi Падение: ZHIPU (ZhiPu 02513.HK) падение превышает 6%

Gate News: По последним данным Gate TradFi, у ZHIPU (ZhiPu 02513.HK) наблюдается падение на 6% за короткий период. Текущая волатильность значительно выше средних значений за последнее время, что указывает на рост активности на рынке.

2026-04-14 03:49

Gate TradFi запускает 15 торговых пар акций Гонконга и 6 торговых пар по валютным CFD, максимальное кредитное плечо до 20x

Gate News сообщение: согласно официальному объявлению, раздел акций Gate TradFi уже запущен и поддерживает 15 пар CFD-торговли: Tencent, Meituan, Xiaomi, Kuaishou, AIA Insurance, Geely Automobile, Zhipu, MINIMAX, Xunce, Lenovo, Kangfang Biotech, China CITIC, Rongchuang China, China Biopharmaceutical, Anta Sports. Все они поддерживают фиксированное плечо 4x, а минимальная сумма для размещения заказа составляет 0.1. Также в разделе Gate TradFi по валютам уже запущены 6 пар CFD-торговли: EUR/Венгерский форинт, USD/Венгерский форинт, USD/Индонезийская рупия, USD/Индийская рупия, USD/Таиландский бат, USD/Новый тайваньский доллар. Все они поддерживают фиксированное плечо 20x, а минимальная сумма для размещения заказа составляет 0.01.

2026-04-02 02:02

Акции концептуального сектора OpenClaw на Гонконгской бирже в большинстве случаев снижаются, Zhipu падает более чем на 15%

Новости Gate News: 2 апреля акции гонконгского рынка OpenClaw (концептуальные акции, связанные с ИИ-открытыми моделями) в большинстве снизились. Zhipu (02513.HK) упали более чем на 15%, MINIMAX-W (00100.HK) — более чем на 9%, Kingsoft Cloud (03896.HK) и Xiaomi Group (01810.HK) — более чем на 3%, Alibaba (09988.HK) и Meituan (03690.HK) — более чем на 2%.

Горячие посты о ZhiPu 02513.HK (ZHIPU)

GateUser-bd883c58

GateUser-bd883c58

2 часов назад
Спроси AI · Теория волн как объясняет логику ценообразования дефицитных акций AI? В эти дни сектор больших моделей на гонконгском рынке снова показывает захватывающее «американские горки» представление. 1 апреля, после публикации финансового отчета за 2025 год, цена акций智谱 за один день выросла примерно на 32%, а рыночная капитализация впервые превысила 410 миллиардов гонконгских долларов, MiniMax также вырос на 14%. Однако, сразу за этим, 2 апреля, обе компании резко скорректировались:智谱 упала почти на 15%, MiniMax — примерно на 10%. ▲Динамика цен智谱 после выхода на биржу 8 января 2026 года Если открыть финансовую отчетность, то это выглядит как «магический реализм»: в 2025 году доходы智谱 и MiniMax составляли всего 7,24 и 5,44 миллиарда юаней соответственно, а чистая прибыль за вычетом исключительных статей — около 38 и 19 миллиардов юаней. Такие компании, зарабатывающие «меньше, чем теряют быстро», почему при этом колеблются вверх на фоне сомнений? Почему даже после коррекции их рыночная капитализация остается в диапазоне 300 миллиардов гонконгских долларов, далеко опережая старые проверенные компании традиционных отраслей? Ответ в том, что эти новые звезды AI уже вышли из «гравитационного поля» оценки традиционного производства или интернет-компаний. В высоко барьерной, требующей больших вложений и победоносной в гонке больших моделей сфере, традиционная точка безубыточности давно перестала быть единственной системой координат. ▲Изменение чистой прибыли по сравнению с материнской компанией за последние 4 года Ценообразование на них в рынке скорее связано с инвестированием в «инфраструктуру эпохи AI», чем с текущей прибыльностью. Это похоже на интернет-бум около 2000 года — тогда Amazon годами терпел убытки, но инвесторы делали ставку не на текущую прибыль, а на будущее, которое она представляла. Разница в том, что сейчас история может развиваться быстрее и яростнее, чем интернет. Чтобы понять это «чудесное проявление», уже недостаточно использовать показатели P/E или фундаментальный анализ. Теория инвестиций Волны, предложенная широко цитируемым аналитиком, — «двойная товарная природа акций» — помогает прояснить часть этой загадки. По Волне, акции одновременно несут две роли: Первая: обычный товар. Акции представляют производственные мощности компании, их «используемая ценность» — то есть прибыльность — определяет цену акции. Это классический взгляд value-инвестора. Вторая: дефицитный товар. Акции — это торговый инструмент, их «рыночная цена» определяет обменную стоимость, которая, в свою очередь, «калибрует» их «используемую ценность». Это точка зрения геймеров. Когда дефицитность акции полностью осознается рынком, логика ценообразования меняется: цена уже не определяется «сколько она стоит», а «сколько кто готов заплатить». Примером «ценовой оценки стоимости» является сумка Birkin от Hermès: купить ее не так просто, нужно ждать очереди; покупатели чаще всего не думают о том, сколько в ней можно уместить, а о ее сохранении стоимости и статусе на вторичном рынке. На текущем рынке гонконгских больших моделей ситуация такова — крайне мало компаний, способных представить передовой уровень общего искусственного интеллекта в Китае и обладать масштабной коммерческой возможностью.智谱 и MiniMax — почти единственные два варианта на рынке. Для долгосрочных инвесторов и хедж-фондов они уже не просто финансовые отчеты, а «этапные токены» эпохи. Когда активы настолько дефицитны, логика ценообразования сводится к тому, что «если все готовы платить высокую цену, значит, она должна быть такой». Эта, казалось бы, безумная логика ценообразования не только пузырь спекуляций. За ней стоит реальный механизм обратной связи. Когда цена компании достигает очень высокого уровня, эта «высокая премия» превращается в реальный ресурсный рычаг. Например, у智谱 рыночная капитализация в 350 миллиардов гонконгских долларов — это не просто цифра в балансовом отчете. Это означает, что компания может привлекать капитал по более низкой стоимости, привлекать лучших ученых с помощью щедрых опционных пакетов, легче убеждать правительство и крупные корпорации закупать ее услуги. Это и есть то, что Волна называет «процессом обнаружения обменной стоимости»: рынок сначала через игру дает «завышенную цену», которая придает компании «законность» на рынке. Затем компания использует полученную премию для совершенствования продукта, повышения интеллектуальных возможностей модели, укрепляя свою позицию лидера отрасли. Проще говоря: не потому, что она сильна, она дорогая, а потому, что сначала она продается дорого, чтобы стать сильнее. Рынок считает, что智谱 и MiniMax могут завершить изящный цикл: вложением в R&D — получение дефицитности технологий — создание рыночной премии — использование высокой капитализации для поддержки исследований. В такой логике智谱 уже не просто компания, продающая API, а скорее «интеллектуальный агент», эволюционирующий в рамках рынка. В этой борьбе за ценообразование традиционные бухгалтерские стандарты давно не успевают за скоростью AI. Однако Волна дает и холодный комментарий: прибыль от инвестиций в дефицитные товары — это игра для очень немногих. Для обычных инвесторов, участвующих в этой игре, оторванной от фундаментальных показателей, есть два жестких ограничения. Первое: максимальный срок инвестирования. Время, в течение которого цена отклоняется от стоимости, зачастую превышает терпение инвестора. Периоды «дно» и «пузырь» могут длиться дольше, чем большинство готовы ждать. Многие выходят в момент сомнений, но именно в этот момент происходит резкий рост — и они остаются за бортом. Второе: минимальное время реакции. Рост цены и возвращение к фундаментальной стоимости часто происходят скачкообразно. Такие колебания, как рост на 30% за день и падение на 15 на следующий, могут завершиться за считанные минуты. Без очень быстрой реакции и железной выдержки участники рискуют стать лишь «покупателями на вершине» или «заработавшими на распродаже». Но помните: дефицитность — это единственная опора этой логики, и именно она в конечном итоге превращает многие высоко оцененные компании в разочарование. Если структура конкуренции изменится — появятся новые сильные игроки, размывающие «уникальность», или инвестиции в R&D перестанут приносить технологическое превосходство — скачкообразное возвращение стоимости может стать еще более стремительным и суровым, чем рост. Рынок никогда не дарит ценообразование бесплатно. Оно может обеспечить эпоху или же в мгновение ока ее разрушить. От智谱 до MiniMax эта борьба за ценообразование еще далека от завершения. В бесконечной гонке за деньгами каждая оценка — это ставка. Обычным остается только наблюдать.
0
0
0
0
K-LinePoet

K-LinePoet

4 часов назад
Горячие концептуальные акции AI на гонконгском рынке значительно снизились, Zhipu упала почти на 15%, MINIMAX снизилась почти на 10%.
0
0
0
0
DeepFlowTech

DeepFlowTech

8 часов назад
作者：海山 От ценовой войны на токены по цене «капуста» в 2024 году до коллективного повышения цен на облачные услуги Alibaba Cloud, Tencent Cloud и Baidu Smart Cloud в 2026 году. Индустрия токенов за всего два года прошла впечатляющий путь от «бесконечных затрат и внутренней конкуренции» к «недостатку предложения, росту цен и объема». С 2026 года индекс AI-вычислительных мощностей на рынке A-акций вырос более чем на 55%, ведущие крупные модели, такие как Moonlight и Zhipu AI, приносят более 1 миллиарда юаней ежемесячного дохода, а некоторые компании за 20 дней превзошли доход за весь 2025 год. Эта революция в индустрии, которую Хуанг Жэньсюнь назвал «экономикой фабрики токенов», давно вышла за рамки простого технологического хайпа и стала закономерным трендом, вызванным взрывным ростом реальных потребностей, дисбалансом спроса и предложения, а также глобальной конкуренцией за энергетические и вычислительные ресурсы. Перестройка базовой логики этого процесса меняет правила игры всей AI-индустрии и разрушает устоявшиеся принципы функционирования мира. 01 Новая эпоха «нефти» Суть этого поворотного момента — в полном переходе AI-индустрии от «гонки моделей» к «гонке производственных мощностей токенов». До 2024 года основным нарративом было «чья модель больше, умнее», крупные компании без устали тратят деньги на обучение больших моделей, раздавая токены бесплатно или продавая их по низкой цене, чтобы захватить рынок, даже доходя до абсурдных ситуаций, когда «продавать токены выгоднее, чем продавать минеральную воду». Но в феврале 2026 года взрыв популярности интеллектуального агента OpenClaw (известного как «Лобстер») полностью разрушил эту логику. Традиционные большие модели — это «человек ищет AI» в однопоточном взаимодействии, при котором один диалог потребляет всего 1000–3000 токенов. В то время как агент использует цикл «планирование — действие — наблюдение — рефлексия», при котором выполнение сложной задачи требует десятков или сотен вызовов модели, средняя задача — 100 000 токенов, а сложные — миллионы, что индустрия называет «мельницей токенов». Данные Национального бюро статистики подтверждают этот взрыв: среднесуточное количество вызовов токенов в Китае выросло с 100 миллиардов в начале 2024 года до 140 триллионов в марте 2026 года, что более чем в 1000 раз за два года, а за первый квартал 2026 года рост составил 40% по сравнению с концом 2025 года. Отсюда полностью меняется нарратив: теперь речь идет не о «максимуме интеллекта моделей», а о том, кто сможет производить огромное количество токенов с меньшими затратами и большей стабильностью, кто возьмет под контроль инициативу в области интеллектуальных поставок. Обеспеченность спроса и предложения — жесткое ограничение, которое и обеспечивает продолжение роста цен на токены. Это не краткосрочные колебания, а структурная проблема, обусловленная долгосрочной динамикой всей цепочки индустрии. На стороне предложения существуют три непреодолимых барьера: во-первых, монополия на ключевое оборудование и длительные циклы расширения мощностей. Высокопроизводительная память HBM — «сердце» AI-серверов — более 95% мировых мощностей сосредоточено у Samsung, SK Hynix и Micron, расширение которых занимает 24–36 месяцев, что приводит к дефициту HBM более чем на 40% в 2026 году. Из-за этого обычная DDR5-память подорожала за полгода на 300%, цена за 256 ГБ серверной памяти превышает 40 000 юаней, а сроки поставки AI-серверов увеличились с 3 до 12 месяцев. Во-вторых, электроэнергия и энергетика становятся крупнейшими скрытыми барьерами. Мощность шкафов интеллектуальных центров в 10–20 раз превышает традиционные дата-центры, а стоимость электроэнергии составляет более 60% себестоимости производства токенов. Строительство крупных дата-центров занимает 3–5 лет, и в восточных регионах страны уже наблюдается дефицит вычислительных мощностей. В-третьих, инфраструктура и операционные возможности не успевают за взрывным ростом спроса. Проникновение жидкостных систем охлаждения в дата-центры выросло с 15% в 2024 году до 45% в 2026 году, но нехватка технических специалистов и производственных мощностей мешает полноценной эксплуатации уже построенных кластеров. На стороне предложения наблюдается недостаток возможностей, тогда как спрос демонстрирует «трехступенчатый ракетный» взрывной рост, который, по прогнозам, будет продолжаться. Первый уровень — распространение интеллектуальных агентов среди конечных пользователей: люди переходят от простого общения и развлечений к использованию AI-помощников для обработки почты, написания кода и планирования, при этом ежедневное потребление токенов увеличивается с десятков до тысяч, а в будущем — до десятков тысяч. Второй уровень — внедрение корпоративных решений: компании перестают рассматривать AI как дополнительный инструмент, а включают токены в основные производственные ресурсы. Kunlun Wanwei, 58.com и другие компании используют более 1 трлн токенов в месяц, а в отраслях производства, финансов и медицины AI-реформа вызывает спрос на триллионы токенов. Третий уровень — глобальный экспорт: цены на отечественные модели токенов в 1/5–1/3 стоимости зарубежных Claude и GPT позволяют быстро захватывать рынки Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки. В первом квартале 2026 года доходы китайских облачных провайдеров от экспорта токенов выросли на 320%, что делает их новым драйвером роста. Глубже анализируя, можно сказать, что токены становятся базовым товаром эпохи AI, перестраивая всю ценностную систему цифровой экономики. Как электроэнергия была ядром индустриальной эпохи, а трафик — ключевым активом интернета, так и токены — это основной производственный ресурс умной эпохи, обладающий измеримыми, ценовыми и торговыми свойствами, служащий универсальной связкой между вычислительными мощностями и интеллектуальным спросом. Это изменение приводит к полной революции бизнес-моделей: индустрия отказывается от «бесконечных затрат ради масштабов» и переходит к «плате за использование и прибыльности». Крупные компании используют стратегию «поддержка пользователей через льготы, масштабное получение прибыли от B-сегмента»: предоставляют бесплатные токены для конечных пользователей, а для корпоративных клиентов — точное тарифицирование по расходам. В первом квартале 2026 года у ведущих облачных провайдеров валовая прибыльность AI-бизнеса превысила 35%, впервые достигнув масштабной рентабельности. Для Китая эта революция — уникальная возможность обогнать конкурентов. Страна обладает самыми низкими затратами на зеленую электроэнергию, развитой инфраструктурой вычислительных мощностей (более 60% мировых серверных мощностей), широкими сценариями применения и самыми выгодными моделями больших моделей, что делает ее потенциальным «мировой фабрикой токенов». Как в свое время Китай благодаря низким издержкам стал «мировой фабрикой», так и сейчас, благодаря энергетике, вычислительным мощностям и сценарию, он занимает лидирующие позиции в глобальном производстве и поставках токенов. Краткосрочно — до конца 2027 года — дисбаланс спроса и предложения сохранится, цены на токены останутся высокими, а концентрация отрасли быстро возрастет. В долгосрочной перспективе, по мере расширения производства чипов и повышения эффективности моделей, наступит «эпоха дешевых токенов», которые проникнут во все сферы национальной экономики и станут ключевым драйвером роста цифровой экономики. 02 Какова ситуация в сегментированных отраслях? В связи с переходом индустрии токенов от «низких цен и внутренней конкуренции» к «недостатку предложения и структурному дефициту» наблюдается структурное расслоение сегментов. Появились дифференцированные тренды — на верхнем уровне контроль цен, в среднем — увеличение прибыли, на нижнем — монетизация. В трех ключевых сегментах: производство аппаратного обеспечения для вычислений, управление токенами и внедрение сценариев — сформировались разные барьеры, уровни активности и логика распределения ценности. Первый — аппаратное обеспечение для вычислений, являющееся ядром производственной мощности токенов, — это необходимость в условиях монополии на крупные мощности. Ключевые сегменты — AI-чипы, серверы, жидкостное охлаждение и управление интеллектуальными центрами — представлены в виде олигополии. AI-чипы — это движущая сила производства токенов. На мировом рынке более 90% доли занимает NVIDIA, а отечественные компании активно догоняют: Cambricon с чипом Syu Yuan 590 уже вышла на массовое производство, подходя для inference и обучения больших моделей, в первом квартале 2026 года доходы от AI-чипов выросли на 320%. Hygon Information с продуктом DCU занимает более 30% рынка в отечественных интеллектуальных центрах, тесно сотрудничая с Sugon и Inspur. Jingjia Micro с GPU серии JM9 уже внедрена в государственные и финансовые проекты, становясь ключевым поставщиком отечественных универсальных GPU. Серверы — это носители производственной мощности токенов, и отечественные лидеры занимают значительную долю рынка. Inspur занимает первое место по мировому рынку AI-серверов, в первом квартале 2026 года поставки выросли на 180%, а серверы с жидкостным охлаждением у Sugon — лидеры внутри страны, обеспечивая аппаратным обеспечением более 80% национальных интеллектуальных центров. Жидкостное охлаждение — необходимость для решения задач высокопроизводительных центров, и его проникновение выросло с 15% в 2024 году до 45% в 2026 году. Ведущий производитель — Innotek, связанный с NVIDIA, Inspur и Huawei, — увеличил заказы на жидкостное охлаждение на 210% в 2026 году. Shenling Environment реализует решения по жидкостному охлаждению в нескольких национальных центрах, увеличивая заказы более чем на 150%. На среднем уровне — управление токенами, где происходит переход от ценовых войн к ценностным. Игроки этого сегмента отвечают за распределение вычислительных ресурсов, стандартизацию токенов и предоставление модельных сервисов. Ведущие компании — крупные модели и облачные провайдеры. К примеру, TianGong крупная модель Kunlun Wanwei ежедневно вызывает более 1,2 трлн токенов, у нее более 120 000 корпоративных клиентов, а цена корпоративных токенов в 4 раза ниже зарубежных аналогов. В первом квартале 2026 года доходы от AI выросли на 450%. iFlytek сосредоточена на вертикальных сценариях — образовании, медицине, офисной работе — и более 70% токенов расходуется на B-сегмент, что создает жесткий спрос. Облачные провайдеры, такие как Alibaba Cloud, Tencent Cloud и Volcengine, хотя и не котируются на A-акциях, активно работают с экосистемами: UFIDA и Kingdee (Гонконг) используют облачные платформы для создания корпоративных AI-приложений, что является важным каналом потребления токенов. Наконец, нижний уровень — сценарии конечных пользователей, где токены служат конечной точкой для массового потребления и корпоративных нужд. По сценариям сегменты делятся на потребительские приложения, бизнес-сервисы и вертикальные отраслевые решения, и объемы потребления токенов, а также темпы коммерциализации заметно различаются. Потребительские сценарии ориентированы на массовое использование, включают AI-помощников, генерацию контента и креативный дизайн. В A-акциях, например, Wanshing Technology с AI-креативными программами (Meow影工厂, Wanshing AI Drawing) имеет более 5,5 миллиона платных пользователей, а в первом квартале 2026 года потребление токенов выросло на 320%, при этом оптимизация моделей снизила стоимость токенов на одного пользователя на 40%. CaiXun Co., с AI-почтой и умными офисными помощниками, насчитывает более 300 миллионов пользователей, а ежедневное потребление токенов превышает 50 миллиардов. Бизнес-сервисы — основной драйвер потребления токенов, их доля превышает 65%. Например, AI-консультант Tonghuashun обслуживает более 100 миллионов инвесторов, ежедневно вызывает более 800 миллиардов токенов, а в первом квартале 2026 года доходы от AI выросли на 190%. Zhongkong Technology предоставляет платформу для промышленного AI, обслуживая химическую, энергетическую и другие отрасли, с ежегодным потреблением токенов более 5 миллионов. RunDa Medical внедряет AI-системы для диагностики в более чем 3000 больниц по всей стране, ежедневно обрабатывая более 20 миллиардов медицинских текстов. В целом, вертикальные сценарии для B-сегмента — это долгосрочный драйвер роста токенов, поскольку AI-реформы в автономном вождении, производстве и финансовых технологиях создают спрос на триллионы токенов. 03 Какие компании на пике внимания? С точки зрения индустриальных закономерностей, текущая индустрия токенов полностью перешла от «соревнования моделей» к «соревнованию производственных мощностей и монетизации», а дисбаланс спроса и предложения, а также ускорение коммерческой ценности делают 6 ведущих компаний на A-акциях наиболее перспективными в сегменте аппаратного обеспечения, моделей и приложений — ключевыми кандидатами в рамках этого триллионного рынка. Первое — Inspur, абсолютный лидер по поставкам AI-серверов и мощностей токенов, занимает более 25% мирового рынка, является основным аппаратным обеспечением для глобальных фабрик токенов. Компания глубоко связана с NVIDIA, приоритетно получает высококлассные GPU, обладает уникальными цепочками поставок и масштабами. В первом квартале 2026 года поставки AI-серверов выросли более чем на 150%, а доля рынка достигла 25%, у компании есть заказы на сумму около 40 миллиардов юаней, а сроки поставки — до конца 2027 года. Это один из самых надежных активов с точки зрения отраслевых перспектив. Второе — лидер по жидкостному охлаждению — Innotek, который обеспечивает охлаждение для центров интеллектуальных вычислений с высокой плотностью мощности. Проникновение жидкостных систем выросло с 15% в 2024 году до 45% в 2026 году. За первый квартал 2026 года доходы выросли на 210%, а заказы — до 2027 года, что делает его наиболее перспективным активом в сегменте. Третье — Kunlun Wanwei, пионер коммерциализации больших моделей и лидер по монетизации токенов. Компания — одна из первых на A-акциях, достигших масштабной прибыли от токенов. Ее корпоративные услуги стоят в 3–4 раза дешевле зарубежных аналогов, что позволяет быстро захватывать рынок малого и среднего бизнеса. В первом квартале 2026 года ежедневное вызов токенов превысило 1,2 трлн, у компании более 120 000 корпоративных клиентов, доходы от AI выросли на 450%, а валовая прибыльность — выше 42%, что делает ее наиболее чистым активом по монетизации токенов на A-акциях. iFlytek — ведущий вертикальный крупномодельный игрок, сфокусированный на образовании, медицине и промышленности. Более 70% токенов расходуется на B-сегмент, что создает жесткий спрос. Благодаря многолетним наработкам в сценариях и данных, заказы на кастомизированные токены для государственных и корпоративных клиентов быстро растут, а доля доходов от AI в 2026 году превысит 60%. В результате вертикальные отраслевые решения обеспечивают долгосрочный спрос на токены. Также стоит отметить Wanshing Technology — лидера по экспортным C-сегментам AI-приложений. Компания — крупнейший мировой поставщик креативных инструментов AI, с более чем 5,5 миллионами платных пользователей. После внедрения AI-функций пользователи стали тратить в 3 раза больше токенов, а в первом квартале 2026 года потребление выросло на 320%. Общий вывод — текущий рост индустрии токенов — это долгосрочная возможность, основанная на спросе. В краткосрочной перспективе стоит сосредоточиться на ведущих аппаратных компаниях, таких как Inspur и Innotek, в среднесрочной — на коммерческих моделях, таких как Kunlun Wanwei, а в долгосрочной — на вертикальных лидерах, таких как iFlytek. Лучшие компании в этом цикле роста получат двойной эффект — рост прибыли и оценки.
1
0
0
0