อัตราผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลเสถียรภาพพบจุดเปลี่ยน: วุฒิสภาผลักดันร่างกฎหมาย CLARITY ฝ่ายบริหารอาจถูกบังคับให้ยอมรับ

ข่าว Gate News เมื่อวันที่ 20 มีนาคม สภาคองเกรสสหรัฐฯ เกิดความคืบหน้าในการแก้ไขปัญหาความล่าช้าเกี่ยวกับกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับอัตราผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรภาพ แต่ความเห็นร่วมกันที่ได้มานั้นอาจมีความแตกต่างจากท่าทีเดิมของทำเนียบขาว ตัวแทน Cynthia Lummis กล่าวหลังการประชุมลับว่า ฝ่ายต่าง ๆ “ได้รับแรงบันดาลใจสำคัญ” ซึ่งเปิดเส้นทางใหม่ในการผลักดันร่างกฎหมายความโปร่งใสของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (CLARITY Act) ที่ไม่เคยคาดคิดมาก่อน

ร่างกฎหมายนี้ถูกเลื่อนการพิจารณามาตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 เนื่องจากความขัดแย้งเกี่ยวกับรูปแบบผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรภาพ ตัวแทนจากภาคธนาคารเห็นว่ากลไกรางวัลของสกุลเงินดิจิทัลเสถียรภาพคล้ายกับดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งอาจลดทอนความสามารถในการรับฝากและปล่อยกู้ของธนาคารแบบดั้งเดิม ขณะที่อุตสาหกรรมคริปโตเน้นย้ำว่า กฎหมาย GENIUS Act จำกัดเฉพาะผู้ออกเหรียญไม่ให้จ่ายผลตอบแทนเท่านั้น ไม่ได้ห้ามแพลตฟอร์มให้สิ่งจูงใจ

สัญญาณจากการประชุมแสดงให้เห็นว่าทิศทางการเจรจากำลังปรับเปลี่ยน ลummis ระบุว่าขณะนี้ความสนใจไม่ได้อยู่ที่รายละเอียดของร่างกฎหมายเท่านั้น แต่เป็นการระบุผู้มีส่วนได้ส่วนเสียใหม่และสร้างกรอบการประนีประนอมที่เป็นไปได้ ในขณะเดียวกัน Patrick Witt หัวหน้าฝ่ายคริปโตของทำเนียบขาวแสดงความระมัดระวังหลังการประชุม โดยไม่แสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าข้อเสนอนี้อาจไม่สอดคล้องกับความคาดหวังของฝ่ายบริหารอย่างเต็มที่

มีรายงานว่าทางออกที่เป็นกลางในขณะนี้ประกอบด้วยการจำกัดการใช้คำศัพท์ทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น “ดอกเบี้ย” หรือ “ผลตอบแทนจากเงินฝาก” ของแพลตฟอร์ม และหลีกเลี่ยงการเชื่อมโยงกลไกรางวัลกับขนาดของการถือครองของผู้ใช้โดยตรง เพื่อช่วยลดความคล้ายคลึงกับผลิตภัณฑ์ของธนาคาร การออกแบบนี้มีเป้าหมายเพื่อบรรเทาความกดดันด้านกฎระเบียบ พร้อมทั้งรักษาโอกาสในการเติบโตของระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรภาพ

ในระดับอุตสาหกรรมก็มีสัญญาณสนับสนุนเช่นกัน Brian Armstrong เคยแสดงความเต็มใจที่จะปรับเปลี่ยนคำอธิบายผลตอบแทนและโครงสร้างผลิตภัณฑ์ เพื่อสนับสนุนความคืบหน้าของกฎหมาย ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรภาพกลายเป็นส่วนสำคัญของรายได้แพลตฟอร์ม และแนวโน้มของนโยบายจะส่งผลโดยตรงต่อโมเดลธุรกิจ

เวลายิ่งใกล้เข้ามาเรื่อย ๆ เนื่องจากการเลือกตั้งกลางเทอมและความขัดแย้งในภูมิภาคทำให้ทรัพยากรด้านกฎหมายถูกกระจาย การผลักดันร่างกฎหมายของสภาคองเกรสจึงถูกบีบให้เสร็จสิ้นเร็วขึ้น ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาสประมาณ 61% ที่ร่างกฎหมายนี้จะผ่านในปี 2026

ขณะนี้ ร่างกฎหมายยังไม่ได้ประกาศอย่างเป็นทางการ แต่เกมการเมืองได้เข้าสู่ช่วงสำคัญ หากเส้นทางที่ไม่คาดคิดนี้สำเร็จ อาจหมายความว่ากรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรภาพของสหรัฐฯ จะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ และอาจส่งผลต่อการแข่งขันระหว่างอุตสาหกรรมคริปโตกับการเงินแบบดั้งเดิม