กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ดำเนินการเพื่อชี้แจงว่า คริปโทและไพรเวทอิควิตี้อาจเข้าสู่แผน 401(k) ได้อย่างไร

• กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ได้เสนอระเบียบที่ระบุอย่างชัดเจนว่าผู้ดูแลผลประโยชน์ (fiduciaries) สามารถรวมสินทรัพย์ เช่น คริปโทและไพรเวทอิควิตี้ ไว้ในแผน 401(k) ได้อย่างไร
• ผู้ดูแลผลประโยชน์ที่ปฏิบัติตามมาตรฐานตามกระบวนการของระเบียบดังกล่าว อาจได้รับความคุ้มครองแบบ safe harbor จากการถูกฟ้องร้องในประเด็นการลงทุนเหล่านั้น

แผนเกษียณอายุของสหรัฐฯ อาจใกล้กับคริปโทอีกครั้ง คราวนี้ผ่านประตูหน้าของการกำหนดกฎเกณฑ์อย่างเป็นทางการ กระทรวงแรงงานได้เสนอระเบียบใหม่ที่จะชี้แจงว่าผู้ดูแลผลประโยชน์สามารถประเมินสินทรัพย์ทางเลือก รวมถึงไพรเวทอิควิตี้และสกุลเงินดิจิทัล เมื่อสร้างแผน 401(k) ได้อย่างไร จุดประสงค์ไม่ใช่การบอกให้นายจ้างใส่สินทรัพย์ที่ผันผวนหรือสภาพคล่องต่ำไว้ในแผนเกษียณอายุ แต่เพื่อกำหนดกระบวนการที่ผู้จัดการสามารถทำตามได้ หากต้องการจะไปทางนั้น เลนทางกฎหมายที่ปลอดภัยยิ่งขึ้นสำหรับสินทรัพย์ทางเลือก หัวใจของข้อเสนอนี้คือกรอบ safe harbor ผู้ดูแลผลประโยชน์จะต้องประเมินปัจจัยหลายอย่าง รวมถึงผลการดำเนินงาน ค่าธรรมเนียม สภาพคล่อง การประเมินมูลค่า และความซับซ้อน ก่อนที่จะเพิ่มทางเลือกการลงทุนแบบทางเลือกเข้าไป ร่างข้อเสนอยังกล่าวถึงการทำ benchmarking เป็นส่วนหนึ่งของการทบทวนด้วย หากเป็นไปตามมาตรฐานความรอบคอบนั้น ระเบียบก็จะให้การคุ้มครองทางกฎหมายเพิ่มเติมแก่ผู้ดูแลผลประโยชน์จากการถูกฟ้องร้อง เรื่องนี้สำคัญเพราะความเสี่ยงทางกฎหมายมาช้านานแล้วเป็นหนึ่งในอุปสรรคใหญ่ที่สุดที่ทำให้กองทุนในตลาดเอกชนและผลิตภัณฑ์คริปโทไม่เข้าไปอยู่ในแผนเกษียณอายุแบบกระแสหลัก แม้ผู้จัดการสินทรัพย์และที่ปรึกษาบางส่วนจะโต้แย้งว่าการเปิดรับจำกัดอาจช่วยเพิ่มการกระจายความเสี่ยงได้ แต่ผู้สนับสนุนแผนจำนวนมากกลับหลีกเลี่ยง ความเสี่ยงด้านความรับผิดนั้นสูงเกินไป หรืออย่างน้อยก็ดูเหมือนจะสูงเกินไป มีการกล่าวถึงคริปโท แต่ไม่ใช่การผ่านแบบไม่ต้องคิด สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ข้อเสนอนี้น่าสังเกตน้อยลงเพราะไม่ได้เปิดทางให้ไหลทะลัก และมากขึ้นเพราะนำคริปโทเข้าไปอยู่ในกรอบหน้าที่ของผู้ดูแลผลประโยชน์เดียวกันกับสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ นี่คือการเปลี่ยนโทน อย่างไรก็ดี ระเบียบไม่ได้ขจัดคำถามที่ยากเกี่ยวกับความผันผวน การประเมินมูลค่า การดูแลรักษาทรัพย์ และความเหมาะสมของผู้เข้าร่วม คำถามเหล่านี้ยังเป็นเรื่องจริงมาก กระทรวงแรงงานเปิดรับฟังความคิดเห็นสาธารณะเป็นเวลา 60 วัน ก่อนที่จะมีการรับรองระเบียบขั้นสุดท้าย สำหรับอุตสาหกรรมคริปโท นั่นหมายความว่ายังไม่ใช่การแจกจ่ายแบบทันทีเข้าสู่บัญชีเกษียณอายุ แต่เป็นสัญญาณด้านกฎระเบียบที่บ่งชี้ว่าการเข้าถึงอาจขึ้นอยู่กับกระบวนการ เอกสารประกอบ และมาตรการควบคุมความเสี่ยงมากขึ้น แทนที่จะเป็นความลังเลแบบเหมารวมเพียงอย่างเดียว