ราคาหุ้น Circle เพิ่มขึ้น 87% ต่อเดือน! สงครามอิหร่าน-สหรัฐและการปรับตำแหน่งของเทรดเดอร์ ส่งผลอย่างไรต่อการพุ่งขึ้น?

จากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านที่ทำให้ราคาน้ำมันและคาดการณ์เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น รวมถึงการเทขายแบบกดดันของเทรดเดอร์จำนวนมาก ส่งผลให้ราคาหุ้น Circle พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในรอบหนึ่งเดือนถึง 87% อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่ามูลค่าหุ้นในปัจจุบันนั้นสูงเกินจริงอย่างรุนแรง เมื่อประเมินด้วยโมเดลมูลค่าและอัตราส่วนราคาต่อยอดขาย

ราคาหุ้น Circle พุ่งขึ้น 87% ในรอบหนึ่งเดือน ช่วยสนับสนุนโดยสงครามอิหร่าน-อเมริกา?

บริษัทผู้ออกเหรียญ stablecoin USDC อย่าง Circle (รหัสหุ้น: CRCL) ราคาหุ้นเมื่อคืน (9/3) เพิ่มขึ้นประมาณ 10% ในรอบหนึ่งเดือน ราคาพุ่งขึ้นรวม 87.18% ถึงแม้จะต่ำกว่าจุดสูงสุดของการเสนอขายหุ้น IPO เมื่อปีก่อน แต่การเพิ่มขึ้นอย่างน่าตกใจนี้ก็ยังเป็นที่สนใจของตลาด

ธนาคารมิซูโอะชี้ว่า สาเหตุที่ราคาหุ้น Circle ฟื้นตัวนั้นเป็นการสะท้อนความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น

ตั้งแต่วันที่ 28 กุมภาพันธ์ ที่เกิดความขัดแย้งในอ่าวเปอร์เซีย ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสกลาง (WTI) พุ่งขึ้นประมาณ 35% ธนาคารมิซูโอะวิเคราะห์ว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้ออีกครั้ง ลดความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และจำกัดความสามารถในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

ภายใต้เงื่อนไขอื่นคงที่ ผู้ออกเหรียญ stablecoin จะได้รับประโยชน์จากสภาพอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งหมายความว่าสินทรัพย์สำรองในดอลลาร์สหรัฐของบริษัทสามารถสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้น

แหล่งภาพ: Google

การปรับตำแหน่งของเทรดเดอร์คือกุญแจสำคัญ?

การปรับตำแหน่งของเทรดเดอร์ก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้น แม้รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ของ Circle จะแสดงให้เห็นว่าปริมาณ USDC ในตลาดเติบโตอย่างมั่นคง แต่ผู้วิเคราะห์เชื่อว่าความผันผวนของราคาหุ้นส่วนใหญ่มาจากการเทขายแบบเบียดบังก่อนประกาศผลประกอบการ

Markus Thielen ผู้ก่อตั้งบริษัทวิจัย 10x Research ให้สัมภาษณ์กับสื่อ CoinDesk ว่า การปรับตำแหน่งของเทรดเดอร์เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่แท้จริงของการขึ้นราคานี้ ข้อมูลข่าวสารในหัวข่าวมีผลกระทบค่อนข้างน้อย

ข้อมูลของเขาชี้ให้เห็นว่า กองทุนป้องกันความเสี่ยง (hedge funds) ได้สะสมตำแหน่งขายชอร์ตจำนวนมากก่อนประกาศผล ทำให้เกิดโอกาสสูงที่จะเกิดการบีบสั้น (short squeeze) โดยไม่มีการประเมินพื้นฐานใหม่ ข้อมูลจาก FactSet ระบุว่า อัตราการเปิดสถานะขายชอร์ตในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 13% ของหุ้นที่หมุนเวียนในตลาด และต้องใช้เวลาประมาณสองวันในการปิดสถานะ

อ่านเพิ่มเติม:
ธนาคารเกาหลีใต้ร่วมมือกับ Circle และแพลตฟอร์มเทรด! ทดสอบการชำระเงินด้วย USDC ในเกาหลีใต้ พร้อมรับคืน 5% สำหรับผู้ใช้

มูลค่าหุ้น Circle สูงเกินจริงหรือไม่?

สำหรับคำถามว่าราคาหุ้น Circle ในปัจจุบันอยู่ในระดับสูงเกินจริงหรือไม่ นักวิเคราะห์ Bailey Pemberton ได้ใช้สองวิธีในการวิเคราะห์ดังนี้:

โมเดลลดมูลค่าด้วยกระแสเงินสด (DCF)

Pemberton ใช้โมเดลลดมูลค่าด้วยกระแสเงินสด (DCF) โดยการคาดการณ์กระแสเงินสดในอนาคตและนำมาคำนวณมูลค่าปัจจุบันของบริษัท

สำหรับ Circle โมเดลนี้ใช้วิธีสองช่วงของกระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) โดยในช่วงแรก คาดว่ากระแสเงินสดอิสระใน 12 เดือนที่ผ่านมาอยู่ที่ประมาณ 336 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 628.9 ล้านดอลลาร์ในปี 2030

นำค่าที่คำนวณแล้วในช่วงแรกและช่วงสุดท้ายมารวมกัน จะได้มูลค่าที่ประมาณ 42.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น เมื่อเทียบกับราคาหุ้นปัจจุบันที่ 111.84 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าหุ้นมีการประเมินมูลค่าสูงเกินจริงถึง 164.7% ซึ่งชี้ให้เห็นว่าราคาหุ้นในปัจจุบันสูงเกินความเป็นจริงอย่างชัดเจน

แหล่งภาพ: การประเมินมูลค่าด้วยโมเดลลดมูลค่าด้วยกระแสเงินสดของ Bailey Pemberton โดยการคาดการณ์กระแสเงินสดในอนาคตและนำมาคำนวณมูลค่าปัจจุบันของบริษัท

อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S)

ต่อมา Pemberton ได้วิเคราะห์อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดว่าผู้ลงทุนยินดีจ่ายเท่าไรสำหรับรายได้แต่ละดอลลาร์

ปัจจุบัน Circle มีอัตราส่วน P/S อยู่ที่ 9.67 เท่า ในขณะที่ค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์อยู่ที่ 3.56 เท่า และค่าเฉลี่ยของบริษัทในกลุ่มเดียวกันอยู่ที่ 9.00 เท่า ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาหุ้นสูงเกินไป

เมื่อพิจารณาจากการเติบโตของกำไร อัตรากำไร และลักษณะความเสี่ยง นักวิเคราะห์ประเมินว่าอัตราส่วน P/S ที่สมเหตุสมผลสำหรับ Circle ควรอยู่ที่ 3.97 เท่า เมื่อเทียบกับอัตราส่วนจริงที่ 9.67 เท่า ก็แสดงให้เห็นว่าหุ้นมีราคาสูงเกินจริงและมีความเสี่ยงสูงที่จะปรับตัวลง

แหล่งภาพ: การวัดอัตราส่วน P/S โดย Bailey Pemberton ซึ่งเป็นตัวชี้วัดว่าผู้ลงทุนยินดีจ่ายเท่าไรสำหรับรายได้แต่ละดอลลาร์

บทความนี้จัดทำโดย Agent เข้ารหัสข้อมูลจากแหล่งต่าง ๆ ผ่านการสรุปและตรวจสอบโดย Crypto City ซึ่งอยู่ในระหว่างการฝึกอบรม อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อมูลผิดพลาด โปรดใช้วิจารณญาณในการอ้างอิงและไม่ควรใช้เป็นคำแนะนำการลงทุน