การเจรจา "ร่างกฎหมายกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล" ของสหรัฐอเมริกา เริ่มต้นใหม่อีกครั้ง โดย Tom Tillis เป็นผู้นำในการผลักดันกรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรและ DeFi

6 มีนาคม ข่าวสาร การเจรจาร่างกฎหมายเกี่ยวกับกรอบการกำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซีในสหรัฐอเมริกากลับมาเร่งตัวอีกครั้ง หลังจากหยุดชะงักไปหลายเดือน กฎหมายที่ได้รับความสนใจอย่างมาก “พระราชบัญญัติความชัดเจนตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล” (Digital Asset Market Clarity Act หรือ CMA) ได้เข้าสู่ช่วงการเจรจาอีกครั้ง โดย ส.ว. ทอม ทิลลิส กลายเป็นบุคคลสำคัญที่ผลักดันร่างกฎหมายนี้ให้ดำเนินไปข้างหน้า ขณะนี้หน่วยงานกำกับดูแล บริษัทในอุตสาหกรรมคริปโต และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม ได้กลับมาสื่อสารกันใหม่ หวังสร้างกรอบการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐให้ชัดเจนยิ่งขึ้น

ร่างกฎหมายนี้เคยมีความคืบหน้าอย่างสำคัญในเดือนกรกฎาคม 2025 ขณะนั้น สภาคองเกรสสหรัฐผ่านร่างกฎหมายด้วยคะแนนเสียง 294 ต่อ 134 เสียง ซึ่งเป็นฐานสำหรับการออกกฎหมายในอนาคต จุดมุ่งหมายหลักของ CMA คือการกำหนดความรับผิดชอบในการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลให้ชัดเจน โดยแยกแยะว่าโทเคนใดเป็นหลักทรัพย์ และโทเคนใดเป็นสินค้า ตามร่างกฎหมายนี้ สินทรัพย์ประเภทหลักทรัพย์จะอยู่ภายใต้การกำกับของ U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ในขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลประเภทสินค้า จะอยู่ภายใต้การดูแลของ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) นอกจากนี้ ร่างกฎหมายยังครอบคลุมเรื่องการปฏิบัติตามกฎระเบียบของแพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโต กฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินเสถียร (Stablecoin) และแนวทางการกำกับดูแลด้านการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi)

อย่างไรก็ตาม การผลักดันร่างกฎหมายนี้พบอุปสรรคในต้นปี 2026 การอภิปรายภายในคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาเคยติดขัด โดยประเด็นสำคัญอยู่ที่กลไกผลตอบแทนของสกุลเงินเสถียร ส.ว. ทอม ทิลลิส และ ส.ว. แองเจลา อัลโซบรุกส์ เคยเสนอข้อเสนอให้จำกัดแผนการให้รางวัลสกุลเงินเสถียร บางสมาชิกสภามองว่ากลไกผลตอบแทนเช่นนี้อาจเพิ่มความเสี่ยงให้ผู้บริโภค และส่งผลกระทบต่อระบบการเงิน อย่างไรก็ตาม หลายบริษัทคริปโตเตือนว่า การจำกัดมากเกินไปอาจทำให้เกิดการขาดนวัตกรรมในอุตสาหกรรม

ในเวลาเดียวกัน ภาคธนาคารในสหรัฐก็แสดงความกังวลด้วย บางสถาบันการเงินเชื่อว่า หากสกุลเงินเสถียรให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย อาจดึงดูดเงินฝากจากธนาคารแบบดั้งเดิมให้ออกไป ส่งผลต่อโครงสร้างเงินฝากของธนาคาร ความแตกต่างนี้ทำให้กระบวนการออกกฎหมายชะลอลงอย่างชัดเจน และบางองค์กรในอุตสาหกรรมก็ถอนการสนับสนุนร่างกฎหมายนี้ชั่วคราว ทำให้กำหนดเวลาการลงคะแนนเสียงในคณะกรรมาธิการวุฒิสภาถูกเลื่อนออกไป

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ภายใต้ความร่วมมือของทำเนียบขาว ฝ่ายต่าง ๆ กลับมานั่งเจรจากันอีกครั้ง แหล่งข่าวในอุตสาหกรรมเปิดเผยว่า ร่างกฎหมายใหม่ได้ถูกส่งไปยังสำนักงานของ ส.ว. ทอม ทิลลิส แล้ว ทีมงานของเขากำลังพูดคุยอย่างเข้มข้นกับนักนโยบายและตัวแทนจากอุตสาหกรรม หลายคนที่เข้าร่วมการเจรจาแสดงความเห็นว่าบรรยากาศการพูดคุยเป็นไปในเชิงปฏิบัติ และทุกฝ่ายกำลังพยายามหาจุดสมดุลในเรื่องการกำกับดูแลสกุลเงินเสถียร กฎระเบียบด้าน DeFi และความสอดคล้องของตลาด

ต่อไป คณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาสหรัฐอาจจะพิจารณาและลงมติร่างกฎหมายในช่วงปลายเดือนมีนาคม แม้บางมาตราจะยังมีความเห็นแตกต่างกันอยู่ก็ตาม นักวิเคราะห์หลายคนมองว่า ร่างกฎหมายนี้ยังมีโอกาสที่จะผลักดันต่อไปได้ เมื่อผ่านกฎหมายฉบับสมบูรณ์แล้ว ระบบการกำกับดูแลคริปโตในสหรัฐจะเป็นกรอบกฎหมายที่สมบูรณ์ที่สุดครั้งแรก ซึ่งอาจส่งผลต่อการพัฒนาตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล การมีส่วนร่วมของนักลงทุนสถาบัน และการวางแผนระยะยาวของบริษัทบล็อกเชนในสหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ