Michael Selig（塞利格） รักษาการประธานหน่วยงานกำกับสินค้าโภคภัณฑ์สหรัฐฯ หรือ CFTC กล่าวว่าเมื่อวันที่ 23 มิถุนายน ที่งานประชุมประจำปีของสมาคมผู้ขนส่งฝ้ายสหรัฐฯ โครงสร้าง “ฟิวเจอร์สแบบถาวร” ของคริปโตกำหนดให้ซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงและไม่มีวันหมดอายุ จึงไม่สอดคล้องกับตลาดสินค้าเกษตรที่ต้องอาศัยการส่งมอบของจริงและมีข้อจำกัดด้านช่วงเวลาในการซื้อขาย ขณะเดียวกัน CFTC และ SEC ได้ร่วมกันเปิดการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะเกี่ยวกับนิยามสัญญาสวอป โดยกำหนดระยะเวลาให้แสดงความคิดเห็นเป็นเวลา 60 วันหลังจากการประกาศใน Federal Register
CFTC และ SEC เปิดการรับฟังความคิดเห็นร่วม นิยามสัญญาสวอป ระยะเวลา 60 วัน
CFTC และ SEC ได้ร่วมกันเริ่มการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะ โดยขอความคิดเห็นว่าหน่วยงานกำกับควรจัดประเภทสัญญาสวอป สวอปประเภทหลักทรัพย์ สวอปแบบผสม และอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องอย่างไร ในเอกสารการรับฟังความคิดเห็น ทั้งสองหน่วยงานระบุว่า นับตั้งแต่มีการเริ่มใช้บทที่ 7 ของกฎหมาย Dodd-Frank ตลาดการเงินและแนวปฏิบัติการซื้อขายได้เปลี่ยนแปลงไป และนิยามที่ใช้อยู่ในปัจจุบันจำเป็นต้องทบทวนใหม่
ขอบเขตการทบทวนครอบคลุม: ประเด็นเขตอำนาจ การยกเว้นการซื้อขายสวอป กรอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดทางเลือก สวอปแบบผสม ผลิตภัณฑ์การเงินใหม่ ๆ และทั้งสัญญาอิงเหตุการณ์และผลิตภัณฑ์ตลาดคาดการณ์ SEC ยังระบุแยกต่างหากว่าจำเป็นต้องกำหนดกฎการกำกับดูแลให้ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์ เซลิกรกล่าวว่า การรับฟังความคิดเห็นครั้งนี้ช่วยแก้ปัญหาความกำกวมที่มีอยู่ยาวนานในกฎหมาย Dodd-Frank
ภายใต้กรอบสัญญาสวอปที่ใช้อยู่ในปัจจุบัน ผลิตภัณฑ์ที่ถูกจัดประเภทเป็นสวอปต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้าน “สถานที่ดำเนินการ” การบังคับชำระบัญชีผ่านศูนย์หักบัญชี และการรายงานการซื้อขายภายใต้กฎหมาย Dodd-Frank ซึ่งแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากกรอบฟิวเจอร์สที่ใช้อยู่ในปัจจุบัน
ปริมาณการซื้อขาย Kalshi คริปโทฟิวเจอร์สถาวรทะลุ 8.5 พันล้านดอลลาร์ CBOE เริ่มประเมิน
ไม่กี่สัปดาห์หลังเปิดตัว Kalshi บนฟิวเจอร์สถาวรของ Bitcoin ปริมาณการซื้อขายก็ทะลุ 8.5 พันล้านดอลลาร์ ในบริบทนี้ CBOE (Chicago Board Options Exchange) ได้เริ่มประเมินว่าผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สของ Bitcoin และ Ethereum สามารถปรับเปลี่ยนให้เป็นสัญญาถาวรได้หรือไม่ นอกจากนี้ Kraken ยังได้เปิดให้ลูกค้าสหรัฐซื้อขายฟิวเจอร์สถาวรผ่านแพลตฟอร์มที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC อย่าง Bitnomial แล้ว
CME Group ยื่นฟ้องต่อศาลรัฐบาลกลาง กรณี CFTC อนุมัติ Kalshi
CME Group (Chicago Mercantile Exchange Group) ยื่นฟ้องต่อศาลแขวงสหรัฐฯ ประจำเขต District of Columbia โดยกล่าวหาว่าการอนุมัติของ CFTC ต่อผลิตภัณฑ์ของ Kalshi ขัดต่อบทบัญญัติของ Commodity Exchange Act
สำหรับตำแหน่งกรรมการใน CFTC นั้น กรรมการ Carolyn Pham ได้ลาออกในเดือนธันวาคม 2025 ประธานาธิบดี Trump ของสหรัฐฯ ยังไม่ได้แต่งตั้งกรรมการคนใหม่จนถึงปัจจุบัน โดย Selig เป็นกรรมการเพียงคนเดียวและทำหน้าที่รักษาการประธานใน CFTC ขณะที่ฝ่ายนิติบัญญัติได้เรียกร้องต่อสาธารณะให้เติมเต็มตำแหน่งที่ว่างอยู่แล้ว
คำถามที่พบบ่อย
ความแตกต่างหลักด้านโครงสร้างระหว่างสัญญาคริปโทฟิวเจอร์สถาวรกับฟิวเจอร์สเกษตรแบบดั้งเดิมคืออะไร?
ฟิวเจอร์สเกษตรแบบดั้งเดิมมีวันหมดอายุที่ชัดเจน เมื่อถึงวันครบกำหนดจะมีการส่งมอบของจริงหรือชำระเป็นเงินสดตามเงื่อนไขของสัญญา และช่วงเวลาซื้อขายถูกจำกัด ส่วนฟิวเจอร์สถาวรคริปโทไม่มีวันหมดอายุ ใช้กลไกอัตราค่าธรรมเนียม/การระดมทุน (funding rate) เพื่อรักษาราคาของสัญญาให้ยึดกับสปอต และรองรับการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง คำพูดของ Selig ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า โครงสร้างถาวรที่ซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงนี้ไม่สอดคล้องกับความต้องการการส่งมอบเชิงกายภาพของสินค้าเกษตร
การรับฟังความคิดเห็นร่วมของ CFTC และ SEC ครอบคลุมกลุ่มผลิตภัณฑ์ใดบ้าง?
การทบทวนครั้งนี้ครอบคลุมสัญญาสวอป สวอปประเภทหลักทรัพย์ สวอปแบบผสม ผลิตภัณฑ์การเงินที่พัฒนาขึ้นใหม่ รวมถึงสัญญาอิงเหตุการณ์และผลิตภัณฑ์ตลาดคาดการณ์ ทั้งสองหน่วยงานเน้นเป็นพิเศษว่าผลิตภัณฑ์ใหม่บางส่วนอยู่ในพื้นที่ทับซ้อนของการกำกับดูแลด้านสินค้าโภคภัณฑ์และหลักทรัพย์ ดังนั้นกรอบการจัดประเภทภายใต้กฎหมาย Dodd-Frank ที่มีอยู่จึงจำเป็นต้องอัปเดตเพื่อรองรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้
พื้นฐานทางกฎหมายที่ CME Group ใช้ในการยื่นฟ้องคืออะไร?
ในการยื่นฟ้องต่อศาลแขวง District of Columbia สหรัฐฯ CME Group ระบุว่าการตัดสินใจของ CFTC ที่อนุมัติฟิวเจอร์สถาวร Bitcoin ของ Kalshi ฝ่าฝืนข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องของ Commodity Exchange Act CME Group เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์รายใหญ่ที่สุดของโลก และบริษัทเองก็ให้บริการฟิวเจอร์ส Bitcoin ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC เช่นกัน
